Ngân hàng Trung ương Anh giữ nguyên lãi suất, kết quả bỏ phiếu cho thấy xu hướng nới lỏng
Trong cuộc họp chính sách tiền tệ mới nhất, Ngân hàng Trung ương Anh đã quyết định giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 4% với một tỷ lệ sát sao, phá vỡ mô hình giảm lãi suất "đều đặn" trong năm quý qua. Năm ủy viên ủng hộ giữ nguyên, bốn người khác lại ủng hộ giảm ngay 25 điểm cơ bản, cho thấy sự phân chia trong chính sách đang dao động ở điểm giới hạn. Lá phiếu quyết định của Thống đốc Bailey khiến kết quả này có xu hướng nới lỏng hơn, nhưng không hoàn toàn chuyển sang hướng mở rộng.
Quyết định này nằm trong dự đoán của thị trường, nhưng đồng thời mang lại tín hiệu chính sách mới - Ngân hàng Trung ương Anh đã loại bỏ ngôn ngữ "thận trọng" trong tuyên bố trước đó, gợi ý rằng tại cuộc họp kế tiếp có thể có những động thái đáng kể hơn. Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) cũng chỉ ra rằng lạm phát đã có dấu hiệu giảm, rủi ro suy giảm nhu cầu gia tăng, cho thấy xu hướng nội bộ thiên về ưu tiên giữ ổn định tăng trưởng kinh tế.
Bailey thay đổi thái độ, rủi ro lạm phát trở nên cân bằng
Trong buổi họp báo, Bailey cho biết lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, nhưng "rủi ro tăng đã giảm đáng kể", và sức ràng buộc của chính sách tiền tệ đang dần hiện rõ. Ông nhấn mạnh, trọng tâm của Ngân hàng Trung ương Anh là đảm bảo lạm phát ổn định hướng về mức mục tiêu 2%, thay vì duy trì lãi suất cao một cách mù quáng. Trong thông báo bằng văn bản, ông bổ sung: "Chúng tôi vẫn cho rằng lãi suất đang trong đà giảm, chỉ cần chờ đợi thời điểm xác nhận."
Các nhà phân tích chỉ ra việc Bailey chuyển từ lập trường trung dung sang thái độ ôn hòa hơn phản ánh lo ngại gia tăng của ban quyết định về sự suy giảm kinh tế. Tỷ lệ lạm phát tháng 9 giảm xuống còn 3.8%, mức thấp nhất trong hơn một năm khiến sự thay đổi này càng rõ rệt khi tốc độ tăng lương chậm lại và thị trường lao động bớt săn đón.
Thị trường đặt cược vào việc giảm lãi suất tháng 12, bảng Anh chịu áp lực ngắn hạn
Ngay sau khi quyết định được công bố, tỷ giá bảng Anh so với đô la Mỹ đã mất những đợt tăng ngắn hạn, giảm xuống quanh mức 1.3075 trong phiên. Các nhà giao dịch gia tăng đặt cược vào việc giảm lãi suất tháng 12, cho rằng sự điều chỉnh trong cách diễn đạt của MPC gần như mở đường cho sự nới lỏng. Định giá thị trường kỳ hạn cho thấy, đến giữa năm sau dự kiến giảm lãi suất thêm khoảng 50 điểm cơ bản, cao hơn so với dự kiến trước đó.
Trong khi đó, giá trái phiếu chính phủ Anh tăng, lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm xuống còn 3.78%. Các tổ chức phân tích cho rằng phản ứng của thị trường trái phiếu thể hiện sự tiếp nhận tín hiệu "nới lỏng" của Bailey. Yael Selfin, Kinh tế trưởng tại KPMG Anh cho biết: "Sự phân biệt trong kết quả bỏ phiếu và giọng điệu ôn hòa hơn trong biên bản đã củng cố dự đoán của thị trường về giảm lãi suất tháng 12."
Cải cách truyền thông chính sách tăng cường minh bạch
Cuộc họp lần này cũng đánh dấu sự thay đổi quan trọng trong cơ chế truyền thông của Ngân hàng Trung ương Anh - Ủy ban Chính sách Tiền tệ lần đầu tiên công khai lập trường cá nhân của từng thành viên, tăng cường tính minh bạch của chính sách. Ngoài Bailey, Phó Thống đốc Ramsden, Kinh tế trưởng Haldane và hai ủy viên bên ngoài ủng hộ giữ nguyên lãi suất, trong khi Phó Thống đốc phụ trách ổn định tài chính Broadbent lần đầu tiên đứng về phe giảm lãi suất, cho rằng "rủi ro suy giảm nhu cầu đáng để cảnh giác hơn."
Báo cáo nêu rõ, trong bối cảnh giá cả tiếp tục giảm và động lực kinh tế suy yếu, không gian chính sách trong tương lai đang mở rộng. Báo cáo chính sách tiền tệ cũng dự báo rằng lạm phát năm tới sẽ giảm xuống còn 3.1%, và ổn định trong phạm vi mục tiêu trước năm 2027.
Chính sách tài khóa và triển vọng kinh tế sẽ là biến số then chốt
Quyết định này được công bố khi Bộ trưởng Tài chính Anh Rachel Reeves đang chuẩn bị đưa ra kế hoạch ngân sách mùa thu, được kỳ vọng sẽ bao gồm các biện pháp tăng thuế. Dù Ngân hàng Trung ương Anh chưa tích hợp tác động của chính sách tài khóa này vào dự báo của mình, nhưng các nhà phân tích cho rằng, nếu việc tăng thuế thực sự kìm hãm tiêu dùng và lạm phát, Ngân hàng Trung ương Anh có thể sẽ khởi động chu kỳ giảm lãi suất ngay trong tháng 12.
Nhìn chung, Ngân hàng Trung ương Anh đang ở ngã rẽ của chính sách: Lạm phát giảm tạo cơ hội cho giảm lãi suất, trong khi sự suy giảm kinh tế buộc họ phải cân đối lại giữa tăng trưởng và ổn định giá. Thị trường dự đoán Ngân hàng Trung ương Anh dưới sự lãnh đạo của Bailey sẽ bắt đầu một chu kỳ nới lỏng tiền tệ mới vào cuối năm nay, chính sách tiền tệ của Anh có thể đi vào giai đoạn "nới lỏng thận trọng" mới.
