AI基础设施投资持续增加之际，市场对融资成本、企业盈利能力和估值可持续性的担忧也在上升。若AI相关股票在2027年出现明显回调，投资者将面临一个两难选择：既要降低组合受到少数科技巨头拖累的程度，又不愿完全错过AI需求继续增长带来的收益。
这一讨论并非没有历史参照。曾在四位美国总统任内担任美联储主席的艾伦·格林斯潘在1996年提出“非理性繁荣”警告。纳斯达克指数随后一度接近翻四倍，并在2000年见顶后下跌78%。但过早离场的投资者，也可能错过泡沫继续膨胀阶段的涨幅。
当前的AI交易同样存在类似矛盾。AI基础设施公司CoreWeave的债券收益率一度升向15%，投资者开始重新评估其债务负担。与此同时，英伟达及多家大型科技公司仍在产生可观现金流，AI需求本身也没有消失，主要不确定性集中在投资何时能够转化为更稳定的回报。
BloFin Research建议，在保留长期敞口的同时，提前降低组合集中度。该机构提出了三种应对思路。
降低对英伟达和大型科技股的依赖
许多持有标普500指数基金的投资者，实际拥有的AI相关敞口可能高于预期。以SPY为例，英伟达的权重接近8%，前十大持仓合计约占基金资产的39%。这意味着，即使投资者没有直接买入大量AI股票，也可能通过指数基金承担较高的科技巨头集中风险。
BloFin Research建议，可将部分敞口转向等权重产品，例如景顺标普500等权重ETF（RSP）。该基金在季度再平衡时，给予标普500指数中的每家公司约0.2%的权重；再平衡完成后，前十大持仓合计权重约为2%，明显低于SPY。
这种调整并不等于完全退出AI主题。大型科技公司仍然留在指数中，但单一公司的波动对组合影响会被削弱。需要注意的是，等权重基金仍会受到整体股市下跌影响，分散持仓无法消除市场风险。2026年以来，RSP的回报表现一度优于SPY，但过去表现并不决定未来结果。
将部分AI收益转入美国国债
美国国债收益率为持有现金或锁定部分收益提供了另一种选择。截至10月20日，三个月期美国国债收益率约为4.3%，两年期收益率接近4.8%，十年期收益率超过5.1%。通胀保值国债的实际收益率也接近3%。
BloFin Research认为，已经从AI股票上涨中获得较大账面收益的投资者，可以考虑兑现部分收益，并在等待市场机会期间获取利息收入。这样的做法并不是试图准确判断AI市场顶部，而是减少组合对单一行情持续的依赖。
不同期限国债的利率风险并不相同。若未来利率进一步上升，长期债券价格通常面临更大压力；短期国债的价格波动相对有限，但再投资收益会随着市场利率变化而调整。因此，债券配置仍需结合期限和利率环境观察，不能简单视为没有波动的现金替代品。
比特币被视为另一种增长敞口
BloFin Research提出的第三种思路是关注比特币。比特币曾从2025年10月超过12.6万美元的高点下跌逾53%，并在2026年6月跌破5.9万美元；目前价格约为8.2万美元。
尽管价格经历明显回撤，以比特币计价的比特币ETF持仓总体保持相对稳定。该机构认为，过去两年资金更多流向AI股票和相关基础设施，比特币在机构和投资者组合中的配置相对不足，这可能形成新的市场关注基础。
BloFin Research表示：“我们认为，新的比特币周期正从这一配置不足的基础上开始。”该机构预计，稳定币、代币化资产和AI代理的发展，可能在2027年继续推动加密资产的使用场景扩展。不过，这一判断仍属于市场观点，比特币并不能保证在AI股票或更广泛市场下跌时提供保护。
核心仍是分散集中风险
BloFin Research并不建议通过做空AI股票来对冲组合敞口。其核心思路是继续保留对长期增长主题的参与，同时减少对少数科技公司的依赖，并为更高波动做好准备。对投资者而言，AI企业的现金流、债务规模、国债收益率变化以及比特币ETF持仓，仍是判断这类组合风险时需要持续观察的具体指标。