2025年3月21日，周五早间，CBOT谷物期货市场呈现分化走势。小麦期货延续跌势，报5.56-3/4美元/蒲式耳，接近一周低点，受到美元走强和美国国内需求疲软的双重压制。大豆期货小幅反弹，报10.15美元/蒲式耳，而玉米则回落至4.67-3/4美元/蒲式耳。豆粕价格继续下挫，五连跌后报296.70美元/短吨，而豆油则受到全球植物油价格的支撑，持仓情绪有所回暖。
小麦市场依然面临多重利空因素。根据USDA最新数据，美国2024/25市场年度小麦净销售量大幅下降至-248,900吨，未达到市场预期，且美元走强进一步削弱了美国小麦的出口竞争力。此外，美国南部平原硬红冬小麦产区的干旱情况加剧，农户对产量前景的谨慎态度限制了新作销售。国际市场方面，俄乌局势以及其他国家的招标动态持续吸引关注，但短期内难以提振美麦出口。预计小麦价格将继续面临下行压力，关注USDA种植意向报告是否带来支撑。
大豆期货略微上涨，报10.15美元/蒲式耳，虽然长期看空情绪依然存在，但由于中国需求的支持，市场信心有所回升。2025年前两个月，中国从美国大豆的进口量大幅增加84.1%，虽然巴西大豆价格的竞争力逐渐增强，预计未来巴西大豆将占据更多份额。短期内，大豆价格可能维持在10.00-10.20美元/蒲式耳区间。
玉米期货回落至4.67-3/4美元/蒲式耳，虽然持仓情绪有所回暖，但市场对玉米的长期走势仍偏谨慎。国际谷物理事会预测，2025/26季全球玉米产量将大幅增加，预计美国、巴西、阿根廷和乌克兰都将迎来增产。短期内，玉米价格可能在4.60-4.80美元/蒲式耳区间震荡，若USDA库存报告显示存量低于预期，可能会推动价格进一步上涨。
豆粕市场依旧疲软，价格继续下跌。需求低迷和供应过剩的压力使得基金对豆粕前景保持悲观，豆粕价格可能继续承压，290美元/短吨的支撑位岌岌可危。相较之下，豆油市场则受到全球油脂市场的支撑，价格有所回升。随着马来西亚棕榈油价格创下两年多来的新高，豆油的市场情绪得到提振。短期内，豆油价格可能继续震荡上涨，若突破关键阻力位，可能测试更高的价格区间。
展望未来一周，CBOT谷物期货市场将受到USDA 3月31日报告和春季种植进展的主导。小麦可能继续承压，除非种植意向或库存数据带来意外支持。大豆价格将在10.00-10.20美元/蒲式耳区间波动，玉米市场受全球供应宽松预期影响，涨幅受到限制。豆粕继续面临需求疲软的压力，而豆油则有望继续上涨，市场情绪保持乐观。投资者需关注美元走势、天气变化及国际招标的最新动态。
