- บริษัทจัดการสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในยุโรป Amundi ระบุว่าหุ้นเทคโนโลยีเอเชียที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์มีการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐาน การประเมินมูลค่าปัจจุบันยังคงสมเหตุสมผลเมื่อเทียบกับการคาดการณ์กำไรสูง และยังไม่เข้าสู่ขั้นตอนฟองสบู่สินทรัพย์
- การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั่วโลกคาดว่าจะถึง 5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2030 โดยห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์ของเกาหลีและไต้หวันจะได้รับประโยชน์อย่างต่อเนื่องจากการใช้จ่ายด้านทุนของผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ
- เส้นทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) กลายเป็นตัวแปรภายนอกหลัก หากอัตราเงินเฟ้อหลักของสหรัฐฯ ยังคงเหนียวแน่นทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ สูงขึ้น ต้นทุนการเงินของหุ้นเติบโตสูงและห่วงโซ่อุปทาน AI จะเผชิญกับความเสี่ยงจากแรงกดดัน
การคาดการณ์กำไรสนับสนุนการประเมินมูลค่าห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์เอเชีย
Amundi บริหารสินทรัพย์ประมาณ 2.4 ล้านล้านยูโร (ประมาณ 2.8 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ) Alessia Berardi หัวหน้ากลยุทธ์ตลาดเกิดใหม่ทั่วโลกกล่าวว่า แม้ว่าบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ชั้นนำของเกาหลีและไต้หวันจะมีการเพิ่มขึ้นอย่างมากเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ตรรกะหลักของตลาดนี้คือการคาดการณ์การเติบโตของกำไรในอนาคตที่แข็งแกร่ง เมื่อเทียบกับผลกำไรที่คาดว่าจะได้รับของบริษัทเหล่านี้ ระดับการประเมินมูลค่าปัจจุบันยังคงอยู่ในช่วงที่สมเหตุสมผล และไม่ได้หมายความถึงฟองสบู่สินทรัพย์
วงจรการลงทุน 5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐขยายไปยังภาคฮาร์ดแวร์
ตามการคาดการณ์ของอุตสาหกรรม การใช้จ่ายด้านทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังการคำนวณ เช่น ปัญญาประดิษฐ์เชิงกำเนิด คลาวด์คอมพิวติ้ง และศูนย์ข้อมูลทั่วโลก คาดว่าจะสะสมถึง 5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2030 การขยายการลงทุนระยะยาวนี้นำมาซึ่งพื้นที่การเติบโตที่สำคัญสำหรับผู้จัดหาชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์และเครือข่ายในเอเชีย บริษัทอย่าง Samsung Electronics และ SK Hynix ของเกาหลี ซึ่งมีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในชิปหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) และเทคโนโลยีการบรรจุภัณฑ์ขั้นสูง ได้กลายเป็นส่วนสำคัญที่ขาดไม่ได้ในห่วงโซ่อุปทานปัญญาประดิษฐ์ทั่วโลก
ดัชนี Kospi ของเกาหลีเพิ่มขึ้นสะสมเกือบหนึ่งร้อยเปอร์เซ็นต์
ในตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยความต้องการฮาร์ดแวร์นี้ ตลาดหุ้นเกาหลีมีความโดดเด่นเป็นพิเศษ แม้ว่าในวันซื้อขายล่าสุดดัชนีราคาหุ้นรวมของเกาหลี (Kospi) จะปรับตัวลดลงเกือบ 7% แต่การเพิ่มขึ้นสะสมตั้งแต่ต้นปีนี้ยังคงใกล้เคียง 100% ในขณะเดียวกัน ดัชนีมาตรฐานหุ้นตลาดเกิดใหม่หลักเพิ่มขึ้นโดยรวมประมาณ 25% ในปีนี้ โดยมีภาคเทคโนโลยีเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก แสดงให้เห็นว่าการซื้อขายปัญญาประดิษฐ์ได้แพร่กระจายจากยักษ์ใหญ่เทคโนโลยีในสหรัฐฯ ไปยังห่วงโซ่อุปทานฮาร์ดแวร์ในเอเชียและตลาดเกิดใหม่อย่างกว้างขวาง
สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ และผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ เป็นตัวแปรสำคัญ
Amundi ชี้ให้เห็นว่าแรงขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นของหุ้นเทคโนโลยีเอเชียในอนาคตจะพึ่งพาจังหวะการใช้จ่ายด้านทุนของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ อย่างมาก หากธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ยืดเวลาการคงอัตราดอกเบี้ยสูงเพื่อตอบสนองต่อแรงกดดันเงินเฟ้อที่ดื้อรั้น หรือแม้แต่ตลาดประเมินการขึ้นอัตราดอกเบี้ยใหม่ ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องจะเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมของบริษัทโดยตรง ซึ่งอาจไม่เพียงแต่กดดันการประเมินมูลค่าของหุ้นเติบโตสูง แต่ยังอาจบังคับให้ผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ประเมินเกณฑ์การลงทุนในโครงการทุนใหม่ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อความต้องการคำสั่งซื้อของห่วงโซ่อุปทานในเอเชีย
การจัดสรรสินทรัพย์ในตลาดเกิดใหม่แสดงความยืดหยุ่นที่แตกต่าง
ในบริบทของความเสี่ยงมหภาคที่ซับซ้อน นอกจากตลาดหุ้นเอเชียที่มีโบนัสเทคโนโลยีแล้ว พันธบัตรสกุลเงินท้องถิ่นในละตินอเมริกาและสินทรัพย์บางส่วนในยุโรปเกิดใหม่ยังแสดงพื้นที่บัฟเฟอร์นโยบายที่แข็งแกร่งอีกด้วย เมื่อเศรษฐกิจเกิดใหม่บางส่วนปรับปรุงสถานะการคลังและบัฟเฟอร์ภายนอก การแข่งขันระหว่างสินทรัพย์ในตลาดเกิดใหม่และสินทรัพย์ในตลาดพัฒนาแล้วกำลังทวีความรุนแรงขึ้น หากความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์และราคาสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกยังคงดำเนินต่อไป สินทรัพย์ของเศรษฐกิจที่มีเครื่องมือนโยบายเพียงพอจะดึงดูดทุนทั่วโลกได้มากขึ้น
