อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ท่ามกลางคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ย

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีแตะ 2.73% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 1997 โดยมีการเพิ่มขึ้นในวันเดียวถึง 10 จุดพื้นฐาน
• ข้อมูลจากตลาดแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในโตเกียวแสดงให้เห็นว่า ความน่าจะเป็นที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในการประชุมวันที่ 16 มิถุนายน ได้เพิ่มขึ้นเป็น 78%
• ราคาน้ำมันดิบยังคงอยู่เหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ซึ่งเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อทั่วโลกและส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐเพิ่มขึ้น

เส้นอัตราผลตอบแทนเคลื่อนขึ้นทั้งเส้น

ตลาดพันธบัตรญี่ปุ่นเผชิญกับการขายออกในวันศุกร์ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรทุกช่วงอายุเพิ่มขึ้น แสดงให้เห็นว่าตลาดกำลังเร่งการกำหนดราคาตามเส้นทางการเข้มงวดของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) นอกจากพันธบัตรอายุ 10 ปีแล้ว พันธบัตรอายุ 5 ปี (JP5YTN=JBTC) แตะระดับสูงสุดที่ 2.00% ขณะที่พันธบัตรอายุ 20 ปี (JP20YTN=JBTC) บันทึกระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 3.615% การเพิ่มขึ้นพร้อมกันนี้สะท้อนถึงความเห็นพ้องของนักลงทุนว่าบรรยากาศอัตราดอกเบี้ยต่ำในระยะยาวกำลังจะสิ้นสุด เนื่องจากอัตราผลตอบแทนและราคาพันธบัตรเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม ความกดดันในการประเมินค่าตลาดพันธบัตรจึงอยู่ในระดับสูงสุดในรอบหลายปี

เงินเฟ้อค้าส่งเกินคาดกระตุ้นการกำหนดราคาเชิงเหยี่ยว

ข้อมูลทางการแสดงว่าอัตราเงินเฟ้อค้าส่งของญี่ปุ่นในเดือนเมษายนเพิ่มขึ้นเร็วที่สุดในรอบสามปี ซึ่งเป็นตัวชี้วัดมหภาคหลักที่จุดประกายความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการควบคุมราคาที่ไม่สามารถทำได้ Mizuho Securities ชี้ว่า การส่งผ่านราคาค้าส่งที่เร่งขึ้นบ่งชี้ว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในภาคค้าปลีกอาจยังคงอยู่เหนือระดับเป้าหมายในอีกหลายเดือนข้างหน้า การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเงินเฟ้อในลักษณะนี้ให้หลักฐานที่มั่นคงสำหรับธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ในการดำเนินมาตรการเข้มงวดล่วงหน้าในการประชุมเดือนมิถุนายน และทำให้ผู้ค้าที่ยังลังเลเปลี่ยนไปมองตลาดพันธบัตรในแง่ลบ

การแพร่กระจายของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ

ความปั่นป่วนในตลาดพันธบัตรญี่ปุ่นไม่ใช่เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นโดดเดี่ยว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐเพิ่งแตะระดับสูงสุดในรอบ 11 เดือน ซึ่งให้แรงผลักดันเพิ่มเติมแก่ตลาดญี่ปุ่น ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เผชิญกับสภาพแวดล้อมเงินเฟ้อที่รุนแรงเช่นกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากสถานการณ์ความตึงเครียดทางการเมืองในตะวันออกกลางที่ทำให้ราคาพลังงานสูงขึ้น เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปีคงอยู่ในระดับสูง ความกดดันในการปรับสมดุลการจัดสรรทุนทั่วโลกจึงถูกส่งต่อไปยังญี่ปุ่น ผู้ค้ากำลังจับตาดูการเปลี่ยนแปลงของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐและญี่ปุ่นอย่างใกล้ชิด หากธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ยังคงมีท่าทีเชิงเหยี่ยว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นอาจเผชิญกับการประเมินค่าใหม่เพิ่มเติม

การปรับความคาดหวังในตลาดแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย

ในตลาดแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในโตเกียว การเปลี่ยนแปลงความคาดหวังของอัตราดอกเบี้ยเป็นไปอย่างรุนแรง ปัจจุบันการกำหนดราคาชี้ให้เห็นถึงความน่าจะเป็นของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนที่ 78% ซึ่งสูงกว่าระดับเมื่อต้นสัปดาห์ที่แล้วอย่างมาก ซึ่งหมายความว่าผู้เข้าร่วมตลาดได้ย่อยความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จะปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้นไปอยู่ในช่วง 0.25% ถึง 0.50% เป็นส่วนใหญ่แล้ว Noriatsu Tanji หัวหน้านักกลยุทธ์พันธบัตรของ Mizuho Securities เน้นว่า เว้นแต่ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์จะทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจทั่วโลกหยุดชะงักอย่างมาก การกลับสู่ภาวะปกติของนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) เป็นแนวโน้มที่ไม่สามารถย้อนกลับได้