Sự phục hồi mạnh mẽ của đô la Mỹ vào tháng Bảy thu hút sự chú ý của thị trường
Trong tháng 7, chỉ số đô la Mỹ ghi nhận mức tăng tốt nhất trong một tháng gần ba năm, tăng 3,2%, phá vỡ kỷ lục sụt giảm hàng tháng kéo dài tám năm của thị trường tài chính toàn cầu. Các yếu tố thúc đẩy bao gồm việc các nhà đầu tư dần thích nghi với chính sách thuế quan và khả năng chống chịu kinh tế thể hiện qua dữ liệu GDP của Mỹ. Tuy nhiên, mặc dù xu hướng ngắn hạn sáng sủa, các chiến lược gia trong ngành đều nhắc nhở rằng triển vọng dài hạn của đô la Mỹ vẫn tồn tại áp lực giảm đáng kể.
Thị trường lao động suy yếu làm giảm niềm tin
Dữ liệu việc làm trong tháng 5 và 6 mới được điều chỉnh thấp hơn nhiều so với dự báo, với việc làm ròng tăng chỉ 258.000, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng trước đó của thị trường. Dữ liệu suy yếu này khiến thị trường nghi ngờ về khả năng chống chịu của kinh tế Mỹ và làm tăng nhiệt độ tâm lý đầu tư ngắn hạn vào đồng đô la.
Đồng thời, sự thay đổi của lãnh đạo Cục Thống kê Lao động Mỹ cũng gây lo ngại, thị trường nghi ngờ tính công bằng của dữ liệu việc làm trong tương lai, có thể làm suy yếu lòng tin của nhà đầu tư vào các thống kê kinh tế vĩ mô Mỹ.
Sự độc lập của Fed và thay đổi dự kiến về chính sách
Sự ra đi của các thành viên Hội đồng Dự trữ Liên bang cung cấp cơ hội cho các quan chức được tổng thống đề cử có triết lý gần gũi hơn. Những người trong thị trường cho rằng điều này có thể thúc đẩy sự hình thành của kỳ vọng giảm lãi suất và là áp lực mới đối với đồng đô la. Các chiến lược gia ngoại hối chỉ ra rằng, dù các quan chức mới không trực tiếp trở thành chủ tịch tiếp theo, thị trường có thể đưa yếu tố rủi ro chính sách nới lỏng vào trước, từ đó ảnh hưởng đến kỳ vọng tỉ giá.
Citigroup và Barclays đều dự kiến, nếu tín hiệu giảm lãi suất tăng lên, đồng euro so với đô la Mỹ và đồng yên so với đô la Mỹ có thể tiếp tục tăng mạnh.
Báo cáo việc làm tháng 9 có thể là điểm chuyển đổi quan trọng
Các nhà đầu tư đang tập trung vào báo cáo thị trường lao động tiếp theo dự kiến công bố vào đầu tháng 9. Xem xét tỷ lệ đáp ứng khảo sát suy giảm và những ảnh hưởng từ xu hướng sa thải, chất lượng dữ liệu bị đặt dấu hỏi. Nếu kết quả của báo cáo vượt xa kỳ vọng của thị trường, có thể sẽ khơi mào cho cuộc thảo luận về tính chính đáng của các thống kê. Dữ liệu mạnh mẽ trong ngắn hạn có thể ủng hộ đồng đô la, nhưng trong dài hạn, sự thiếu tin cậy của dữ liệu có thể khiến nhà đầu tư giảm giữ tài sản bằng đô la.
Bối cảnh tiền tệ toàn cầu và nhu cầu tránh rủi ro
Trong bối cảnh toàn cầu đầy bất định, đồng yên nổi bật như một tài sản an toàn, và chính sách tiền tệ ổn định của Nhật Bản dễ dàng hơn để thu hút sự ưa chuộng của nhà đầu tư. Ngoài ra, lập trường chính sách tương đối ổn định của khu vực đồng euro so với con đường nới lỏng tiềm ẩn của Mỹ đang tạo thêm áp lực cạnh tranh cho đồng đô la.
Goldman Sachs và Barclays khuyến nghị rằng, khi đồng đô la đối mặt với thách thức kép của chính sách và lòng tin, các đồng tiền chính khác có thể thu hút dòng vốn lớn hơn.
Ảnh hưởng tiềm tàng của địa chính trị và chính sách thuế quan
Nguy cơ địa chính trị và sự không chắc chắn của chính sách thương mại tiếp tục tạo ra sự biến động cho xu hướng đồng đô la. Trong ngắn hạn, lập trường đòi sự cứng rắn trong chính sách thuế quan của Mỹ có thể hỗ trợ đồng đô la, nhưng trong dài hạn, xung đột thương mại có thể làm suy yếu khả năng cạnh tranh kinh tế, từ đó ảnh hưởng đến tỉ giá hối đoái. Nếu các đồng tiền của thị trường mới nổi mạnh lên do cấu trúc kinh tế thay đổi, sức hấp dẫn tương đối của đồng đô la có thể giảm.
Thận trọng với tương lai của đô la Mỹ
Nhìn chung, mặc dù đồng đô la có sự phục hồi ngắn hạn rõ rệt, nhưng những yếu tố như thị trường lao động yếu, sự nghi ngờ về sự độc lập của Fed và những thay đổi trong bối cảnh tiền tệ toàn cầu đều đặt ra nguy cơ cho xu hướng dài hạn của nó. Các nhà đầu tư nên theo dõi sát sao báo cáo việc làm tháng 9 và tín hiệu chính sách của Fed, thận trọng trong việc lên kế hoạch trên thị trường ngoại hối để đối phó với khả năng biến động.
