Bitcoin giảm khoảng 7% trong tháng 10, không duy trì được đà tăng theo mùa thường được gọi là “Uptober”. Cùng thời điểm, giao dịch cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) suy yếu, giá hợp đồng tương lai dầu tăng còn lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đi xuống. Diễn biến này phá vỡ mức tương quan khoảng 80% giữa giá dầu và lợi suất trái phiếu trong năm nay, đồng thời đặt ra câu hỏi liệu triển vọng đầu tư AI có đang được thị trường xem là rủi ro lớn hơn địa chính trị.
Bitcoin có lúc giảm khoảng 4% vào tối thứ Năm, trước khi chỉ số Nasdaq suy yếu trong phiên thứ Sáu. Đợt giảm cũng diễn ra gần thời điểm Binance gặp một vụ tấn công mạng lớn, nhưng thông tin hiện có không xác nhận mối liên hệ nhân quả giữa hai sự kiện.
Cổ phiếu AI suy yếu làm thay đổi tín hiệu dầu và trái phiếu
Jeffrey Rosenberg, nhà quản lý danh mục cấp cao tại BlackRock, cho rằng đà đi ngược chiều giữa giá dầu và lợi suất trái phiếu chủ yếu xuất phát từ sự điều chỉnh của cổ phiếu AI trong tháng 10. Các công ty công nghệ Mỹ thuộc nhóm “Magnificent Seven”, vốn gắn chặt với giao dịch AI, đều chịu sức ép trong tháng.
Theo Rosenberg, trong cách nhìn của thị trường, rủi ro từ AI đã vượt lên trước rủi ro địa chính trị. Nhà đầu tư xem đà suy yếu của nhóm cổ phiếu AI là dấu hiệu tăng trưởng kinh tế Mỹ có thể chậm lại, qua đó kéo lợi suất trái phiếu xuống. Trong khi đó, giá dầu vẫn tăng, khiến hai thị trường không còn biến động cùng chiều như trước.
Diễn biến này cũng là một điểm tham chiếu đối với thị trường tài sản số: Bitcoin giảm trong tháng 10 cùng lúc cổ phiếu công nghệ đi xuống và cách thị trường định giá rủi ro vĩ mô thay đổi. Tuy nhiên, những dữ kiện hiện có chưa cho phép xác định từng yếu tố đã tác động cụ thể ra sao đến mức giảm của Bitcoin.
Đầu tư tăng mạnh, triển vọng AI vẫn được theo dõi
Rosenberg mô tả kết quả GDP quý III của Mỹ là mạnh, đồng thời lưu ý tăng trưởng có liên quan đến đầu tư vào AI. Đầu tư của doanh nghiệp tăng 12,7%, mức tăng lớn nhất kể từ năm 2011 nếu không tính giai đoạn đại dịch.
Số liệu đầu tư tích cực đi cùng những lo ngại về rủi ro AI, cho thấy nhà đầu tư đang đánh giá liệu mức chi tiêu vốn hiện nay có thể duy trì hay không và hiệu quả của các doanh nghiệp liên quan đến AI có ý nghĩa thế nào đối với tăng trưởng kinh tế Mỹ. Diễn biến tháng 10 cũng cho thấy quy luật mùa vụ không ngăn được Bitcoin giảm giá; sự phân kỳ giữa dầu, lợi suất trái phiếu và cổ phiếu công nghệ là một nhóm tín hiệu khác để theo dõi thay đổi trong khẩu vị rủi ro.