- Tổng thống Mỹ Donald Trump và Iran đã bác bỏ các đề xuất hòa bình mới nhất của nhau, đánh dấu rằng cuộc xung đột địa chính trị kéo dài 10 tuần này khó có thể đạt được ngừng bắn thực chất trong ngắn hạn, thỏa thuận ngừng bắn mong manh đạt được vào ngày 8 tháng 4 đang đối mặt với nguy cơ mất hiệu lực.
- Thị trường ngoại hối đã chuyển sang chế độ tránh rủi ro ngay khi mở cửa vào thứ Hai, đồng đô la Mỹ tăng giá cấu trúc so với các đồng tiền chính, chiến lược gia của Ngân hàng New Zealand chỉ ra rằng xu hướng giá tài sản trước đó đang đối mặt với nguy cơ đảo ngược.
- Công ty dầu mỏ lớn nhất thế giới, Công ty Dầu khí Quốc gia Ả Rập Saudi, cảnh báo rằng ngay cả khi phong tỏa vận chuyển tại eo biển Hormuz được dỡ bỏ ngay lập tức, sự mất cân đối cung cầu trên thị trường năng lượng và nhiên liệu toàn cầu vẫn cần vài tháng để khắc phục thực chất.
Tính mong manh của thỏa thuận ngừng bắn và định giá địa chính trị tức thời
Cuộc xung đột kéo dài 10 tuần không có bước ngoặt nào từ việc trao đổi đề xuất gần đây. Yêu cầu từ phía Washington tập trung vào việc Iran mở cửa eo biển Hormuz trước tiên và các cuộc đàm phán hạt nhân tiếp theo, trong khi Tehran kiên quyết yêu cầu giải phóng tài sản, dỡ bỏ lệnh trừng phạt bán dầu và yêu cầu Mỹ chấm dứt phong tỏa vịnh Oman. Sự lệch lạc trong yêu cầu cơ bản này khiến rủi ro địa chính trị ngắn hạn không thể tách rời khỏi giá tài sản. Sự kiện tấn công tàu chở hàng bằng máy bay không người lái gần bờ biển Qatar ở Vịnh Ba Tư vào cuối tuần, cùng với hành động chặn bắt của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và Kuwait, càng chứng minh tính mong manh của thỏa thuận ngừng bắn trong việc thực thi, lo ngại về gián đoạn vận chuyển lại gia tăng.
Sự khác biệt về tồn tại của cơ sở hạt nhân và khung an ninh Trung Đông
Sự tồn tại của khả năng hạt nhân là trở ngại cốt lõi trong cuộc đàm phán lần này. Theo thông tin từ truyền thông và xác nhận chéo từ các cơ quan bán chính thức của Iran, Tehran từ chối loại bỏ cơ sở hạt nhân của mình, chỉ có không gian thỏa hiệp trong cách xử lý lượng uranium làm giàu. Đồng thời, tuyên bố của Thủ tướng Israel Benjamin Netanyahu về việc phá hủy khả năng hạt nhân của Iran và loại bỏ kho uranium làm giàu cao đã thêm nhiều biến số không chắc chắn vào khung an ninh dài hạn của khu vực. Cấu trúc đa phương này không chỉ tăng độ khó cho việc hòa giải của bên thứ ba mà còn buộc thị trường vốn toàn cầu phải sử dụng mô hình chiết khấu bảo thủ hơn khi đánh giá rủi ro địa chính trị ở Trung Đông.
Áp lực lạm phát cốt lõi và cuộc đấu tranh chính trị trong bầu cử giữa kỳ
Bế tắc địa chính trị đang lan tỏa đến kinh tế vĩ mô và chính trị nội địa của Mỹ. Khi cuộc bầu cử giữa kỳ tháng 11 đang đến gần, giá xăng dầu cao trên toàn nước Mỹ đang tạo áp lực chính trị đáng kể cho chính phủ đương nhiệm. Trong khi chỉ trích Iran kéo dài thời gian, Trump cũng đối mặt với nhu cầu cấp bách giảm chi phí nhiên liệu trong nước. Nếu xung đột khiến giá năng lượng duy trì ở mức cao, sẽ trực tiếp đẩy chỉ số lạm phát cốt lõi của Mỹ lên, từ đó thu hẹp không gian hoạt động chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trong nửa cuối năm. Sự kéo co giữa yêu cầu chính trị và thực tế địa chính trị khiến con đường quyết định tiếp theo của Nhà Trắng đối mặt với những cân nhắc phức tạp.
Lan tỏa tâm lý tránh rủi ro và biến động cấu trúc thị trường ngoại hối
Quan sát của chiến lược gia Ngân hàng New Zealand phản ánh dòng chảy thực tế của vốn vĩ mô. Sau khi đề xuất hòa bình bị bác bỏ, thị trường ngoại hối toàn cầu nhanh chóng chuyển sang chế độ tránh rủi ro, thuộc tính tránh rủi ro của tài sản đô la Mỹ được củng cố. Do thị trường trước đó đã phần nào định giá kỳ vọng lạc quan từ thỏa thuận ngừng bắn, sự đảo ngược giá trong giao dịch đầu phiên cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang nhanh chóng đóng các vị thế rủi ro cao. Nếu cảnh báo về hành động tấn công nâng cấp của Mỹ được thực hiện, hoặc tỷ lệ thông hành thực tế của eo biển Hormuz giảm thêm, tỷ giá của các đồng tiền thị trường mới nổi và các nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng sẽ đối mặt với áp lực giảm sâu hơn.
Đứt gãy chuỗi cung ứng năng lượng và tái định giá hợp đồng kỳ hạn
Cảnh báo của Công ty Dầu khí Quốc gia Ả Rập Saudi nhấn mạnh hiệu ứng chậm trễ trong việc khắc phục chuỗi cung ứng năng lượng thực tế. Trong 10 tuần qua, xung đột đã gây ra sự biến dạng nghiêm trọng trong mạng lưới logistics của thị trường dầu khí toàn cầu. Ngay cả khi hai bên đạt được thỏa hiệp vào tháng tới và chấm dứt phong tỏa cảng, do điều phối công suất tàu chở dầu, tái định giá phí bảo hiểm và tái xây dựng tồn kho cảng đều có chu kỳ vật lý dài, tình trạng căng thẳng cung ứng trên thị trường giao ngay khó có thể được giải quyết ngay lập tức. Điều này thúc đẩy các nhà giao dịch năng lượng bắt đầu tái đánh giá cấu trúc đường cong kỳ hạn của dầu thô và khí đốt, phản ánh sự đồng thuận cơ bản của thị trường về việc thiếu niềm tin vào an ninh cung cấp năng lượng trung và dài hạn.
