- Nigerianische Einwohner und kleine bis mittlere Unternehmen wenden sich zunehmend mobilen Geldbörsen zu, um Stablecoins, die an den US-Dollar gekoppelt sind, für grenzüberschreitende Zahlungen zu nutzen. Dieser Kanal ist zu einem zentralen grenzüberschreitenden Zahlungspfad des Landes geworden.
- Laut den neuesten Daten des Internationalen Währungsfonds flossen zwischen Juli 2023 und Juni 2024 etwa 59 Milliarden US-Dollar an Krypto-Assets nach Nigeria, was seit 2019 fast 60 % des gesamten Stablecoin-Zuflusses in Subsahara-Afrika ausmacht.
- Der Internationale Währungsfonds warnt, dass die weitverbreitete Annahme von Stablecoins zwar die Kosten für grenzüberschreitende Abrechnungen senkt, aber auch das Risiko der digitalen Dollarisierung des Landes erhöht, die Wirksamkeit der nationalen Geldpolitik schwächt und die Komplexität der Geldwäschebekämpfung erheblich steigert.
Stablecoin-Zuflüsse dominieren die Region
Laut einem vom Internationalen Währungsfonds veröffentlichten Forschungsbericht liegt Nigeria im globalen Krypto-Adoptionsindex langfristig an der Spitze. Die Daten zeigen, dass Nigeria in den zwölf Monaten bis Mitte 2024 Krypto-Asset-Zuflüsse in Höhe von 59 Milliarden US-Dollar verzeichnete. Diese Zahl spiegelt nicht nur die hohe Marktdurchdringung des Landes wider, sondern macht seit 2019 etwa 60 % der Stablecoin-Zuflüsse in der gesamten Region Subsahara-Afrika aus. Diese hohe Dichte an Kapitalflüssen zeigt, dass in einem Umfeld, in dem traditionelle Finanzinfrastrukturen unzureichend sind, dezentrale Vermögenswerte schnell die Marktlücke im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr schließen.
Traditionelle Überweisungsnetzwerke unter Druck durch kostengünstige Kanäle
Der Hauptgrund für den massiven Wechsel nigerianischer Einwohner und kleiner bis mittlerer Unternehmen zu Stablecoins liegt in den hohen Kosten und langsamen Abwicklungszeiten traditioneller grenzüberschreitender Zahlungskanäle. Stablecoins ermöglichen durch Smart Contracts und mobile Geldbörsen eine sofortige Peer-to-Peer-Abwicklung, wodurch die Gebühren für Zwischenbanken erheblich reduziert werden. Wenn das traditionelle Bankensystem seine grenzüberschreitende Infrastruktur nicht rechtzeitig aufrüstet und die Kosten der offiziellen Kanäle senkt, könnte das traditionelle Überweisungs- und Zahlungssystem des Landes weiter Marktanteile verlieren, was dazu führt, dass mehr regulierte Gelder außerhalb des traditionellen Abwicklungssystems verbleiben.
Digitale Dollarisierung behindert die Geldpolitik
Der Internationale Währungsfonds weist darauf hin, dass die weitverbreitete Nutzung von Stablecoins in der Bevölkerung das Phänomen der digitalen Dollarisierung hervorruft. Wenn ein Großteil der wirtschaftlichen Aktivitäten auf Stablecoins, die an den US-Dollar gekoppelt sind, umgestellt wird, wird der Status der nigerianischen Naira als gesetzliches Zahlungsmittel und die Wirksamkeit der Geldpolitik direkt untergraben. Sollte die Zentralbank Nigerias nicht in der Lage sein, die Geschwindigkeit der Substitution von Stablecoins für die Landeswährung effektiv zu kontrollieren, könnte ihre Fähigkeit, die inländische Inflation und Liquidität durch Zinssätze zu regulieren, marginal abnehmen.
Regulatorische Anpassungen zur Bekämpfung von Geldwäsche-Herausforderungen
Mit dem Anstieg anonymer oder pseudonymer grenzüberschreitender Transaktionen steht der Rahmen zur Bekämpfung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung vor großen Herausforderungen. Aufgrund der hohen Schwierigkeit der grenzüberschreitenden Überwachung verteilter Ledger steigen die Kosten für die Überwachung illegaler Geldflüsse erheblich. Angesichts dieser Situation empfehlen multilaterale internationale Organisationen den nigerianischen Behörden, das regulatorische Rahmenwerk für Stablecoins schnell zu verbessern und gleichzeitig die Echtzeitüberwachungstechnologien für Blockchain-Daten erheblich zu stärken.
Mehrgleisiger Ansatz zur Minderung systemischer makroökonomischer Risiken
Um den zweischneidigen Effekt von Stablecoins zu bewältigen, weist der zukünftige politische Weg auf eine Angebotsreform hin. Der Internationale Währungsfonds empfiehlt, durch die Stabilisierung des Wechselkurses und des Wertes der Naira die Nachfrage nach alternativen Vermögenswerten grundlegend zu senken. Darüber hinaus könnte Nigeria, wenn es gelingt, seine grenzüberschreitende Zahlungsinfrastruktur zu verbessern, einen Teil der Gelder zurück in den offiziellen Regulierungsbereich lenken, wodurch systemische Finanzrisiken vermieden werden und gleichzeitig die Vorteile finanzieller Innovationen erhalten bleiben.
