เงินแรนด์แอฟริกาใต้แข็งค่ารับดอลลาร์อ่อน ตลาดจับตาเงินเฟ้อพุ่งจากสถานการณ์ตะวันออกกลาง

• ค่าเงินแรนด์ของแอฟริกาใต้แข็งค่าขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในช่วงการซื้อขายวันจันทร์ โดยได้รับผลกระทบจากการอ่อนค่าของดัชนีดอลลาร์สหรัฐและการคาดการณ์การไหลกลับของเงินทุนในตลาดเกิดใหม่ โดยมีการเสนอราคาที่ 16.6050 แรนด์ เพิ่มขึ้นประมาณ 0.6% ในวันเดียว
• ตลาดกำลังให้ความสนใจอย่างมากกับข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคของเดือนเมษายนที่สำนักงานสถิติแอฟริกาใต้จะเผยแพร่ โดยการสำรวจของรอยเตอร์คาดการณ์ว่าข้อมูลนี้จะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 3.1% ในเดือนมีนาคมเป็น 3.9% ซึ่งสะท้อนถึงสัญญาณเบื้องต้นของการส่งผ่านราคาพลังงานภายนอกไปยังราคาภายในประเทศ
• การวิเคราะห์ล่วงหน้าของสถาบันเตือนว่า หากราคาน้ำมันสูงที่เกิดจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์กลายเป็นปกติและรวมกับแรงกดดันที่อาจเกิดขึ้นจากค่าเงินในประเทศที่อ่อนตัวลง อัตราเงินเฟ้อในประเทศแอฟริกาใต้อาจเข้าใกล้ระดับ 5% ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ซึ่งจะลดพื้นที่การดำเนินนโยบายการเงินของธนาคารสำรองแอฟริกาใต้อย่างมาก

ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและการปรับโครงสร้างสภาพคล่องมหภาค

การแข็งค่าของแรนด์แอฟริกาใต้ในวันซื้อขายนี้ถูกขับเคลื่อนโดยการเปลี่ยนแปลงของปัจจัยสภาพคล่องมหภาคภายนอก ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั่วโลก การอ่อนค่าชั่วคราวของดัชนีดอลลาร์สหรัฐได้เปิดโอกาสให้กับสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ที่มีคุณสมบัติสูงในด้านเบต้า แรนด์แอฟริกาใต้ซึ่งเป็นหนึ่งในสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ที่มีสภาพคล่องดีที่สุด มีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงของความเสี่ยงภายนอกและสภาพคล่องของดอลลาร์สหรัฐ ระดับการซื้อขายที่ 16.6050 ในปัจจุบันสะท้อนให้เห็นว่าเงินทุนจากการทำธุรกรรมข้ามชาติบางส่วนกำลังประเมินสมดุลระหว่างเส้นทางอัตราดอกเบี้ยของเฟดและอัตราผลตอบแทนสัมพัทธ์ของสินทรัพย์แอฟริกาใต้ใหม่ อย่างไรก็ตาม การแข็งค่าที่เกิดจากการอ่อนค่าของดอลลาร์ภายนอกนี้มีความเปราะบางสูง หากข้อมูลมหภาคของสหรัฐเกินความคาดหมายและทำให้การกำหนดราคาการขึ้นดอกเบี้ยกลับมาใหม่ แรนด์อาจเผชิญกับแรงกดดันจากการไหลออกของเงินทุนอย่างรวดเร็ว

การส่งผ่านเงินเฟ้อจากราคาพลังงาน

ตัวแปรภายในหลักที่กำหนดราคาตลาดตราสารหนี้และอัตราแลกเปลี่ยนของแอฟริกาใต้ในปัจจุบันได้เปลี่ยนไปสู่การยึดเส้นทางเงินเฟ้อใหม่ ตลาดคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อในเดือนเมษายนจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.9% ซึ่งเป็นการตอบสนองล่าช้าต่อความผันผวนของห่วงโซ่อุปทานพลังงานที่เกิดจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง แอฟริกาใต้ซึ่งเป็นประเทศนำเข้าน้ำมันสุทธิ ไม่มีกลไกป้องกันที่มีประสิทธิภาพต่อความผันผวนของราคาน้ำมันดิบในตลาดโลก การเปลี่ยนแปลงใดๆ ของราคาน้ำมันดิบเบรนท์ในตลาดโลกจะถูกแปลงเป็นแรงกดดันด้านราคาที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วผ่านการนำเข้าและการเพิ่มค่าธรรมเนียมน้ำมันในประเทศ แบบจำลองการวิเคราะห์ของ ETM Analytics ชี้ให้เห็นว่าการปรากฏของแรงกดดันเงินเฟ้อรอบที่สองได้กลายเป็นเหตุการณ์ที่แน่นอน การเพิ่มขึ้นของต้นทุนพลังงานจะผลักดันราคาสินค้าอุตสาหกรรมพื้นฐานและโลจิสติกส์ให้สูงขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

