เศรษฐกิจของเยอรมันกลับเข้าสู่ภาวะถดถอยอีกครั้ง

GDP หดตัวในไตรมาสสอง ตรงข้ามกับแนวโน้มการเติบโตเมื่อต้นปี

จากข้อมูลเบื้องต้นของสำนักงานสถิติแห่งสหพันธรัฐเยอรมัน เผยว่า GDP ของเยอรมันในไตรมาสที่สองของปี 2025 หดตัวลง 0.1% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน แม้ว่าจะยังคงมีอัตราการเติบโตเมื่อเทียบกับปีที่แล้วอยู่ที่ 0.4% ซึ่งเกินกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ 0.2% การเติบโต 0.4% ในไตรมาสแรกได้ถูกลดทอนจากผลข้างเคียงเชิงลบ ทำให้เศรษฐกิจกลับสู่ภาวะถดถอยทางเทคนิคอีกครั้ง

สาเหตุหลักของการถดถอยนี้มาจากการลงทุนที่หดตัวอย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านการใช้จ่ายด้านทุนของบริษัทและโครงสร้างพื้นฐานสาธารณะที่ยังไม่ฟื้นตัว นักวิเคราะห์จากสำนักงานสถิติกล่าวว่า เงื่อนไขการค้าระหว่างประเทศที่แย่ลงและทัศนคติเฝ้ารอดูของบริษัทเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้การลงทุนลดลง

การส่งออกได้รับแรงกดดัน ค่าเงินยูโรที่แข็งค่ากลายเป็นความกังวล

ในฐานะประเทศส่งออกอันดันดับสามของโลก เศรษฐกิจของเยอรมันขึ้นอยู่กับการค้ากับต่างประเทศเป็นอย่างมาก การที่สหรัฐฯ เพิ่มภาษีสินค้าจากสหภาพยุโรปขึ้น 15% ทำให้ต้นทุนของสินค้าที่ส่งออกจากเยอรมันในหมวดเครื่องจักร ยานยนต์ และเคมีภัณฑ์เพิ่มสูงขึ้น ค่าเงินยูโรที่แข็งในช่วงเดียวกันยังทำให้ความสามารถในการแข่งขันด้านราคาเพิ่มขึ้นซึ่งทำให้แนวโน้มการส่งออกลดลง

สถาบันวิจัยเศรษฐกิจ DIW Berlin ระบุว่า การส่งออกของเยอรมันในไตรมาสนี้หดตัว ซึ่งกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ GDP ลดลง นอกเหนือจากปัจจัยด้านราคา ความต้องการทั่วโลกที่อ่อนแอยังทำให้การสั่งซื้อสำหรับธุรกิจผู้ผลิตขนาดเล็กและขนาดกลางลดลง

ช่องว่างการลงทุนขยายตัว ปัญหาโครงสร้างแก้ไขยาก

หัวหน้าฝ่ายมหภาคของ ING Group, Brzeski เน้นย้ำว่า การลงทุนในสินทรัพย์อุตสาหกรรมของเยอรมันและการยกระดับเทคโนโลยีล่าช้าอย่างมาก โดยมีช่องว่างการลงทุนอยู่ที่ 600,000 ล้านยูโร ซึ่งคิดเป็น 15% ของ GDP ภายใต้นโยบาย “เบรกหนี้” ทำให้การกระตุ้นเศรษฐกิจจากรัฐบาลถูกจำกัด รัฐบาลจึงต้องพึ่งพาการปฏิรูปลีลาหยุดบ้างแทนที่จะก่อหนี้ในวงกว้างเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทางเศรษฐกิจ

การเพิ่มจำนวนผู้สูงอายุและแนวโน้มลดลงของภาคอุตสาหกรรมยังคงเป็นความกังวลในระยะยาวสำหรับการเติบโตของเศรษฐกิจ ราคาพลังงานที่ยังคงสูงและการปรับเปลี่ยนเข้าสู่ดิจิทัลที่ล่าช้าเป็นอุปสรรคเชิงโครงสร้างที่ทำให้ความสามารถในการยกระดับประสิทธิภาพและการแข่งขันของบริษัทถูกจำกัด

ความเชื่อมั่นของบริษัทลดลงสู่ระดับต่ำสุด แรงกดดันด้านกำไรปรากฏขึ้น

ซีอีโอของหอการค้าอุตสาหกรรมเยอรมัน, Wansleben ระบุว่าสถานการณ์ภาคอุตสาหกรรมในปัจจุบันอยู่ในช่วง “ต่ำสุดที่ไม่เคยเห็นมาก่อน” กำไรที่หดตัว ค่าการเงินที่เพิ่ม และคำสั่งซื้อที่อ่อนแรง ส่งผลให้ความตั้งใจในการลงทุนของบริษัทถูกขัดขวาง ข้อมูลในไตรมาสที่สองแสดงให้เห็นว่ากำไรของบริษัทผลิตส่วนใหญ่ลดลงขณะเ правimelineการซื้อและการผลิตก็ลดยิ่ง

แม้ว่าภาคบริการและการบริโภคในค้าปลีกยังคงเติบโตเล็กน้อย แต่ก็ยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยแนวโน้มที่ภาคการผลิตได้ถ่วง GDP ไป

การเติบโตอ่อนแรง ความเสี่ยงเงินเฟ้อสูงขึ้น

ในการมองไปข้างหน้า เศรษฐกิจของเยอรมันในช่วงทั้งปีอาจไม่พ้นการแกว่งตัวในช่วง 0% ถึง 0.5% แม้ว่าการบริโภคจะคาดหวังว่าจะสนับสนุนในระดับปานกลาง แต่การส่งออกและการลงทุนยังคงอ่อนนุ่ม โดยความเสี่ยงจะเน้นไปที่ภาวะความขัดแย้งทางการค้าของโลกที่อาจทวีความรุนแรงขึ้นหรือราคาพลังงานที่อาจเพิ่มสูงขึ้น

Brzeski แนะนำว่า เยอรมันจำเป็นต้องใช้มาตรการทางการคลังที่มีความยืดหยุ่นมากขึ้น โดยใช้การลงทุนตรงเพื่อลดโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลและอุตสาหกรรมที่มีมูลค่าเพิ่มสูง พร้อมทั้งผลักดันการปฏิรูปรัฐบาลและนโยบายประชากรเพื่อเพิ่มอัตราการเติบโตที่เป็นไปได้และจัดการกับปัญหาเชิงโครงสร้างที่ยากจะหลีกเลี่ยง

อย่างไรก็ตาม หากการเพิ่มขึ้นของนโยบายปกป้องธุรกิจดำเนินต่อไป ความต้องการทั่วโลกยังคงลดลง และการปฏิรูปของเยอรมันเองยังคงล่าช้า แนวทางการฟื้นตัวอาจยังคงซบเซาต่อไป