HSBC ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาน้ำมันเนื่องจากผลกระทบจากช่องแคบฮอร์มุซ
รายงานวิเคราะห์ล่าสุดของ HSBC ระบุว่าราคาน้ำมันเบรนท์ปี 2026 ปรับตัวขึ้นจากเดิมที่ 80 ดอลลาร์สหรัฐเป็น 90 ดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ราคาคาดการณ์ปี 2027 เพิ่มขึ้นจาก 65 เป็น 85 ดอลลาร์ ส่วนราคายาวไปจนถึงปี 2028 ถูกปรับขึ้นเป็น 75 ดอลลาร์ การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนถึงปัจจัยอุปทานน้ำมันที่ได้รับผลกระทบจากข้อจำกัดในการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ
ปริมาณการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังต่ำกว่าระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง
นับตั้งแต่กรกฎาคมเมื่อความตกลงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านล่มสลาย ปริมาณน้ำมันที่ผ่านช่องแคบฮอร์มุซคงที่ราว 30% ของระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง HSBC มองว่าปริมาณขนส่งยังอยู่ในภาวะจำกัด ไม่ได้ปิดตัวหรือลดลงจนเป็นศูนย์ และคาดว่าความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านที่เปราะบางจะทำให้ปริมาณปริมาณน้ำมันผ่านช่องแคบนี้ฟื้นตัวอย่างเชื่องช้า โดยจะเพิ่มขึ้นจาก 6 ล้านบาร์เรลต่อวันในปัจจุบันเป็น 8 ล้านบาร์เรลต่อวันในสิ้นปีนี้ และคาดว่าจะเพิ่มเป็น 9.5 ล้านบาร์เรลต่อวันในกลางปี 2027
ท่อส่งทางเลือกช่วยลดความพึ่งพาช่องแคบฮอร์มุซ
ในสภาพที่การขนส่งทางช่องแคบฮอร์มุซมีข้อจำกัด ราชอาณาจักรซาอุดีอาระเบียและสหรัฐอาหรับเอมิเรสต์ได้เพิ่มการใช้งานท่อส่งน้ำมันทางเลี่ยงเพื่อลดผลกระทบ ท่อส่งเหล่านี้ขนส่งมากกว่า 4 ล้านบาร์เรลต่อวัน และคาดว่าจะเพิ่มเป็น 6.8 ล้านบาร์เรลต่อวันภายในกลางปี 2027 ส่วนนี้ช่วยเสริมให้กำลังส่งออกน้ำมันโดยรวมจากอ่าวเปอร์เซียเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 16.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงบางส่วนสำหรับซัพพลายรวม
การฟื้นตัวของตลาดล่าช้า และกำไรโรงกลั่นยังทรงตัวในระดับสูง
าย HSBC คาดว่าภาวะสมดุลของอุปสงค์และอุปทานน้ำมันจะไม่เกิดขึ้นจนถึงกลางปี 2027 โดยช่วงเวลานั้นปริมาณสำรองน้ำมันจะลดลงต่อเนื่อง ในตลาดโรงกลั่นสินค้าน้ำมันยังคงตึงตัว โดยการควบคุมการส่งออกสินค้าน้ำมันสำเร็จรูป ปริมาณสำรองที่ต่ำ ค่าขนส่งและค่าเบี้ยประกันภัยที่สูง รวมถึงการขัดขวางจากรัสเซียและกำลังการผลิตโรงกลั่นที่จำกัด ทำให้กำไรของโรงกลั่นสูงขึ้น ส่งผลให้ HSBC ปรับเพิ่มคาดการณ์อัตรากำไรโรงกลั่นในช่วงปี 2026 ถึง 2028
สถานการณ์ราคาน้ำมันจะขึ้นอยู่กับความสำเร็จของความพยายามทางการทูต
HSBC ระบุสองทางเลือกสำหรับราคาเบรนท์ หากความพยายามทางการทูตล้มเหลวและสถานการณ์ช่องแคบฮอร์มุซยังคงอยู่ในระดับปัจจุบัน จะทำให้ปริมาณสำรองลดลงจนนําราคาน้ำมันเบรนท์อาจขึ้นไปแตะ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ก่อนจะปรับตัวลดลงในไตรมาส 3 ปี 2027 เนื่องจากความต้องการที่ลดลงและซัพพลายที่เพิ่มขึ้นจากนอกกลุ่มโอเปก ขณะที่ในสถานการณ์ที่มีข้อตกลงหยุดยิงถาวรในปีนี้และมีการฟื้นฟูปริมาณส่งออกถึงระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง ตลาดอาจเข้าสู่ภาวะสมดุลภายในสิ้นปี 2027 และทำให้ปริมาณซัพพลายเกินอุปสงค์ 3 ล้านบาร์เรลต่อวัน โดยราคาน้ำมันเบรนท์จะปรับตัวลงมาสู่ระดับราว 70 ดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี 2028
ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเส้นทางการฟื้นฟูของช่องแคบฮอร์มุซยังคงสร้างแรงกดดันต่อตลาดน้ำมัน นักลงทุนจึงติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิดเพื่อประเมินผลกระทบต่อตลาดโลกอย่างต่อเนื่อง