Novo Nordisk từng trở thành một động lực quan trọng của tăng trưởng kinh tế Đan Mạch nhờ nhu cầu mạnh đối với Wegovy và Ozempic. Tuy nhiên, hãng đang đối mặt với cạnh tranh gay gắt hơn trên thị trường thuốc giảm cân GLP-1. Đối thủ Eli Lilly đã vượt lên ở một số sản phẩm chủ chốt, kéo theo mức giảm đáng kể của vốn hóa Novo Nordisk. Trong vài năm tới, vị thế của Novo Nordisk sẽ phụ thuộc vào khả năng mở rộng các sản phẩm hiện có và chuyển các ứng viên trong đường ống nghiên cứu thành thuốc thương mại.
Wegovy dạng uống mở rộng danh mục
Danh mục GLP-1 của Novo Nordisk hiện đã có Wegovy dạng uống, được đưa ra thị trường vào tháng 1/2026. Công ty cũng đang chờ cơ quan quản lý phê duyệt CagriSema, liệu pháp phối hợp giảm cân thế hệ tiếp theo. Các thử nghiệm lâm sàng cho thấy CagriSema giúp giảm cân tốt hơn Wegovy, sản phẩm có hoạt chất là semaglutide. Tuy vậy, trong nghiên cứu đối đầu trực tiếp với Zepbound của Eli Lilly, CagriSema vẫn chưa vượt qua đối thủ.
Dù vậy, CagriSema vẫn có thể trở thành một bổ sung quan trọng cho danh mục thuốc đã được phê duyệt của Novo Nordisk. Công ty còn nhiều ứng viên đang ở giai đoạn thử nghiệm lâm sàng giữa và cuối kỳ. Trong số đó, Amycretin đang được thử nghiệm giai đoạn 3 cho mục tiêu kiểm soát cân nặng dài hạn, đồng thời được đánh giá ở cả dạng tiêm dưới da và dạng uống.
Dữ liệu lâm sàng của Amycretin và UBT251
Trong một nghiên cứu giai đoạn đầu kéo dài 36 tuần, Amycretin giúp mức giảm cân trung bình cao nhất đạt 24,3%. Nếu kết quả này được xác nhận trong các thử nghiệm có quy mô mẫu lớn hơn và thời gian theo dõi dài hơn, thuốc có thể trở thành một đối thủ đáng chú ý trên thị trường giảm cân. Tuy nhiên, kết quả thử nghiệm ban đầu không đồng nghĩa với khả năng được phê duyệt hay hiệu quả thương mại cuối cùng. Các thử nghiệm tiếp theo vẫn là yếu tố quyết định.
Novo Nordisk cũng đã nhận quyền cấp phép UBT251 từ một công ty Trung Quốc. Trong thử nghiệm giai đoạn 2 tại Trung Quốc, UBT251 giúp mức giảm cân trung bình cao nhất đạt 19,7% sau 24 tuần. Amycretin và UBT251 chỉ là một phần trong đường ống nghiên cứu của Novo Nordisk, nhưng nếu cả hai hoàn tất thử nghiệm giai đoạn 3 và được phê duyệt, phạm vi sản phẩm của công ty sẽ được mở rộng đáng kể.
Eli Lilly, AbbVie và Amgen đẩy nhanh phát triển thuốc
Đường ống nghiên cứu của Novo Nordisk không phải yếu tố duy nhất cần theo dõi. Retatrutide, thuốc điều trị béo phì thế hệ tiếp theo của Eli Lilly, đã công bố các kết quả mạnh trong thử nghiệm giai đoạn 3. Thị trường nhìn chung kỳ vọng ứng viên này đang tiến gần hơn tới giai đoạn nộp hồ sơ hoặc được phê duyệt. Các hãng dược lớn khác cũng đang tìm cách thu hút bệnh nhân bằng những khác biệt về tần suất dùng thuốc và khả năng dung nạp.
