ความต้องการหยวนพุ่งสูงขึ้น: สัญญาณจากอัตราแลกเปลี่ยนกลางที่ "แข็งแกร่งขึ้น"
ธนาคารอเมริกาซิเคียลได้ระบุในงานวิจัยเมื่อวันที่ 4 กุมภาพันธ์ว่าการซื้อหยวนมีการเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน ธนาคารกลางจีนกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนหยวนต่อดอลลาร์ที่ 1 ดอลลาร์ต่อ 6.9533 หยวน ซึ่งแข็งแกร่งกว่าเมื่อวันก่อนหน้า 75 จุดฐาน และทะลุผ่านระดับ 6.96 ซึ่งเป็นค่าที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบประมาณ 33 เดือน.
การปรับปรุงคาดการณ์ของธนาคารอเมริกา: เป้าหมาย USD/CNY ลดลงจาก 6.8 เป็น 6.7
ธนาคารอเมริกามองว่าแรงขับเคลื่อนในการแข็งค่าของหยวนมาจากสองแหล่ง: การส่งออกที่แข็งแกร่ง และนโยบายที่ส่งสัญญาณอย่างมั่นคง ด้วยเหตุนี้ ธนาคารอเมริกาจึงปรับคาดการณ์ อัตรา USD/CNY สำหรับไตรมาสที่สามและสี่ จาก 6.8 เป็น 6.7.
"ผลกระทบทางภายนอก" เป็นหัวใจ: จากอัตราแลกเปลี่ยนทวิภาคีสู่การคานน้ำหนักการค้าและตลาดเกิดใหม่
สิ่งที่ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศควรให้ความสนใจคือ ธนาคารอเมริกาเน้นว่าความแข็งแกร่งของหยวนอาจไม่เพียงแต่แสดงในอัตราซื้อขายทวิภาคีเท่านั้น แต่กำลังแพร่กระจายอย่างกว้างขวางสู่การแข็งค่าในเชิงการคานน้ำหนักการค้า: สะเทือนถึงตะกร้าCFETS ของธนาคารกลาง และเริ่มสั่นคลอนมากขึ้นกับสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ ธนาคารอเมริกาเตือนด้วยว่า "ความเกี่ยวข้องไม่ได้แปลว่าเป็นสาเหตุ" แต่การผสมผสานนี้ยากที่จะมองข้าม; ภายใต้กรอบของมัน การอ่อนค่าของดอลลาร์ กำลังสนับสนุนประสิทธิภาพของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในตลาดเกิดใหม่.
การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างการค้า: การส่งออกไปยังยุโรปแข็งแกร่งขึ้นและ "ยูโร/หยวน" สูงสุดในรอบสิบปี
รายงานยังขยายมุมมองไปที่ภาคการค้า: ธนาคารอเมริกาชี้ว่า สภาพแวดล้อมภาษีสูงของอเมริกากำลังผลักดันให้จีนส่งออกไปยังยุโรปมากขึ้น ความขาดดุลทางการค้าของสหภาพยุโรปต่อจีนใกล้เคียงกับระดับสุดขั้วในช่วงการระบาดของโควิด-19 น่าจับตามองแม้ความขาดดุลจะขยายตัวซึ่งในบางระดับสะท้อนการอ่อนค่าของหยวนเมื่อเทียบกับยูโร แต่แตกต่างจากช่วงการระบาด ความขาดดุลไม่ได้กดดัน EUR/CNY แต่ทำให้มันอยู่ในระดับสูงสุดในรอบสิบปี ซึ่งเผชิญความกดดันต่อผู้ส่งออกของยุโรปและส่งผลให้นำเสนอเสียงเรียกการแข็งค่าของหยวน.
เรื่องราวของหยวนแข็งแกร่ง: เส้นทางสู่สากลและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น
ธนาคารอเมริกากล่าวถึงการสร้างเรื่องราวรอบหยวนที่แข็งแกร่งและสากลมากขึ้น หนึ่งในสัญญาณสำคัญมาจากถ้อยแถลงของผู้นำในช่วงสุดสัปดาห์ที่มุ่งสร้าง "สกุลเงินที่แข็งแกร่งขึ้น" ใช้ในการค้าและการลงทุนระหว่างประเทศอย่างกว้างขวางและมีคุณสมบัติของการสำรอง ในขณะเดียวกัน ธนาคารอเมริกาเตือนว่า หากการแข็งค่าหยวนมากเกินไป อาจนำมาซึ่งความกังวลในประเด็นของการประเมินมูลค่าสูงเกินไปและเสถียรภาพทางการเงิน; ในการวิเคราะห์ของพวกเขา ผลลัพธ์ของการแข่งขัน AI ระหว่างจีน-สหรัฐอเมริกาจะส่งผลต่อความยั่งยืนในการประเมินมูลค่าและอัตราแลกเปลี่ยน.
ข้อสรุป: ดอลลาร์ยังคงครองอำนาจ หยวนอาจเดินเส้นทาง "ขยายการใช้งานในภูมิภาค"
มองในภาพรวม ธนาคารอเมริกาวินิจฉัยว่าดอลลาร์อาจยังคงรักษาสถานะเป็นผู้นำในทศวรรษหน้า ระบบการเงินโลกยังคงยึดศูนย์ที่อเมริกาอย่างสูง; แต่หยวนก็มีเส้นทางที่เป็นมิตรกว่าอีกเส้นหนึ่งเช่นกัน—โดยการขยายการใช้งานในเอเชียและ "ใต้โลก" เพื่อเพิ่มระดับสากล ซึ่งจะช่วยลดการพึ่งพาการต้องแข็งค่ามาก.
