Jim Cramer cho biết quỹ phòng hộ ông từng quản lý đạt lợi suất bình quân 24% mỗi năm trong 14 năm, so với 8% của chỉ số S&P 500 trong cùng kỳ. Tuy vậy, khi tư vấn cho một người về cách phân bổ tài sản hưu trí, người dẫn chương trình Mad Money của CNBC vẫn khuyên phần lớn nhà đầu tư cân nhắc quỹ chỉ số S&P 500. Sự đối lập này cho thấy lợi nhuận tiềm năng từ việc tự chọn cổ phiếu đi kèm yêu cầu về thời gian, công sức và khả năng chịu biến động.
Bài toán phân bổ 600.000 USD tiền hưu trí
Một thính giả tên Dave hỏi thay bạn gái, người đã ngoài 60 tuổi và nghỉ hưu. Bà có 600.000 USD trong tài khoản hoãn thuế và đang sử dụng dịch vụ của một công ty tư vấn tài chính, với phí quản lý 1% mỗi năm — tương đương khoảng 6.000 USD theo quy mô tài sản hiện tại.
Dave cho biết danh mục của bạn gái kém hiệu quả hơn S&P 500 và nhìn chung ít đầu tư vào nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn được gọi là “Magnificent Seven”. Từ trường hợp này, Cramer đặt vấn đề liệu nhà đầu tư có đủ thời gian theo dõi thị trường, nghiên cứu doanh nghiệp và chấp nhận áp lực khi chủ động chọn cổ phiếu hay không.
Cramer cho rằng vẫn có thể vượt chỉ số
Cramer viện dẫn kết quả sau thuế mà ông nói quỹ của mình từng đạt được để phản bác quan điểm về thị trường hiệu quả nghiêm ngặt — lý thuyết cho rằng giá tài sản đã phản ánh toàn bộ thông tin sẵn có. Theo ông, thị trường đôi khi định giá thiếu hợp lý, tạo cơ hội để những nhà đầu tư nghiên cứu kỹ từng cổ phiếu tìm cách đạt kết quả tốt hơn chỉ số.
Dù vậy, Cramer nói quỹ chỉ số phù hợp hơn với phần lớn mọi người và cho biết ông đã giữ quan điểm này từ năm 2000. Với tình huống Dave nêu ra, ông khuyên rằng nếu nhà đầu tư không thể đạt hiệu quả cao hơn S&P 500 thì có thể chọn đầu tư theo chỉ số. Cramer không phủ nhận khả năng chủ động chọn cổ phiếu, nhưng cho rằng cách này phù hợp hơn với những người sẵn sàng dành thời gian tìm hiểu.
Phí tư vấn và hiệu quả so với S&P 500
Trong trường hợp của người nghỉ hưu, mức phí tư vấn khoảng 6.000 USD mỗi năm cần được đặt cạnh hiệu quả danh mục, vốn được mô tả là thấp hơn S&P 500, cùng tỷ trọng hạn chế ở nhóm Magnificent Seven. Cramer đưa cả chi phí, cơ cấu nắm giữ và kết quả so với chuẩn tham chiếu vào phép so sánh: nhà đầu tư cần xem xét hiệu quả thực nhận sau phí và liệu họ có đủ điều kiện để tự nghiên cứu, quản lý danh mục cổ phiếu hay không.
Các mức lợi suất 24% mỗi năm của quỹ cũ và 8% mỗi năm của S&P 500 đều áp dụng cho giai đoạn 14 năm được Cramer đề cập. Những con số này không có nghĩa mọi chiến lược quản lý chủ động đều có thể lặp lại kết quả tương tự. Khuyến nghị của ông dành cho đa số nhà đầu tư vẫn là cân nhắc đầu tư theo chỉ số; với những người sẵn lòng nghiên cứu doanh nghiệp và chấp nhận kết quả lựa chọn cổ phiếu có thể khác biệt, đầu tư chủ động vẫn có chỗ đứng.