- บริษัท Nvidia จะประกาศรายงานผลประกอบการไตรมาสล่าสุดหลังตลาดหุ้นสหรัฐปิดในวันพุธตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐ โดย HSBC คาดการณ์ในรายงานล่วงหน้าว่ารายได้จะอยู่ที่ 81.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าคำแนะนำของบริษัทที่ 78 พันล้านดอลลาร์สหรัฐและสูงกว่าฉันทามติของตลาด
- นักวิเคราะห์ของ HSBC ยังคงให้คำแนะนำ "ซื้อ" และปรับราคาเป้าหมายของ Nvidia ในระยะเวลา 12 เดือนจาก 295 ดอลลาร์สหรัฐเป็น 325 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งราคาเป้าหมายใหม่นี้มีศักยภาพในการเพิ่มขึ้นประมาณ 46% จากราคาปิดของวันซื้อขายก่อนหน้า
- ธนาคารยังเตือนว่า ในปีนี้ราคาหุ้นสะสมเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญล้าหลังกว่าดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ ดังนั้นการแสดงผลประกอบการที่เกินคาดเพียงครั้งเดียวอาจไม่เพียงพอที่จะกระตุ้นราคาหุ้น ตลาดต้องการตัวกระตุ้นใหม่ที่ชัดเจน
แรงขับเคลื่อนหลักจากศูนย์ข้อมูลและชิป AI
ตามแบบจำลองการคาดการณ์ล่วงหน้าที่ HSBC เปิดเผย การเติบโตที่แข็งแกร่งของธุรกิจศูนย์ข้อมูลยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลักที่สนับสนุนแนวโน้มการทำกำไรของ Nvidia ธนาคารคาดว่า รายได้ในไตรมาสแรกของ Nvidia จะสูงกว่าคำแนะนำของผู้บริหารที่ 78 พันล้านดอลลาร์สหรัฐถึง 4% และสูงกว่าฉันทามติของตลาดที่ Visible Alpha ถึง 3% การคาดการณ์ในเชิงบวกนี้มีพื้นฐานจากความต้องการที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องสำหรับชิป GPU ปัญญาประดิษฐ์ระดับสูงทั่วโลก ในสภาพแวดล้อมที่การใช้จ่ายด้านทุนของผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ยังคงอยู่ในระดับสูง Nvidia ยังคงได้รับส่วนแบ่งตลาดที่มากในช่วงครึ่งปีแรกด้วยการผสมผสานระบบนิเวศของซอฟต์แวร์และฮาร์ดแวร์ ซึ่งช่วยผลักดันให้ฐานการทำกำไรเกินความคาดหวังของผู้ซื้อในวอลล์สตรีท
การแสดงผลที่ล้าหลังและการประเมินมูลค่ากลางใหม่
แม้ว่าด้านการทำกำไรจะมีแนวโน้มที่จะแสดงผลเกินคาดต่อเนื่อง แต่ราคาหุ้นของ Nvidia ในตลาดทุนกลับแสดงให้เห็นถึงการเบี่ยงเบนในระดับหนึ่ง ตั้งแต่ต้นปี ราคาหุ้นสะสมเพิ่มขึ้นประมาณ 19% ซึ่งต่ำกว่าดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟียที่เพิ่มขึ้นประมาณ 60% ในช่วงเวลาเดียวกัน จนถึงปัจจุบัน ราคาหุ้นยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 236.54 ดอลลาร์สหรัฐที่ทำไว้เมื่อวันที่ 14 พฤษภาคมประมาณ 6% HSBC ชี้ว่า แม้ว่าบริษัทจะแสดงผลประกอบการที่เกินคาดและปรับคำแนะนำขึ้นในรายงานผลประกอบการครั้งนี้ แต่เนื่องจากการแสดงผลที่เกินคาดต่อเนื่องหลายไตรมาสได้ถูกตลาดบางส่วนกำหนดราคาไว้แล้ว รายงานผลประกอบการที่โดดเด่นนี้อาจไม่สามารถกระตุ้นการปรับขึ้นมูลค่ากลางอย่างมีนัยสำคัญได้อีกครั้ง
ช่องว่างของตัวกระตุ้นใหม่และการแยกแยะพลังการเติบโต
นักวิเคราะห์ชี้ว่า พลังการเติบโตที่ผลักดันให้ราคาหุ้นของ Nvidia ขึ้นในระดับใหญ่ครั้งต่อไปกำลังเผชิญกับการทดสอบการเปลี่ยนแปลงของเรื่องราว เมื่อเวลาผ่านไป ผลกระทบของการกระตุ้นขอบเขตตลาดจากสถาปัตยกรรมใหม่รุ่นถัดไปกำลังลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป HSBC ระบุในรายงานว่า จุดสนใจของอุตสาหกรรมในปัจจุบันกำลังเกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง จากการใช้จ่ายด้านทุนของผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ในอดีต ไปสู่พื้นที่การเติบโตใหม่ที่กว้างขวางกว่า เช่น โครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ หาก Nvidia ไม่สามารถแสดงให้เห็นถึงสถานการณ์การใช้งานที่มีการเติบโตสูงใหม่ๆ นอกเหนือจากชิปประมวลผลพลังงาน การเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นอาจถูกจำกัดในระยะสั้น
ตรรกะการกำหนดราคาตัวเลือกภายใต้การปรับคำแนะนำล่วงหน้า
ในช่วงเวลาหน้าต่างก่อนการประกาศรายงานผลประกอบการในวันพุธ ตลาดตัวเลือกกำลังทำการกำหนดราคาความผันผวนที่แฝงอยู่ของ Nvidia อย่างลึกซึ้ง HSBC คาดว่า Nvidia ไม่เพียงแต่จะแสดงผลประกอบการไตรมาสแรกที่เกินคาด แต่คำแนะนำรายได้สำหรับไตรมาสที่สองจะอยู่ที่ 91.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าฉันทามติของตลาดที่ 85.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐอย่างมีนัยสำคัญ นักวิเคราะห์ปรับเพิ่มการคาดการณ์กำไรต่อหุ้นในปีงบประมาณ 2028 ขึ้น 27% เป็น 13.01 ดอลลาร์สหรัฐ โดยตัวแปรหลักคือการปรับเพิ่มการคาดการณ์การจัดการบรรจุภัณฑ์ขั้นสูงจาก 900,000 ชิ้นเป็น 1.1 ล้านชิ้น อย่างไรก็ตาม หากคำแนะนำที่เปิดเผยในที่สุดไม่สามารถแตะถึงความคาดหวังสูงของตลาดผู้ซื้อ การลดลงอย่างรวดเร็วของเบี้ยประกันตัวเลือกอาจก่อให้เกิดการกดดันทางเทคนิคต่อราคาหุ้นในระยะสั้น
