Do tác động của chính sách thuế quan của Trump đối với các đối tác thương mại toàn cầu, triển vọng kinh tế khu vực đồng Euro đầy bất định, dẫn đến kỳ vọng đối với chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) thay đổi đáng kể. Theo dữ liệu thị trường, khả năng ECB sẽ cắt giảm lãi suất vào ngày 17 tháng 4 đã tăng từ 70% lên 90%, và dự kiến sẽ có hai đến ba lần cắt giảm lãi suất nữa trong năm nay. Các nhà phân tích cho rằng, chính sách thuế quan của Trump đã gây ra lo ngại về giảm phát trong khu vực đồng Euro, thách thức mà các nhà đầu tư và người làm chính sách phải đối mặt đã chuyển từ "có nên cắt giảm lãi suất" sang "liệu mức cắt giảm có đủ" hay không.
ECB trước đây đã liên tiếp cắt giảm lãi suất 5 lần, hiện nay thị trường dự báo ECB có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 4 và tháng 6. Công ty quản lý tài sản Pictet cho rằng, việc cắt giảm lãi suất vào tháng 4 và tháng 6 đã trở nên gần như không thể tránh khỏi và bất kỳ quyết định nào khác sẽ gây ra hậu quả thảm hại cho nền kinh tế. Nghiên cứu của Viện Kinh tế Cologne chỉ ra rằng, thuế quan Trump áp đặt lên hàng hóa EU có thể khiến khu vực đồng Euro tổn thất lên đến 750 tỷ euro trong nhiệm kỳ bốn năm của ông, vượt xa bất kỳ nguy cơ lạm phát tiềm tàng nào.
Với sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế toàn cầu, đặc biệt là ảnh hưởng của chiến tranh thương mại đến khu vực đồng Euro, thị trường ngày càng trở nên bi quan về triển vọng kinh tế của châu Âu. Công ty quản lý tài sản Amundi chỉ ra rằng, vấn đề tăng trưởng của châu Âu đã trở thành một trong những vấn đề quan trọng của kinh tế toàn cầu, điều này có thể thúc đẩy ECB tiếp tục thực hiện chính sách nới lỏng tiền tệ. Ducrozet nhấn mạnh rằng, vấn đề then chốt là liệu ECB có bị buộc phải thực hiện những biện pháp cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn nếu triển vọng kinh tế tiếp tục xấu đi hay không.
Hơn nữa, tỷ lệ lạm phát của khu vực đồng Euro vào tháng 3 đã giảm xuống còn 2,2% hàng năm, gần với mục tiêu 2% của ECB. Ngân hàng Barclays dự báo rằng, ECB có thể sẽ cắt giảm lãi suất mạnh xuống còn 1,25% vào tháng 10 và tái khởi động các chính sách tiền tệ không thông thường như mua lại trái phiếu trong nửa cuối năm.
Trong khi đó, Vương quốc Anh cũng đang phải đối mặt với áp lực cắt giảm lãi suất tương tự. Mặc dù giá tiêu dùng và tiền lương của Anh tăng mạnh, nhưng gần như thị trường đã hoàn toàn định giá việc Ngân hàng Trung ương Anh sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 5. Các nhà phân tích lưu ý rằng sự chậm lại của kinh tế toàn cầu có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế của Anh và dẫn đến hiệu ứng giảm phát, dự kiến Ngân hàng Trung ương Anh sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất mỗi quý trong thời gian còn lại của năm nay.
