Bitcoin trong tuần này chịu tác động đồng thời từ dữ liệu lạm phát Mỹ, các cuộc họp chính sách của những ngân hàng trung ương lớn và đợt đáo hạn quyền chọn quy mô lớn. Fed được dự báo giữ nguyên lãi suất vào thứ Tư, nhưng kỳ vọng tăng lãi suất trong tháng 12 vẫn cao. Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) công bố vào thứ Năm có thể làm thay đổi kỳ vọng này; đến thứ Sáu, khoảng 10,97 tỷ USD quyền chọn Bitcoin trên Deribit sẽ đáo hạn, thu hút sự chú ý của giới giao dịch.
Tính đến ngày 25/10, Bitcoin giao dịch ở mức 80.472 USD, thấp hơn đỉnh trên 86.000 USD ghi nhận hồi đầu tháng 10. Kỳ vọng lãi suất và vị thế trên thị trường phái sinh cùng hội tụ trong thời gian ngắn, khiến tuần này trở thành phép thử đáng chú ý đối với khẩu vị rủi ro của thị trường.
Thị trường dự báo Fed giữ nguyên lãi suất, nhưng vẫn nghiêng về khả năng tăng trong tháng 12
Dữ liệu FedWatch của CME Group cho thấy nhà đầu tư đánh giá xác suất Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 28/10 là 90,6%, trong khi khả năng tăng lãi suất ở mức 9,4%. Một tháng trước, xác suất thị trường gán cho việc tăng lãi suất ngay trong tuần này từng lên tới 64,2%. Tháng 9, Fed đã nâng lãi suất chuẩn lên 3,75%-4,00%, đánh dấu lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023.
Kỳ vọng Fed tạm dừng trong tuần này không đồng nghĩa thị trường cho rằng chu kỳ thắt chặt đã kết thúc. Theo FedWatch, xác suất tăng lãi suất vào tháng 12 là 68%. Trong một khảo sát với 100 nhà kinh tế, tất cả người tham gia đều dự báo Fed sẽ tăng lãi suất vào thời điểm đó. Cuộc họp tiếp theo của Fed dự kiến diễn ra ngày 8-9/12.
Yardeni Research nhận định Fed có lý do để tăng lãi suất ngay trong tuần này, nhưng có thể trì hoãn do cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ ngày 3/11 đang đến gần. Chủ tịch Fed Kevin Warsh dự kiến họp báo lúc 14h30 ngày thứ Tư, theo giờ miền Đông Mỹ. Phát biểu sau cuộc họp sẽ giúp thị trường đánh giá việc tạm dừng là điều chỉnh nhất thời hay báo hiệu thay đổi trong lộ trình chính sách.
Kỳ vọng lãi suất ảnh hưởng đến chi phí vay và quyết định phân bổ vốn giữa tiền mặt, trái phiếu, cổ phiếu và tài sản mã hóa. Nếu thị trường cho rằng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao lâu hơn, các tài sản rủi ro có thể chịu sức ép. Tuy vậy, phản ứng giá không phải lúc nào cũng đi cùng chiều với quyết định tăng lãi suất, bởi thị trường thường đã phản ánh một phần kỳ vọng từ trước.
Dữ liệu PCE có thể làm thay đổi dự báo lãi suất
Chỉ số giá PCE công bố vào thứ Năm là thước đo lạm phát được Fed đặc biệt theo dõi. Các nhà kinh tế dự báo giá tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mục tiêu 2% của Fed và mức 3,4% trong tháng 8. Cùng lúc, tăng trưởng kinh tế Mỹ quý III được dự báo đạt 3,2%, tăng từ 2,2% của quý trước. Lạm phát còn cao trong khi triển vọng tăng trưởng mạnh lên khiến hướng đi chính sách của Fed được chú ý hơn.
Thị trường trái phiếu cũng cho thấy áp lực lãi suất. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm chốt phiên thứ Sáu gần 5%, sau khi từng lên 5,33% vào ngày 14/10. Lợi suất này tác động đến chi phí vay, trong đó có lãi suất thế chấp nhà. Nếu PCE cao hơn dự báo, thị trường có thể tăng đặt cược vào khả năng Fed nâng lãi suất trong tháng 12; ngược lại, số liệu thấp hơn kỳ vọng có thể làm suy yếu dự báo đó.
