- Dữ liệu từ nhiều nền tảng dự đoán thị trường cho thấy, xác suất ngầm định rằng Đảng Dân chủ (DNC) sẽ giành quyền kiểm soát Hạ viện Mỹ trong cuộc bầu cử giữa kỳ năm 2026 đã tăng lên khoảng 80%, trong khi xác suất Đảng Cộng hòa (GOP) duy trì đa số tại Thượng viện giảm xuống còn khoảng 53%. Thị trường vốn đang định giá lại cục diện chính trị phân chia quyền lực giữa hai viện.
- Các cuộc thăm dò ý kiến tần suất cao và dữ liệu bầu cử địa phương gần đây cho thấy sự dao động đáng kể so với giá trị trung bình lịch sử, chỉ số niềm tin kinh tế của Gallup giảm xuống mức thấp -38, cùng với làn sóng nghỉ hưu kỷ lục của các nghị sĩ quốc hội, làm gia tăng sự không chắc chắn về tính liên tục của chính sách vĩ mô.
- Nếu xảy ra sự thay đổi quyền kiểm soát quốc hội, chính quyền Tổng thống Donald Trump của Hoa Kỳ có thể đối mặt với trở ngại thực chất trong việc thúc đẩy lập pháp về các vấn đề cốt lõi như điều chỉnh thuế quan, mở rộng năng lượng và quản lý tiền điện tử, trọng tâm điều hành tổng thể có thể chuyển hướng sang các biện pháp can thiệp hành chính ngắn hạn.
Định giá thị trường dự đoán và chỉ số bầu cử tần suất cao
Khi chu kỳ bầu cử giữa kỳ năm 2026 của Mỹ đến gần, các chỉ số tiên đoán đang thể hiện sự chỉ dẫn nhất quán cao. Dữ liệu lịch sử cho thấy, kể từ năm 1946, đảng cầm quyền trung bình mất khoảng 28 ghế Hạ viện trong các cuộc bầu cử giữa kỳ. Hiện tại, tỷ lệ ủng hộ của Tổng thống Donald Trump dưới 40%, chạm đến ngưỡng cảnh báo quan trọng mà các chính phủ trước đây đã mất quyền kiểm soát Hạ viện trong các cuộc bầu cử giữa kỳ. Từ dữ liệu bầu cử vi mô, ứng cử viên Đảng Dân chủ (DNC) trong các cuộc bầu cử đặc biệt gần đây đã tăng trung bình 13 điểm phần trăm về tỷ lệ phiếu bầu. Tại các khu vực truyền thống có lợi thế bảo thủ như bang Georgia, khoảng cách dẫn đầu của Đảng Cộng hòa (GOP) đã thu hẹp đáng kể so với năm 2024. Sự chuyển dịch dữ liệu bầu cử cơ sở này phản ánh sự thay đổi biên độ của cảm xúc cử tri đang chuyển hóa thành hành vi bỏ phiếu thực tế.
Lo ngại kinh tế vĩ mô và hiệu quả biên của chính sách
Biến số cốt lõi thúc đẩy sự thay đổi bầu cử vẫn là nền tảng kinh tế vĩ mô. Nghiên cứu của Trung tâm Pew cho thấy, hơn 60% người được hỏi bày tỏ lo ngại liên tục về giá thực phẩm và chi phí nhà ở cao. Áp lực khả năng chi trả cuộc sống phổ biến này đang làm xói mòn câu chuyện chính sách kinh tế của chính phủ đương nhiệm. Ở cấp độ Hạ viện, Đảng Cộng hòa hiện chỉ duy trì lợi thế ghế yếu và đang đối mặt với vấn đề mất nhân tài nghiêm trọng. Hiện đã có 30 nghị sĩ Hạ viện Đảng Cộng hòa tuyên bố không tái tranh cử, điều này không chỉ làm suy yếu lợi thế bầu cử của người đương nhiệm mà còn buộc đảng này phải tiêu tốn nguồn lực tranh cử không cân xứng ở phía phòng thủ. Ngoài ra, phán quyết gần đây của Tòa án Tối cao Hoa Kỳ (SCOTUS) về phân chia khu vực bầu cử của các dân tộc thiểu số đã tái định hình cấu trúc khu vực bầu cử của một số bang dao động, tăng thêm sự phức tạp trong phân bổ phiếu bầu.
Rủi ro đuôi và tái cấu trúc kỳ vọng quản lý
Cục diện phân chia quyền lực giữa hai viện tiềm năng đang hình thành, buộc các tổ chức Phố Wall phải đánh giá lại con đường chính sách tài chính và công nghiệp của Mỹ trong hai năm tới. Nếu Hạ viện đổi chủ, chính phủ hiện tại sẽ gặp trở ngại hệ thống trong việc thúc đẩy các dự luật ngân sách lớn, thực hiện cắt giảm thuế cấu trúc hoặc thắt chặt kiểm soát nhập cư. Đối mặt với bế tắc tiềm năng của quốc hội, Nhà Trắng có thể chuyển sang các hoạt động lệnh hành chính thường xuyên hơn, chẳng hạn như áp đặt áp lực hành chính trực tiếp trong các lĩnh vực bảo vệ người tiêu dùng như định giá thuốc và lãi suất thẻ tín dụng. Đồng thời, khi chu kỳ bầu cử tiếp theo được làm nóng trước, động thái chính trị của các nhân vật cốt lõi như Phó Tổng thống Mỹ James David Vance (JD Vance) và Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio sẽ được chú ý. Trong bối cảnh khả năng nhìn thấy chính sách giảm, thị trường tài chính toàn cầu cần đề phòng sự gia tăng không chắc chắn về quản lý do sự đình trệ lập pháp gây ra.
