- สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างประเทศตะวันตกและตะวันออกกลับมาตึงเครียดอีกครั้ง ข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่คาดว่าจะลดลงทำให้ความเสี่ยงในการปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซยังคงอยู่ ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ฟิวเจอร์สพุ่งขึ้นถึงระดับ 106.44 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
- ตลาดพันธบัตรรัฐบาลยุโรปเผชิญกับการขายออกอย่างมาก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมันอายุ 2 ปี เพิ่มขึ้น 6.3 จุดพื้นฐานเป็น 2.7085% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอิตาลีอายุ 10 ปี ขยายตัวเพิ่มขึ้นเป็น 3.8684%
- ตลาดเงินปรับการคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรปขึ้น ปัจจุบันได้รวมการคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานสามครั้งในปีนี้แล้ว ความน่าจะเป็นที่การประชุมในเดือนมิถุนายนจะดำเนินการเข้มงวดอยู่ที่เกือบ 90%
ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ผลักดันความเสี่ยงด้านพลังงาน
ตัวแปรความขัดแย้งในตะวันออกกลางกำลังกลับมาครอบงำโมเดลการกำหนดราคาความเสี่ยงของตลาดยุโรปอีกครั้ง การปฏิเสธข้อเสนอเพื่อสันติภาพของเตหะรานโดยทางการสหรัฐฯ ทำให้ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยาวนานถึงสิบสัปดาห์มีโอกาสยืดเยื้อออกไปอีก เนื่องจากการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งพลังงานของโลกถูกขัดขวาง ความเปราะบางด้านอุปทานในตลาดน้ำมันดิบจึงถูกขยายออกไป ราคาน้ำมันดิบเบรนท์หลังจากทะลุระดับ 100 ดอลลาร์ยังคงแกว่งตัวอยู่ในช่วงสูงที่ 106.44 ดอลลาร์ ผู้บริหารฝ่ายวิจัยอัตราดอกเบี้ยและเครดิตของธนาคารพาณิชย์เยอรมันระบุว่า ความรู้สึกทางเศรษฐกิจที่ซบเซามาจากการขาดความคืบหน้าที่เป็นรูปธรรมในการคลี่คลายความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ หากการหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันยาวนานกว่าที่คาดไว้ ความเสี่ยงด้านพลังงานอาจส่งผลต่อสัญญาระยะยาว
การประเมินราคาดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรปใหม่
ราคาพลังงานที่แข็งแกร่งได้เปลี่ยนแปลงสมมติฐานของตลาดเกี่ยวกับเส้นทางเงินเฟ้อของยูโรโซนโดยตรง สำนักงานสถิติแห่งสหพันธ์เยอรมันยืนยันว่าอัตราเงินเฟ้อในเดือนเมษายนเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 2.9% ข้อมูลนี้ยืนยันความกังวลของตลาดเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่มีความเหนียวแน่น ในบริบทนี้ ตรรกะการซื้อขายในตลาดตราสารหนี้คงที่ได้เปลี่ยนไปสู่การคาดการณ์นโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นอย่างรวดเร็ว ผู้ค้าลดการเดิมพันการลดอัตราดอกเบี้ยก่อนหน้านี้อย่างมาก และหันไปสะท้อนการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานสามครั้งในปีนี้ในเส้นโค้งสวอปปัจจุบัน หากข้อมูลเงินเฟ้อหลักในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าไม่สามารถให้สัญญาณการลดลงที่ชัดเจนได้ ความน่าจะเป็นที่ธนาคารกลางยุโรปจะดำเนินการเข้มงวดในเดือนมิถุนายนเพื่อยึดเหนี่ยวความคาดหวังเงินเฟ้อจะยิ่งแข็งแกร่งขึ้น
ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรหลักและขอบขยายตัว
การประเมินความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยใหม่ได้ก่อให้เกิดการปรับอัตราผลตอบแทนที่แตกต่างกันในตลาดพันธบัตรรัฐบาลยูโรโซน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมันอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานอัตราดอกเบี้ยที่ไม่มีความเสี่ยงในภูมิภาค เพิ่มขึ้น 4.3 จุดพื้นฐานเป็น 3.0875% ในขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอิตาลีอายุ 10 ปี ซึ่งมีความอ่อนไหวต่อค่าใช้จ่ายในการจัดหาเงินทุนมากกว่า เพิ่มขึ้น 8.7 จุดพื้นฐาน การขยายตัวของส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระหว่างประเทศหลักและประเทศขอบสะท้อนให้เห็นว่าตลาดกำลังประเมินความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยใหม่ ในขณะเดียวกันก็กำหนดราคาความเสี่ยงด้านเครดิตอธิปไตยใหม่ด้วย หากธนาคารกลางยุโรปถูกบังคับให้เร่งการเข้มงวดในสภาพแวดล้อมที่แรงขับเคลื่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจอ่อนแอ พื้นที่ทางการคลังของประเทศสมาชิกที่มีหนี้สินสูงจะเผชิญกับการทดสอบตลาดที่เข้มงวดมากขึ้น
