Số liệu mới nhất được công bố cho thấy, mức lạm phát cơ bản của Nhật Bản trong tháng 4 đã tăng lên mức cao nhất trong hơn hai năm qua, xu hướng này càng làm gia tăng kỳ vọng của thị trường về việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay, đồng thời cũng cho thấy những khó khăn trong việc đưa ra quyết định chính sách giữa việc chống lạm phát và phục hồi kinh tế của ngân hàng này.
Dữ liệu do Bộ Nội vụ Nhật Bản công bố vào thứ Sáu cho thấy, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cơ bản, loại bỏ thực phẩm tươi sống, đã tăng 3,5% so với cùng kỳ năm trước, không chỉ cao hơn mức 3,2% trước đó mà còn vượt qua kỳ vọng chung của thị trường là 3,4%. Đây là mức cao nhất kể từ năm 2022, cho thấy áp lực giá cả vẫn đang tiếp tục gia tăng.
Lạm phát tiềm tàng tiếp tục mạnh mẽ, kỳ vọng tăng lãi suất gia tăng
Marcel Thieliant, Giám đốc khu vực Châu Á - Thái Bình Dương của Capital Economics, nhận xét: “Lạm phát tiềm tàng của Nhật Bản trong tháng 4 vẫn thể hiện mạnh mẽ. Chúng tôi dự kiến, nếu xu hướng hiện tại tiếp tục, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất một lần nữa vào tháng 10.” Hiện tại, thị trường chung nhận định Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ có một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm nay, có thể diễn ra trước cuối năm.
Quan sát thêm cho thấy, CPI cốt lõi cốt lõi mà Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đặc biệt chú ý (loại bỏ thực phẩm tươi sống và năng lượng) cũng đang tăng. Chỉ số này trong tháng 4 đã tăng 3% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn 2,9% của tháng 3, phản ánh áp lực lạm phát do nhu cầu nội địa thúc đẩy không giảm sút.
Giá thực phẩm gia tăng là nguyên nhân chính dẫn đến lạm phát
Giá thực phẩm tăng là một trong những yếu tố chính đẩy mạnh lạm phát trong giai đoạn này. Dữ liệu cho thấy, lạm phát thực phẩm trong tháng 4 đạt 7,0%, cao hơn đáng kể so với 6,2% của tháng 3. Trong đó, giá gạo tăng vọt 98,6% so với cùng kỳ, và sôcôla tăng 31%. Các mặt hàng này chủ yếu phụ thuộc vào nguyên liệu nhập khẩu và vận chuyển sản xuất, chịu ảnh hưởng lớn từ tỷ giá hối đoái và chuỗi cung ứng toàn cầu.
Ngược lại, lạm phát trong ngành dịch vụ giảm nhẹ, từ 1,4% của tháng trước giảm xuống 1,3%, cho thấy các doanh nghiệp vẫn còn thận trọng trong việc chuyển chi phí tăng lương lên khách hàng.
Chính sách tiền tệ đối mặt với nhiều ràng buộc
Dù giá cả không ngừng tăng, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn thận trọng trong con đường tăng lãi suất. Một mặt, tăng lãi suất giúp kiềm chế lạm phát và hỗ trợ đồng yên; mặt khác, môi trường thương mại toàn cầu không chắc chắn, đặc biệt là ảnh hưởng của thuế quan đối với doanh nghiệp xuất khẩu, khiến Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phải cân nhắc chi phí của chính sách thắt chặt khi thúc đẩy phục hồi kinh tế.
Theo cuộc khảo sát của truyền thông về các nhà kinh tế, thị trường chung nhận định Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ giữ nguyên chính sách đến tháng 9, sau đó mới có thể quyết định thời điểm tăng lãi suất dựa trên dữ liệu lạm phát và kinh tế.
Tóm tắt:
Trong bối cảnh giá thực phẩm tiếp tục tăng và lạm phát cơ bản leo thang, triển vọng chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang đối mặt với những thách thức chưa từng có. Trong ngắn hạn, khả năng chính sách tiền tệ sẽ duy trì quan sát, nhưng khả năng tăng lãi suất thêm trong năm nay đã tăng đáng kể, dữ liệu trong những tháng tới sẽ là chìa khóa cho quyết định.
