- ในเดือนมีนาคม CPI ของสหรัฐเพิ่มขึ้น 0.9% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน และเพิ่มขึ้น 3.3% เมื่อเทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ ขณะที่ CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้นเพียง 0.2% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน และ 2.6% เมื่อเทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน แสดงให้เห็นว่าการรีเฟลกชันในรอบนี้ยังคงถูกดึงดูดโดยพลังงานและการช็อกอุปทานภายนอกเป็นหลัก
- กระทรวงการคลังสหรัฐเผยแพร่เส้นโค้งในวันที่ 10 เมษายน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปี 10 ปี และ 30 ปี อยู่ที่ประมาณ 3.81%, 4.31% และ 4.91% ตามลำดับ โดยที่ 2s10s ยังคงมีความลาดชันเชิงบวกประมาณ 50 จุดฐาน โดยปลายยาวยังไม่เกิดการพุ่งตัวขึ้นอย่างไม่เป็นระเบียบ
- ตัวกำหนดราคาตลาดที่แท้จริงไม่ได้มาจากค่า CPI เพียงอันเดียว แต่เป็นการเจรจาที่เกี่ยวข้องกับอิหร่านและความเสี่ยงจากอุปทานช่องแคบฮอร์มุซ; จนถึงวันที่ 13 เมษายน การเจรจาล้มเหลวได้ส่งราคาน้ำมันกลับขึ้นไปเหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
ตัวเลขเงินเฟ้อ
ความหมายของ CPI ในเดือนมีนาคมคือยืนยันว่า "การช็อกราคาน้ำมันได้เข้าสู่ระบบราคาทางด้านความต้องการแล้ว" แต่ยังไม่ก่อให้เกิดการเงินเฟ้อในบริการพื้นฐานที่กว้างขวางมากขึ้น ข้อมูลจาก BLS แสดงให้เห็นว่าอัตรา CPI พาดหัวรายเดือนเพิ่มขึ้น 0.9% ซึ่งเป็นการขึ้นที่มากที่สุดในรอบสี่ปี ขณะที่อินเฟ้อพื้นฐานยังคงต่ำกว่าอินเฟ้อพาดหัวอย่างชัดเจน ทำให้ตลาดพันธบัตรมีการตอบสนองเริ่มแรกอย่างเฉียบคม ข้อมูลไม่ได้แย่กว่าที่ตลาดคาด แค่เลื่อนเวลาในการลดอัตราดอกเบี้ยออกไป
เส้นโค้งผลตอบแทน
ผลตอบแทนลดลงก่อนจะขึ้น สะท้อนไม่ใช่ "เหตุการณ์เงินเฟ้อที่ไม่คาดคิด" แต่เป็น "การสร้างใหม่ของพรีเมี่ยมความเสี่ยง" เส้นโค้งทางการแสดงให้เห็นว่าผลตอบแทน 10 ปีอยู่ที่ประมาณ 4.31% และ 30 ปีอยู่ที่ประมาณ 4.91% ขณะที่อายุ 2 ปีอยู่ที่ประมาณ 3.81% แสดงให้เห็นว่าตลาดยอมรับว่าดอกเบี้ยของนโยบายจะไม่ลดลงในระยะสั้น แต่ในระยะกลางยังคงประสบปัญหาจากการช็อกด้านพลังงานและภูมิรัฐศาสตร์ เส้นโค้งยังคงมีความลาดชันเชิงบวกแต่ไม่มียอดที่สูงขึ้นอย่างชัดเจน
ตัวแปรอิหร่าน
ในวันที่ 10 เมษายน ตลาดให้ความสนใจกับว่าการเจรจาในอิสลามาบัดในช่วงสุดสัปดาห์จะเริ่มขึ้นได้หรือไม่ รวมถึงข้อกำหนดล่วงหน้าของอิหร่านเกี่ยวกับการคลายสินทรัพย์และการหยุดยิงของเลบานอน; จนถึงวันที่ 13 เมษายน ตัวแปรนี้ได้รับการพิสูจน์ว่าผิดแล้ว หลังจากการเจรจาล่มสลาย สหรัฐได้เดินหน้าในการบล็อกท่าเรืออิหร่าน โดยที่ Brent เพิ่มขึ้นอยู่ในบริเวณประมาณ 102 ดอลลาร์ และตลาดพันธบัตรได้ทำการค้า “ราคาน้ำมันสูงต่อเนื่อง” ใหม่อีกครั้ง
มาตรากล่าวของเฟด
คำกล่าวของประธานเฟดในซานฟรานซิสโก ดาลีย์ ให้กับตลาดสำหรับการเข้าใจราคาว่า นโยบายมีลักษณะที่ยังคอยตรวจสอบอย่างเข็มสัญญา เพียงพอที่จะกดดันเงินเฟ้อลง แต่เหตุการณ์ราคาน้ำมันที่เกี่ยวข้องกับสงครามอิหร่านจะทำให้เวลาที่จะกลับไปยังเป้าหมาย 2% ยาวนานขึ้น นั่นหมายความว่า เฟดอาจจะยังคงรักษาช่วงเวลาการสังเกตการณ์ไว้ มากกว่าจะเปลี่ยนกรอบทันทีจากการเด้งขึ้นแบบรายเดือน หากราคาน้ำมันยังคงสูง ประตูกว้างภายในปีนี้จะยังคงสูงลิ่วต่อเนื่อง
