ธนาคารกลางนิวซีแลนด์จะลดอัตราดอกเบี้ยต่อเนื่องไปจนถึงปีหน้า

ทางเดินอัตราดอกเบี้ยชัดเจนขึ้น

ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ในการประชุมเดือนสิงหาคมนี้ประกาศลดอัตราดอกเบี้ยเงินสด (OCR) ลงสู่ 3% ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของตลาดทั่วไป หลังจากที่ก่อนหน้านี้ได้ส่งสัญญาณผ่อนคลายอย่างต่อเนื่อง ทำให้เส้นทางนโยบายชัดเจนยิ่งขึ้น การคาดการณ์ล่าสุดของธนาคารกลางระบุว่าอัตรา OCR จะลดลงอีกในสิ้นปีนี้สู่ระดับ 2.7% และในไตรมาสแรกของปีหน้าจะถึงจุดต่ำสุดที่ 2.5% ก่อนเข้าสู่ช่วงทรงตัว

การคาดการณ์นี้ต่ำกว่าที่มีขึ้นในเดือนพฤษภาคมเล็กน้อย แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของจุดเน้นทางนโยบายการเงินไปยัง "ผ่อนคลายเชิงป้องกัน" นักวิเคราะห์ตลาดเชื่อว่านี่หมายความว่ารอบผ่อนคลายของนิวซีแลนด์อาจขยายออกไปในช่วงไตรมาสหน้า

การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่หยุดนิ่งเป็นปัจจัยหลักในการควบคุม

ธนาคารกลางกล่าวในแถลงการณ์ว่า การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจในไตรมาสที่สองได้หยุดชะงัก สาเหตุหลักรวมถึงความไม่แน่นอนของนโยบายระหว่างประเทศที่เพิ่มขึ้น ตลาดแรงงานชะลอตัว ราคาสินค้าจำเป็นบางรายการสูงขึ้น และราคาอสังหาริมทรัพย์ลดลง ซึ่งปัจจัยเหล่านี้รวมกันทำให้ความต้องการโดยรวมลดลง

โดยเฉพาะอย่างยิ่งแรงกดดันในตลาดแรงงานที่เห็นได้ชัด อัตราการว่างงานคาดว่าจะถึงจุดสูงสุดที่ 5.3% ในไตรมาสนี้ ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ และมีแนวโน้มที่จะลดลงต่ำกว่า 5% ภายในไตรมาสที่สี่ของปีหน้า ความอ่อนแรงในด้านการจ้างงานนี้เป็นปัจจัยเพิ่มเติมที่ผลักดันให้ธนาคารกลางใช้มาตรการผ่อนคลายทางการเงินมากขึ้น

ทิศทางเงินเฟ้อยังคงอยู่ในช่วงควบคุม

ในด้านราคาสินค้า ธนาคารกลางเชื่อว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) จะยังคงอยู่ในระดับสูง 3% แต่อยู่ในช่วงเป้า หมาย แม้ว่าการเงินเฟ้อในระยะสั้นจะสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย แต่คาดว่าจะลดลงอย่างเห็นได้ชัดตั้งแต่ไตรมาสที่สี่ อัตราการเติบโตตามไตรมาสของ CPI ในไตรมาสสุดท้ายของปีคาดว่าจะอยู่ที่เพียง 0.3% และจะรักษาความผันผวนอย่างอ่อนโยนในอีกสองปีข้างหน้า

ธนาคารกลางคาดการณ์ว่าในไตรมาสแรกของปี 2026 อัตราการเติบโตของเงินเฟ้อปีต่อปีจะสูงขึ้นถึง 2.3% สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้าเล็กน้อย จากนั้นจะรักษาระดับที่ประมาณ 2% แสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงของเงินเฟ้อโดยรวมยังคงอยู่ในระดับควบคุมได้

การคาดการณ์การเติบโตได้ถูกปรับลงอย่างอ่อนโยน

สำหรับการเติบโตทางเศรษฐกิจ ธนาคารกลางยังคงท่าทีระมัดระวัง คาดว่าการเติบโตของ GDP ในไตรมาสนี้จะเร็วขึ้นเล็กน้อยที่ 0.3% ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้า แต่แนวโน้มการเติบโตช่วงปลายปีอ่อนแอ การเติบโตในไตรมาสที่สี่คาดว่าจะอยู่ที่เพียง 0.8% ต่ำกว่าการคาดการณ์ในเดือนพฤษภาคม การเติบโตในไตรมาสแรกและไตรมาสสองของปีหน้าก็ถูกปรับลดลงเล็กน้อย แสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวที่ขาดแรงขับเคลื่อนที่แข็งแกร่ง

นี่หมายความว่าเศรษฐกิจของนิวซีแลนด์อาจเข้าสู่ช่วงโครงสร้าง "เติบโตต่ำ - ผ่อนคลาย" ซึ่งนโยบายการเงินจะกลับไปสู่โหมดเข้มงวดได้ยาก

การตอบสนองจากตลาดและนักวิเคราะห์

นักเศรษฐศาสตร์บางคนได้ปรับการคาดการณ์ของพวกเขาแล้ว และพิจารณาการลดดอกเบี้ยเพิ่มเติม Stephen Toplis หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ BNZ ชี้ว่านโยบายและการคาดการณ์ของธนาคารกลางกำลังเข้าใกล้กัน และการตั้งราคาของตลาดก็กำลังปรับในทิศทางที่ผ่อนคลายมากขึ้น

ในส่วนของตลาดการเงิน ค่าเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์มีแรงกดดันเล็กน้อยหลังจากประกาศข่าว นักลงทุนนำเรื่องเส้นทางการลดดอกเบี้ยที่ค่อนข้างชัดเจนแล้วแต่ยังต้องติดตามดูปัจจัยเศรษฐกิจระหว่างประเทศและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีผลต่อเศรษฐกิจที่มุ่งเน้นการส่งออกของนิวซีแลนด์

รอบการผ่อนคลายอาจยืดออกไปจนถึงปี 2025

สรุปจากสัญญาณในปัจจุบัน ธนาคารกลางนิวซีแลนด์กำลังลดดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปเพื่อรับแรงกดดันทางเศรษฐกิจที่ลดลง ภายใต้สถานการณ์ที่การจ้างงานชะลอตัวและการเงินเฟ้อกลับมาลดลง แนวนโยบายที่เป็นไปในทางผ่อนคลายมีความเหมาะสมเพิ่มขึ้น

ในหลายไตรมาสข้างหน้า หากความไม่แน่นอนจากภายนอกยังคงสูงอยู่นโยบายการเงินอาจต้องอยู่ในระดับต่ำเป็นเวลานานขึ้น ตลาดคาดการณ์โดยทั่วไปว่าก่อนช่วงครึ่งแรกของปี 2025 นโยบายอัตราดอกเบี้ยของนิวซีแลนด์ยังคงจะให้ความสำคัญกับ "การเติบโตที่มั่นคงและการควบคุมความเสี่ยง" จนกว่าเศรษฐกิจจะฟื้นตัวอย่างมีความยั่งยืนมากขึ้น