AbbVie và Amgen đang phát triển các thuốc tác dụng kéo dài, với mục tiêu giảm tần suất sử dụng xuống một lần mỗi tháng. Trong khi đó, Zepbound và Wegovy hiện thường được dùng mỗi tuần. Ứng viên chủ lực PF-3944 của Pfizer cũng đang được phát triển, tập trung vào khả năng dùng thuốc với tần suất thấp hơn và mức độ dung nạp có tính cạnh tranh.
Hiện có hàng chục ứng viên GLP-1 đang ở các giai đoạn thử nghiệm lâm sàng khác nhau. Khi nhiều chương trình tiếp tục tiến triển, thị trường có thể chuyển từ mô hình do một số ít sản phẩm chi phối sang cuộc cạnh tranh phân hóa hơn, xoay quanh hiệu quả, phương thức sử dụng, khả năng dung nạp và phạm vi chỉ định.
Nhiều chỉ định có thể mở rộng quy mô thị trường
Cạnh tranh gia tăng không đồng nghĩa Novo Nordisk chắc chắn mất vị thế dài hạn. Trong những lĩnh vực dược phẩm cũng có mức độ cạnh tranh cao như ung thư và miễn dịch học, nhiều loại thuốc vẫn có thể cùng đạt doanh thu hàng năm lên tới hàng tỷ USD. Ứng dụng của các liệu pháp GLP-1 đang mở rộng từ tiểu đường và béo phì sang các bệnh lý khác, qua đó tạo thêm không gian thị trường cho nhiều doanh nghiệp.
Wegovy của Novo Nordisk đã được phê duyệt cho chỉ định viêm gan nhiễm mỡ liên quan rối loạn chức năng chuyển hóa. Zepbound của Eli Lilly đã được phê duyệt cho chứng ngưng thở khi ngủ do tắc nghẽn. Các kết quả lâm sàng gần đây cũng cho thấy Zepbound trong tương lai có thể được sử dụng trong liệu pháp phối hợp, hỗ trợ điều trị cho những bệnh nhân đồng thời bị béo phì và các bệnh liên quan đến miễn dịch như vảy nến thể mảng.
Bên cạnh đó, tỷ lệ các chương trình nghiên cứu lâm sàng cuối cùng được đưa ra thị trường thường khá hạn chế. Novo Nordisk cũng như các hãng dược khác từng chứng kiến nhiều dự án gặp trở ngại. Vì vậy, số lượng ứng viên hiện tại không thể được xem là thước đo trực tiếp cho nguồn cung thuốc trong tương lai. Novo Nordisk có nền tảng kinh nghiệm lâu năm trong điều trị tiểu đường, trong khi Eli Lilly đã nhiều năm cạnh tranh với hãng trên thị trường chăm sóc bệnh tiểu đường. Kinh nghiệm nghiên cứu và thương mại hóa này vẫn là cơ sở quan trọng của Novo Nordisk.
Năm năm tới cần theo dõi điều gì?
Trong năm năm tới, khả năng Novo Nordisk đưa nhiều liệu pháp GLP-1 mới ra thị trường sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến vị trí của công ty trong ngành. Nếu Amycretin, UBT251 và CagriSema tiến triển theo kế hoạch, Novo Nordisk có thể tiếp tục giữ vai trò là một trong những doanh nghiệp chủ chốt, đồng thời cải thiện kết quả tài chính đang chịu áp lực trong những năm gần đây.
Theo mức giá thị trường được nêu trong bài, cổ phiếu Novo Nordisk ở mức 41,71 USD, giảm 1,93% trong phiên. Giá cổ phiếu đã chịu áp lực đáng kể trong hai năm qua. Thị trường sẽ không chỉ theo dõi dữ liệu giảm cân ở giai đoạn đầu, mà còn chú ý đến khả năng các thử nghiệm giai đoạn 3 lặp lại kết quả, tiến độ phê duyệt, mức giá sản phẩm và thời điểm tung thuốc của Eli Lilly cùng các đối thủ khác.