Bitcoin könnte 2026 zum ersten Mal in seiner Geschichte zwei Kalenderjahre in Folge mit Verlust abschließen. Nach einem Minus von knapp 6 Prozent im Jahr 2025 liegt die Kryptowährung in diesem Jahr bislang rund 16 Prozent zurück. Auf Basis des im Bericht genannten Kursstands müsste Bitcoin bis zum Jahresende auf etwa 87.500 US-Dollar steigen – rund 18 Prozent –, um 2026 noch im Plus zu beenden.
Zwei Verlustjahre hintereinander wären ein Bruch mit früheren Mustern, in denen Bitcoin auf starke jährliche Rückgänge oft eine Erholung folgen ließ. Marktbeobachter weisen jedoch darauf hin, dass die Einführung von Bitcoin-Spot-ETFs den traditionellen Zyklus zeitlich verschoben haben könnte. Eine zweite negative Jahresbilanz wäre daher für sich genommen kein Beleg dafür, dass sich der Bärenmarkt verschärft.
Für ein Jahresplus müsste Bitcoin rund 87.500 Dollar erreichen
Die Analyse „Daily Chart“ von Bitcoin Magazine beziffert den Rückgang 2025 auf knapp 6 Prozent und das Minus seit Jahresbeginn 2026 auf etwa 16 Prozent. Demnach müsste Bitcoin bis zum Jahresende rund 87.500 US-Dollar erreichen, damit die Jahresbilanz ins Positive dreht.
Die Marktsignale fallen gemischt aus. Die vergleichsweise niedrige implizite Volatilität am Optionsmarkt deutet darauf hin, dass Händler keine außergewöhnlich starken Kursschwankungen einpreisen. Prognosemärkte sehen die größte Wahrscheinlichkeit für einen Bitcoin-Kurs von 70.000 bis 75.000 US-Dollar zum Jahresende. Zugleich belasten anhaltende Mittelabflüsse aus Bitcoin-ETFs die institutionelle Nachfrage.
Sean Hagan sieht durch Spot-ETFs einen früheren Zyklus
Sean Hagan, Chefmarktanalyst bei Bitcoin Magazine, hält es für möglich, dass die Einführung von Bitcoin-Spot-ETFs den üblichen Marktzyklus vorgezogen hat. Bitcoin erreichte dadurch womöglich bereits vor dem Halving 2024 ein Rekordhoch. Die veränderte zeitliche Abfolge könnte erklären, warum sich die Kursentwicklung nicht zwingend an früheren Mustern einer schnellen Erholung nach einem Verlustjahr orientiert.
Zum Jahresende lag Bitcoin sowohl 2021 als auch 2025 rund 30 Prozent unter seinem jeweiligen Hoch. Die Jahresbilanzen fielen dennoch unterschiedlich aus: 2021 legte die Kryptowährung insgesamt etwa 60 Prozent zu, auch weil sie deutlich unter ihrem Jahresendstand ins Jahr gestartet war. Die frühere Rally im Jahr 2024 ließ dagegen weniger Spielraum, den anschließenden Rückgang 2025 auszugleichen.
Zwei negative Jahresabschlüsse könnten somit auch eine Verschiebung des Zyklus widerspiegeln und müssen nicht zwangsläufig auf einen tieferen Bärenmarkt hindeuten. Neben der Jahresrendite ist deshalb auch entscheidend, wie weit Bitcoin unter seinem vorherigen Hoch notiert.
Rückgang bislang geringer als in früheren Bärenmärkten
Der jüngste Kursrückgang fällt der Analyse zufolge weniger stark aus als in mehreren früheren großen Bärenmärkten, in denen Bitcoin zeitweise annähernd 80 Prozent verlor. In diesem Zyklus erreichte der Kurs im Juni einen Tiefstand von etwa 58.500 US-Dollar – rund neun Monate nach dem vorherigen Hoch. Hält dieses Tief, wären sowohl Dauer als auch Ausmaß des Rückgangs geringer als in mehreren früheren Abschwüngen.
Der Vergleich setzt allerdings voraus, dass das Juni-Tief Bestand hat; auch der Jahresendkurs ist noch offen. Gold und der Nasdaq verzeichneten in der Vergangenheit ebenfalls zwei Verlustjahre in Folge, bevor sie sich erholten. Für Bitcoin bleiben daher die ETF-Mittelströme und der aktuelle Kursabstand zum vorherigen Hoch wichtige Beobachtungspunkte.