永辉超市披露年度业绩预告，预计2025年仍处于亏损状态。公司把业绩承压的原因归结为转型期的集中投入与结构调整，包括门店大规模改造与关停、供应链改革的短期阵痛，以及境外股权投资波动与资产减值等因素叠加。
业绩预告：归母亏损与扣非亏损双双扩大
公告显示，永辉超市预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损21.4亿元；扣除非经常性损益后的净利润预计亏损29.4亿元。两项口径同时为负，意味着主营经营端仍在承受较大调整成本。
转型代价：315家门店深度改造 381家门店关闭
公司在2025年将经营重心从追求规模转向提升质量，并在门店网络上做了“减法+升级”。报告期内，公司对315家门店进行深度调改，同时关闭381家与未来定位不匹配的门店。
门店改造对利润的冲击主要来自一次性与阶段性损失：包括资产报废、停业装修导致的收入缺口、以及开办费等投入。公司估算，资产报废及一次性投入合计约9.1亿元；停业装修带来的毛利损失约3亿元。此外，关店还会伴随人员优化补偿、租赁违约赔偿等支出，进一步放大当期费用压力。
供应链改革：短期缺货与毛利下滑 影响在缓解
在商品与供应链端，公司推进更透明、更高效率的采购与协同机制，目标是用系统性方式改善传统供应链痛点。但转型初期也带来“副作用”：公司提到短期出现缺货与毛利率下滑，对营业收入造成一定影响。与此同时，随着改革深入，这类影响正在逐步消退。
投资与减值：境外股权下跌与门店资产减值叠加
除经营调整外，投资与资产减值也在侵蚀利润。公司持有的境外股权投资Advantage Solutions因股价持续走低，确认公允价值变动损益约**-2.36亿元**。此外，公司对长期资产（主要为持续亏损门店相关资产）进行减值测试，初步测算预计计提长期资产减值约1.62亿元，最终金额以审计结果为准。
市场接下来关注什么：降本效率与同店修复节奏
在亏损预告落地后，市场的关键问题将转向“转型换挡是否开始见效”。短线观察点主要包括：门店改造完成后的客流与同店恢复、供应链改革对缺货与毛利的改善速度、以及关店与减值是否接近尾声。上述变量决定盈利修复是“先稳再升”，还是仍需更长的消化周期。