การคาดการณ์ฟังก์ชันการตอบสนองนโยบายของธนาคารกลาง

การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของการคาดการณ์เงินเฟ้อกำลังบังคับให้ตลาดปรับการคาดการณ์ฟังก์ชันการตอบสนองนโยบายการเงินของธนาคารสำรองแอฟริกาใต้ใหม่ ธนาคารสำรองแอฟริกาใต้ได้กำหนดเป้าหมายเงินเฟ้ออย่างเป็นทางการในช่วง 3% ถึง 6% มาเป็นเวลานาน แม้ว่าการคาดการณ์ที่ 3.9% หรือแม้แต่ 5% ที่อาจเกิดขึ้นยังคงอยู่ในช่วงนี้ แต่แนวโน้มของเส้นโค้งเงินเฟ้อที่ชันขึ้นได้กระตุ้นความระมัดระวังในระดับมหภาค หากราคาน้ำมันยังคงอยู่ในระดับสูงและค่าเงินแรนด์ไม่สามารถรักษาความแข็งแกร่งในปัจจุบันได้ เงินเฟ้อที่เกิดจากการนำเข้าจะซึมเข้าสู่ตัวชี้วัดเงินเฟ้อหลักมากขึ้น ในสถานการณ์นี้ ธนาคารสำรองแอฟริกาใต้อาจถูกบังคับให้ใช้ท่าทีการเงินที่เข้มงวดเพื่อป้องกัน โดยการรักษาอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานให้สูงเพื่อยึดการคาดการณ์เงินเฟ้อของตลาดและปกป้องกำลังซื้อของสกุลเงินในประเทศ ซึ่งจะทำให้การคาดการณ์การลดดอกเบี้ยที่ตลาดคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ต้องถูกปรับแก้ใหม่ทั้งหมด

ข้อมูลค้าปลีกและการประเมินแรงขับเคลื่อนภายใน

ในขณะที่ประเมินแรงกดดันด้านราคา กองทุนมหภาคยังคงจับตาดูเส้นทางการพัฒนาของความต้องการรวมภายในประเทศแอฟริกาใต้อย่างใกล้ชิด ข้อมูลการขายปลีกของเดือนมีนาคมที่สำนักงานสถิติแอฟริกาใต้จะเผยแพร่จะเป็นหน้าต่างสำคัญในการสังเกตความยืดหยุ่นของความต้องการภายใน แม้ว่านักวิเคราะห์จะคาดการณ์ว่าข้อมูลของเดือนมีนาคมอาจยังไม่แสดงอาการอ่อนแออย่างชัดเจน แต่สาเหตุหลักมาจากช่วงเวลาการเก็บข้อมูลยังไม่ครอบคลุมผลกระทบทางเศรษฐกิจทั้งหมดที่เกิดจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ปะทุขึ้นในปลายเดือนกุมภาพันธ์ เมื่อราคาน้ำมันในไตรมาสที่สองเพิ่มขึ้นและส่งผ่านไปยังการค้าปลีกสินค้าอุปโภคบริโภค รายได้ที่แท้จริงที่สามารถใช้จ่ายได้ของประชาชนจะถูกบีบอย่างมีนัยสำคัญ ภายใต้แรงกดดันจากต้นทุนการกู้ยืมที่สูงและการฟื้นตัวของราคา ภาคค้าปลีกของแอฟริกาใต้ยังคงเผชิญกับแนวโน้มกำไรที่ถูกกดดันในอีกไม่กี่ไตรมาสข้างหน้า ซึ่งจะเป็นอุปสรรคต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจมหภาคของแอฟริกาใต้ในระยะยาว