Dữ liệu PPI thấp hơn dự kiến, áp lực lạm phát vẫn được kiểm soát
Dữ liệu công bố hôm thứ Năm cho thấy, chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ trong tháng 5 tăng nhẹ, cho thấy lạm phát chưa bị tác động rõ rệt bởi các biện pháp thuế quan mới, đồng thời tăng kỳ vọng thị trường về việc giảm lãi suất của Fed vào tháng 9.
Dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động Mỹ cho thấy PPI tháng 5 tăng 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái, phù hợp với dự kiến; tăng 0,1% so với tháng trước, thấp hơn dự kiến 0,2%. Loại trừ thực phẩm và năng lượng, PPI lõi tăng 3,0% so với cùng kỳ, mức thấp nhất kể từ tháng 8 năm 2024, thấp hơn dự kiến 3,1%; tăng 0,1% so với tháng trước, cũng thấp hơn dự kiến 0,3%.
Là chỉ số quan trọng đo lường sự thay đổi giá ở phía sản xuất, dữ liệu PPI thường được coi là tín hiệu dự báo cho xu hướng giá cả tiêu dùng trong tương lai. Do đó, sự thể hiện ôn hòa của dữ liệu lần này đã trở thành thông tin có lợi quan trọng mà thị trường tập trung.
Giá bán buôn tăng nhẹ, giá trứng phục hồi nhẹ
Theo dữ liệu từng phần, giá năng lượng bán buôn nhìn chung giữ ổn định, nhưng giá xăng dầu tăng 1,6% so với tháng trước. Giá thực phẩm bán buôn sau khi giảm 0,9% vào tháng 4 đã tăng nhẹ 0,1% trong tháng 5. Giá trứng tăng 1,4% so với tháng trước, mặc dù không phải là mức tăng đáng kể nhưng lại được thị trường đặc biệt chú ý, phản ánh áp lực ở phía tiêu dùng đang tích tụ dần.
Stephen Brown, nhà phân tích của Capital Economics, chỉ ra rằng một phần dữ liệu cấu thành PPI sẽ được sử dụng trực tiếp để tính chỉ số giá tiêu dùng PCE - đây là chỉ số lạm phát mà Fed ưu tiên khi hoạch định chính sách lãi suất.
Tác động của chính sách thuế quan đang chờ đợi, lợi nhuận của doanh nghiệp có thể chịu áp lực
Kể từ khi nhậm chức lại vào đầu năm, Trump đã áp dụng thuế quan cơ bản 10% đối với các đối tác thương mại chính, đồng thời đặt thuế suất cao hơn cho các mặt hàng như thép, nhôm và ô tô. Mặc dù trong ngắn hạn việc truyền hiệu ứng của thuế quan lên giá cả vẫn chưa rõ rệt, nhưng một số nhà kinh tế lo ngại rằng doanh nghiệp có thể sẽ chuyển một phần chi phí thuế quan cho người tiêu dùng cuối cùng trong nửa cuối năm, làm tăng áp lực lạm phát.
Carl Weinberg, nhà kinh tế trưởng của High Frequency Economics, cho rằng: “Nếu không có thuế quan do Trump áp dụng, Fed thậm chí có thể xem xét giảm lãi suất sớm hơn để kích thích kinh tế.”
Dữ liệu việc làm yếu, khả năng giảm lãi suất tăng lên
Ngoài ra, dữ liệu mới nhất từ Bộ Lao động Mỹ cho thấy số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu trong tuần kết thúc vào ngày 7 tháng 6, sau khi điều chỉnh theo mùa, đạt 248.000 người, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm ngoái, cao hơn dự kiến của thị trường là 240.000 người. Số người tiếp tục nhận trợ cấp thất nghiệp cũng tăng lên 1,951 triệu người, mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2021, cho thấy thị trường lao động có xu hướng suy yếu.
Dữ liệu việc làm và dữ liệu lạm phát đều “ôn hòa”, làm tăng cường thêm kỳ vọng của thị trường về chính sách tiền tệ nới lỏng. Theo công cụ "FedWatch" của Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME), thị trường hiện dự đoán khả năng Fed sẽ giảm lãi suất vào tháng 9 là 80%, cao đáng kể so với 70% của ngày hôm trước.
Cửa sổ chuyển hướng chính sách lãi suất đang đến gần?
Dữ liệu lạm phát và việc làm hiện tại mang lại cho Fed nhiều không gian để điều chỉnh. Mặc dù Powell vẫn giữ thái độ chờ đợi, nhưng tâm lý của thị trường đã thay đổi. Trong bối cảnh áp lực tài chính, sự can thiệp của thuế quan và sự chậm lại của việc làm, Fed có thể sẽ đạt đến một bước ngoặt quan trọng vào mùa thu này. Thị trường đang chờ đợi liệu có thực sự như kỳ vọng sẽ có một đợt giảm lãi suất quan trọng.
