- 歐元區公債收益率週二小幅下行，油價徘徊在近四個月低點附近，緩和了市場對通脹壓力的擔憂。投資者同時關注美國與伊朗本週可能在卡塔爾多哈舉行的會談，能源風險溢價因此成爲債市定價的關鍵變量。
- 德國10年期公債收益率下跌1個基點至2.893%，略高於四個月低點；對歐洲央行利率預期更敏感的德國兩年期收益率也下行1個基點至2.532%。收益率曲線整體變化有限，顯示市場仍在等待更明確的數據指引。
- 布倫特原油週二下跌1.4%至每桶72.35美元。隨着石油重新通過霍爾木茲海峽運輸，油價已回落至2月下旬以來的低位區域，削弱了近期能源衝擊進一步推高通脹的擔憂。
油價回落壓低通脹擔憂
能源價格降溫成爲債市關注的核心變量。法國週二公佈的數據顯示，受能源價格回落推動，6月通脹率今年首次放緩，並從兩年多來的高位回落。歐元區整體通脹數據將於週三公佈，交易員希望藉此判斷價格壓力是否正在更廣泛地減弱。若能源分項繼續拖累總體通脹，長端公債收益率可能獲得進一步支撐。
美伊磋商牽動風險情緒
上週末美國和伊朗互相指責，使雙方和平協議前景再度承壓。不過白宮表示，本週將派遣特使前往多哈，就相關協議繼續磋商。若談判取得進展，能源運輸風險可能繼續下降；若局勢再度惡化，油價和避險交易或重新升溫。對歐洲債市而言，地緣政治變量主要通過油價和通脹預期傳導。
歐洲央行會議提供政策線索
歐洲央行本週在葡萄牙辛特拉舉行年度貨幣政策會議，施納貝爾等政策制定者將於週二發表講話。貨幣市場在本月早些時候加息後，仍預計歐洲央行今年還會再加息25個基點，短端收益率因此對政策措辭保持敏感。投資者將關注官員是否淡化能源價格回落，或強調核心通脹和工資壓力仍需警惕。
債市等待數據確認方向
當前走勢顯示，油價回落正在削弱通脹溢價，但債券市場尚未形成單邊判斷。若歐元區通脹繼續降溫，長端收益率可能維持在近期低位附近；若服務價格或核心通脹仍顯粘性，市場對進一步加息的定價可能重新推高收益率。交易員短期內還將結合辛特拉會議表態、能源市場波動和地緣政治進展，評估歐元區利率路徑是否需要重新定價。這也使得每一項通脹和政策信號都可能放大短線波動。市場因此保持謹慎。
