นโยบายการเงินของสหรัฐฯและสหราชอาณาจักรมุ่งสู่การลดอัตราดอกเบี้ยพร้อมกัน

อังกฤษอาจปรับนโยบายธนาคารกลางก่อน ส่งผลให้เกิดความสนใจ

ในบริบทของการเติบโตทั่วโลกที่อ่อนแรงและเงาของเงินเฟ้อที่ยังไม่หายไป ธนาคารกลางอังกฤษจะประชุมเชิงนโยบาย เราคาดหวังว่ามันจะเป็นธนาคารกลางแห่งแรกในกลุ่ม G7 ที่จะเริ่มวงจรการลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง การซื้อขายแสดงให้เห็นว่าความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ยในวันพฤหัสบดีนี้สูงถึง 96% และหากเป็นจริงจะเป็นการปรับนโยบายการเงินของอังกฤษครั้งแรกตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2024

การลดอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้คาดว่าจะอยู่ที่ 25 จุดพื้นฐาน ทำให้อัตราดอกเบี้ยพื้นฐานลดลงเหลือ 4% การดำเนินการนี้ไม่เพียงแต่ตอบสนองต่อสภาพเศรษฐกิจของอังกฤษที่ยังคงอ่อนแอเท่านั้น แต่ยังอาจส่งสัญญาณให้ธนาคารกลางใหญ่ ๆ อื่นๆ โดยเฉพาะธนาคารกลางสหรัฐฯ

ท่าทีธนาคารกลางสหรัฐฯ อ่อนลง ตลาดมองล่วงหน้าที่นโยบายผ่อนคลาย

สอดคล้องกับทิศทางนโยบายของอังกฤษ ภายในธนาคารกลางสหรัฐก็เปลี่ยนท่าทางไปในทางอ่อนลงเรื่อยๆ ข้อมูลบริการเดือนกรกฎาคมของสหรัฐฯ อ่อนตัวลง รวมทั้งการเจริญเติบโตของการจ้างงานที่ลดลง เสริมสร้างการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจที่ “เย็นลง”

ข้อมูลจาก CME FedWatch แสดงให้เห็นว่าตลาดตอนนี้ถือว่าความน่าจะเป็นของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน 25 จุดพื้นฐานอยู่ที่เกือบ 91% ความเป็นไปได้ของการลดอัตราดอกเบี้ยรวม 75 จุดพื้นฐานตลอดทั้งปีก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว วอลสตรีทคาดการณ์เป็นส่วนใหญ่ว่า หากอังกฤษเริ่มต้นวงจรผ่อนคลาย ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจจะตามมาภายในเดือนถัดไป

ข้อมูลสนับสนุนการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยของอังกฤษ แต่เงินเฟ้อยังเป็นปัญหา

ข้อมูลเศรษฐกิจภายในอังกฤษให้การสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยบางส่วน ในเดือนพฤษภาคม GDP บันทึกการเติบโตติดลบเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นถึง 4.7% ซึ่งบ่งชี้ว่าการใช้จ่ายของครัวเรือนและความเชื่อมั่นการลงทุนของธุรกิจต่ำ ทำให้มีพื้นที่สำหรับการเปลี่ยนแปลงนโยบาย

อย่างไรก็ตาม เงินเฟ้อยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญ ในเดือนมิถุนายน CPI ของอังกฤษอยู่ที่ 3.6% สูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางที่ 2% ซึ่งหมายความว่าถึงแม้ว่าอังกฤษจะเริ่มเข้าสู่นโยบายผ่อนคลาย ต้องระมัดระวังในการกระตุ้นเศรษฐกิจและควบคุมเงินเฟ้อ สถานการณ์ที่ "ขัดแย้ง" นี้มีลักษณะคล้ายคลึงกับสิ่งที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ เผชิญ ทำให้ผู้กำหนดนโยบายทั่วโลกเจอภาวะไม่แน่นอนสูง

ความรู้สึกของตลาดมีชีวิตชีวา แนวโน้มของตลาดหุ้นอังกฤษและสหรัฐฯ แยกออกจากกัน

แม้ว่าข้อมูลเศรษฐกิจจะแย่ แต่ความรู้สึกของตลาดยังคงดีอยู่ ตลาดหุ้นอังกฤษได้เพิ่มขึ้น 12% ตั้งแต่ต้นปี ส่วนหนึ่งได้รับประโยชน์จากแผนเพิ่มการใช้จ่ายด้านการป้องกันและข้อตกลงการค้าใหม่ระหว่างอังกฤษและสหรัฐฯ ข้อตกลงนี้ได้ลดภาษีสำหรับสินค้าของอังกฤษลงเหลือ 10% ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์มาก กระตุ้นความเชื่อมั่นของนักลงทุน

ที่สหรัฐฯ ดัชนี S&P 500 ได้เพิ่มขึ้นประมาณ 7% ตั้งแต่ต้นปี แสดงถึงความคาดหวังสูงของตลาดในวงจรการลดอัตราดอกเบี้ย นักวิเคราะห์ชี้ว่าการลดอัตราดอกเบี้ยช่วยบรรเทาต้นทุนการทางการเงินของบริษัท และอาจสนับสนุนการประเมินมูลค่าของกลุ่มเทคโนโลยีในบางส่วน

ธนาคารกลางทั่วโลกอาจเกิดการตอบสนองเชิงนโยบาย แต่ความเสี่ยงก็ไม่ควรละเลย

เมื่ออังกฤษและสหรัฐฯ ก้าวเข้าสู่การเปลี่ยนแปลงเชิงนโยบาย ธนาคารกลางอื่น ๆ อาจเผชิญแรงกดดันในการตามอย่างยุโรปและญี่ปุ่น รวมถึงประเทศตลาดเกิดใหม่ พวกเขาต้องตัดสินใจเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมมหาภาคของตนและผลกระทบจากนโยบายภายนอกที่มีผลกระทบต่อกัน

อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์บางคนเตือนว่าหากลดอัตราดอกเบี้ยเร็วหรือแรงเกินอาจนำไปสู่การกลับมาของเงินเฟ้อหรือฟองสบู่งทรัพย์สิน สิ่งแวดล้อมมหาภาคในปัจจุบันไม่อาจละเลยผลลัพธ์ของนโยบาย การตัดสินใจทุกอย่างเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยจะมีผลอย่างลึกซึ้งต่อตลาดการเงินทั่วโลก