ธนาคารกลางญี่ปุ่นเผยแพร่บันทึกการประชุมเดือนมิถุนายน แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างภายในองค์กร

บันทึกประชุมของธนาคารกลางญี่ปุ่นเผย: การคงอัตราดอกเบี้ยไว้เป็น “ทางเลือกที่เหมาะสม”

ธนาคารกลางญี่ปุ่นประกาศเมื่อวันที่ 26 มิถุนายนด้านสรุปความคิดเห็นการประชุมทางนโยบายเมื่อวันที่ 16-17 มิถุนายน เนื้อหาชี้ว่าภายใต้ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจในปัจจุบัน คณะกรรมการส่วนใหญ่เห็นว่าการคงอัตราดอกเบี้ยในระดับเดิมเป็นทิศทางการตัดสินใจที่เหมาะสมในขณะนี้

สมาชิกคนหนึ่งในที่ประชุมกล่าวชัดเจนว่า “เมื่อพิจารณาถึงความไม่แน่นอนทั้งในระดับโลกและภายในประเทศ การคงอัตราดอกเบี้ยในระดับปัจจุบันถือเป็นการกระทำที่สมเหตุสมผล” ในการประชุมนี้ ธนาคารกลางญี่ปุ่นคงอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานไว้ที่ 0.5% และเสนอว่าจะค่อยๆ ลดจำนวนการซื้อพันธบัตรตั้งแต่ปี 2025 เป็นต้นไป

บางส่วนของกรรมการมีทัศนคติแบบแข็งกร้าว: หากเงินเฟ้อปรับตัวขึ้นต่อเนื่องจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างแน่วแน่

แม้ว่า "การรักษาสถานะที่เป็นอยู่" เป็นความคิดเห็นหลัก แต่บันทึกการประชุมก็เผยให้เห็นถึงแนวโน้มการเข้มงวดของสมาชิกบางคน จากกรรมการทั้งเก้าคน มีคนหนึ่งกล่าวว่า “หากแนวโน้มเศรษฐกิจเป็นไปตามที่คาดการณ์และราคายังคงสูง ควรพิจารณาขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป”

สมาชิกอีกคนย้ำเพิ่มเติมว่า แม้ขณะนี้จะเผชิญกับความไม่แน่นอน หากอัตราเงินเฟ้อหลักยังคงสูงกว่าเป้าหมาย นโยบายการเงินยังจำเป็นต้องมีการปรับปรุงอย่างแน่วแน่ คำกล่าวนี้ถูกตีความในตลาดว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงเปิดกว้างต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตโดยเฉพาะหากข้อมูลในช่วงหลายเดือนถัดไปเกินคาด

เงินเฟ้อสูงกว่าคาดเล็กน้อย แต่แนวนโยบายโดยรวมไม่เปลี่ยน

ในบันทึกมีการระบุว่า กรรมการหลายคนสังเกตว่าการเพิ่มขึ้นของราคาสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย แต่ไม่ได้เป็นเหตุให้เปลี่ยนนโยบายทั้งหมด ขณะนี้ อัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นยังคงอยู่ที่ราว 2% ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะติดตามความต่อเนื่องและผลกระทบต่อการบริโภคและการลงทุนของภาคธุรกิจอย่างใกล้ชิด

ธนาคารกลางระบุว่าการปรับแผนการซื้อพันธบัตรในปัจจุบันไม่ใช่การปรับแนวทางนโยบายการเงินทั้งหมด แต่เป็นการปรับเชิงเทคนิคในการดำเนินการตลาด การลดความเร็วในการลดงบดุลทำขึ้นเพื่อให้แน่ใจว่าตลาดการเงิน โดยเฉพาะตลาดพันธบัตร รันอย่างมั่นคง

ความมั่นคงของตลาดพันธบัตรกลายเป็นจุดสนใจ

ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังกล่าวในบันทึกการประชุมว่า ความผันผวนของอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรระยะยาวอาจส่งผลกระทบต่อความมั่นคงของตลาดพันธบัตรโดยรวม โดยเฉพาะในช่วงที่มีการปรับลดขนาดการซื้อสินทรัพย์ ดังนั้น หน่วยงานจำเป็นต้องเพิ่มการสื่อสารกับตลาดเพื่อหลีกเลี่ยงความเข้าใจผิดของสัญญาณนโยบาย

ธนาคารกลางเห็นว่าการรักษาความคาดหวังของตลาดพันธบัตรให้มั่นคงมีความสำคัญต่อประสิทธิภาพของนโยบาย โดยเฉพาะในช่วงที่ธนาคารกลางหลักทั่วโลกเริ่มลดอัตราดอกเบี้ย ธนาคารกลางญี่ปุ่นจำเป็นต้องดำเนินการอย่างมั่น

นโยบายยังขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงข้อมูล

โดยรวมแล้ว ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงอยู่ในกรอบกลยุทธ์ “เฝ้าดู+ปรับเปลี่ยน” แม้ว่าบางสมาชิกจะแสดงศักยภาพการขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่เส้นทางนโยบายยังขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจในอนาคต โดยเฉพาะเสถียรภาพของอัตราเงินเฟ้อและความเร็วในการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจ

ตลาดคาดการณ์ทั่วไปว่า หากสถานการณ์เศรษฐกิจภายในประเทศยังไม่ได้ร้อนแรงเกินจริง และสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจทั่วโรคยังมีความไม่แน่นอน ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้คงที่ตลอดปีและดำเนินการลดขนาดการซื้อพันธบัตรอย่างระมัดระวัง ข้อมูลเงินเฟ้อและเงินเดือนในไม่กี่เดือนข้างหน้าจะเป็นจุดอ้างอิงที่สำคัญ