Bitcoin từng phản ứng theo những hướng khác nhau trước biến động kỳ vọng lãi suất. Trong tháng 5-6 năm nay, khi kỳ vọng Fed hạ lãi suất giảm dần, giá Bitcoin đi từ khoảng 82.000 USD xuống gần 60.000 USD. Tuy nhiên, sau khi Fed tăng lãi suất vào tháng 9, Bitcoin tăng từ khoảng 75.350 USD lên hơn 76.100 USD chỉ trong vài phút. Diễn biến này cho thấy không thể giải thích biến động giá chỉ bằng một quyết định chính sách; cách thị trường định giá từ trước và tín hiệu của Fed cũng đóng vai trò quan trọng.
ECB và Ngân hàng Nhật Bản bổ sung biến số cho dòng vốn
Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ công bố quyết định lãi suất vào thứ Năm. Trong khảo sát 73 nhà kinh tế, có 70 người dự báo ECB giữ lãi suất ở mức 2,50%; đa số dự đoán ngân hàng này sẽ tăng lãi suất vào tháng 12. Ngân hàng Nhật Bản dự kiến đưa ra quyết định vào thứ Sáu. Lãi suất hiện ở mức 1,25%, cao nhất kể từ năm 1995.
Diễn biến lãi suất Nhật Bản được nhà đầu tư toàn cầu theo dõi vì đồng yên từ lâu có chi phí vay thấp. Một số nhà đầu tư vay yên để phân bổ vốn vào các tài sản khác, trong đó có tài sản mã hóa. Nếu chi phí vay bằng yên tiếp tục tăng, các giao dịch này có thể phải điều chỉnh. Tuy nhiên, việc nhà đầu tư có đóng các vị thế hay không và tác động thực tế đến Bitcoin còn tùy thuộc vào quy mô vị thế cũng như thay đổi trong kỳ vọng chính sách.
Khoảng 10,97 tỷ USD quyền chọn Bitcoin trên Deribit đáo hạn thứ Sáu
Vào 4 giờ sáng thứ Sáu theo giờ miền Đông Mỹ, khoảng 10,97 tỷ USD quyền chọn Bitcoin trên Deribit sẽ đáo hạn. Số hợp đồng này chiếm khoảng 35% tổng lượng hợp đồng Bitcoin đang mở trên nền tảng, là đợt đáo hạn lớn nhất trong lịch của Deribit. Quyền chọn cho phép người nắm giữ mua hoặc bán tài sản ở mức giá xác định trước một thời điểm nhất định, nhưng một đợt đáo hạn lớn không đồng nghĩa giá giao ngay chắc chắn biến động theo một hướng.
Số quyền chọn mua hiện gần gấp đôi quyền chọn bán. Vị thế đơn lẻ lớn nhất vào khoảng 19.950 Bitcoin, với mức giá mục tiêu 95.000 USD. Dựa trên mức giá 80.472 USD hôm Chủ nhật, Bitcoin cần tăng khoảng 18% trong năm ngày để chạm mốc này. Ở chiều ngược lại, dữ liệu Deribit cho thấy nếu giá tại thời điểm đáo hạn là 78.000 USD, một phần lớn nhất định trong số hợp đồng liên quan sẽ hết hạn mà không có giá trị.
Các dữ liệu và cuộc họp trong tuần sẽ tác động đến cách thị trường đánh giá chính sách tháng 12, còn kết quả đáo hạn quyền chọn phụ thuộc vào giá Bitcoin tại thời điểm đó và cấu trúc hợp đồng. Các cuộc họp tiếp theo của Fed, ECB và Ngân hàng Nhật Bản lần lượt được lên lịch vào ngày 8-9/12, 17/12 và 18/12. Hiện thị trường định giá xác suất tăng lãi suất tại cả ba cuộc họp đều trên 70%.