Nhiệm kỳ của Powell chưa kết thúc, thảo luận về người kế nhiệm tăng đột ngột
Thị trường tài chính Mỹ lại một lần nữa bị chấn động bởi những bất ngờ chính trị vào thứ Ba. Tổng thống Mỹ Trump công khai tuyên bố rằng ông đã thảo luận với nhiều "ứng viên bất ngờ" về khả năng thay thế Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang hiện tại, ông Powell. Những lời này không chỉ thu hút sự chú ý cao của thị trường mà còn nhanh chóng kích thích sự thảo luận sôi nổi về định hướng chính sách tương lai của Fed.
Nhiệm kỳ chính thức của Powell dự kiến kết thúc vào tháng 5/2026, theo thông lệ, Chủ tịch Fed thường sẽ quyết định việc ở lại hay ra đi một đến hai năm trước khi nhiệm kỳ hết hạn. Tuy nhiên, việc Trump đột ngột gửi "tín hiệu thay thế" vào lúc này rõ ràng đã làm chấn động môi trường tài chính vốn đang ở giai đoạn nhạy cảm.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng, tuyên bố này không chỉ thay đổi kỳ vọng của ngoại giới về khung chính sách dài hạn của Fed mà còn có thể dẫn đến sự phản ứng của thị trường mạnh mẽ hơn trước sự bất định của chính sách tài khóa và tiền tệ trong vài tháng tới.
Bộ trưởng Tài chính Mỹ tuyên bố các ứng viên sẽ gặp gỡ sau Lễ Tạ ơn
Sau khi phát ngôn của Trump bị tiết lộ, Bộ trưởng Tài chính Mỹ, Baisint, sau đó đã xác nhận rằng Trump đã sắp xếp một cuộc gặp gỡ với ba ứng viên Chủ tịch Fed sau kỳ nghỉ Lễ Tạ ơn. Baisint bổ sung thêm: “Rõ ràng là bản thân tôi sẽ không được xem xét để làm Chủ tịch Fed.”
Mặc dù chưa tiết lộ danh sách ứng viên, nhưng sắp xếp này càng củng cố thêm phán đoán của thị trường rằng Trump đang thúc đẩy một "đội hình mới của Fed".
Nhiều chiến lược gia trên phố Wall cho rằng, các thay đổi trong dư luận về chính sách tiền tệ gần đây có thể làm cho các quan chức Fed phải chịu áp lực chính trị lớn hơn trước hội nghị cuối năm, đặc biệt trong bối cảnh lạm phát dai dẳng và môi trường lãi suất cao kéo dài.
Thị trường hết sức cảnh giác với "kỷ nguyên tiền tệ Trump 2.0"
Mối quan hệ căng thẳng giữa Trump và Fed không phải là mới công khai. Trong nhiệm kỳ trước, Trump đã nhiều lần chỉ trích Powell về việc tăng lãi suất quá nhanh và công khai thúc giục ngân hàng trung ương áp dụng một lập trường tiền tệ nới lỏng hơn. Hiện nay, ông lại ám chỉ điều chỉnh lãnh đạo, khiến thị trường nhanh chóng liên tưởng đến các xung đột chính sách trong quá khứ.
Các tổ chức lo ngại một cách phổ biến rằng, nếu Trump thực hiện "tái cấu trúc chính sách", sự độc lập của Fed có thể bị đặt câu hỏi thêm nữa, và giá tài sản tài chính có thể sẽ dao động mạnh trong sự đánh giá lại kỳ vọng. Từ đường lối lãi suất, tốc độ nới lỏng tiền tệ, đến thái độ giám sát tài chính, đều có thể xuất hiện chuyển hướng rõ rệt.
Các nhà đầu tư hiện đã bắt đầu cân nhắc các kịch bản có thể xảy ra trong tương lai, bao gồm việc ngừng thắt chặt định lượng sớm, đẩy nhanh hạ lãi suất, thậm chí thay đổi khung giao tiếp của Fed cùng các thay đổi tiềm năng khác.
Nội bộ Fed có thể đối mặt với sự bất định mới
Hiện tại, Fed vẫn phải đối mặt với sự cân nhắc giữa áp lực lạm phát cao và tăng trưởng kinh tế chậm lại. Powell đã nhiều lần nhấn mạnh sự cần thiết phải duy trì độc lập chính sách và kiên trì một mô hình quyết định dựa trên dữ liệu. Tuy nhiên, tại giao điểm quan trọng của chu kỳ chính trị và kinh tế, thảo luận về thay đổi chủ tịch không nghi ngờ gì đã làm tăng thêm sự bất định trong nội bộ ủy ban.
Có phân tích chỉ ra rằng, trong nửa năm tới, Fed có thể buộc phải đối mặt với những thách thức kép: vừa phải duy trì độ tin cậy của chính sách, vừa phải ứng phó với sự giải thích chính trị của thế giới bên ngoài về đường lối quyết định. Nếu thị trường sớm đặt cược rằng "sự nới lỏng chính sách sẽ đi cùng với ban lãnh đạo mới", giá tài sản có thể sẽ dao động mạnh mẽ.
Thị trường tài chính toàn cầu bước vào giai đoạn cực kỳ nhạy cảm
Mặc dù Powell vẫn đang đương chức, và Fed hoạt động bình thường, nhưng phát ngôn mới nhất của Trump đã đủ để gây ra những phản ứng dây chuyền trên thị trường toàn cầu. Các nhà đầu tư quốc tế đang đánh giá lại đường lối lãi suất của Mỹ trong hai năm tới, đồng đô la, trái phiếu chính phủ và tài sản rủi ro có thể phải đối mặt với những cú sốc lặp đi lặp lại từ kỳ vọng.
Trước khi các ứng viên Fed chưa được công khai và định hướng chính sách chưa rõ ràng, tâm lý thị trường dự kiến vẫn sẽ ở trạng thái căng thẳng. Động thái này của Trump đại diện cho cấu trúc quản lý tài chính của Mỹ trong vài tháng tới có khả năng tiếp tục ở trạng thái cực kỳ nhạy cảm.
