Halbleiteraktien profitieren von starken Quartalszahlen und nähern sich Bullenmarkt
Am 12. August setzte sich die Erholung der US-Halbleiteraktien fort, angetrieben durch besser als erwartete Quartalsergebnisse mehrerer Firmen, die im Bereich der KI-Infrastruktur tätig sind. SanDisk und Micron Technology erhöhten ihre Aktienkurse um etwa 6 % beziehungsweise 5 %, während die American Depositary Receipts (ADRs) des Speicherchip-Giganten SK Hynix um 9 % zulegten. Die Aktien des KI-Chipherstellers Nvidia stiegen um 3 %, AMD legte um 2 % zu. Der PHLX Semiconductor Index (SOX) schloss bei 12.399,38 Punkten und liegt damit nur noch knapp unter der Schwelle von 12.536,99 Punkten, die für einen neuen Bullenmarkt erforderlich ist. Laut Dow Jones Market Data entspricht eine 20-%-Steigerung ab dem jüngsten Tiefpunkt der offiziellen Bestätigung eines Bullenmarktes.
Uneinigkeit über die Nachhaltigkeit der KI-Investitionen
Ein wesentlicher Treiber dieser Erholung waren robuste Quartalszahlen von Schlüsselunternehmen der KI-Wertschöpfungskette wie CoreWeave, Super Micro Computer und Lumentum Holdings, die am Dienstag veröffentlicht wurden und eine anhaltend hohe Kapitalnachfrage im KI-Sektor signalisierten. Dan Kemp, Gründer der Investmentberatung Portfolio Thinking, betont, dass diese Unternehmen als direkte Abnehmer und Integratoren der Chips eine realistische Einschätzung der Chip-Nachfrage bieten und damit Optimismus bei Anlegern erzeugen.
Gleichzeitig äußert Kemp Zweifel an der Plausibilität des Umfangs der angekündigten Investitionen. So hat CoreWeave seine jährlichen Investitionspläne von 31 Milliarden US-Dollar auf eine Bandbreite zwischen 35 und 39 Milliarden Dollar angehoben, während die Umsatzprognose nur geringfügig erhöht wurde. Die Nettozinsaufwendungen des Unternehmens lagen im Quartal bei 640 Millionen Dollar, während das bereinigte operative Ergebnis lediglich 128 Millionen Dollar betrug. Kemp betont, dass bisher keine belastbaren Daten vorliegen, die solch massive Investitionen durch entsprechende Ausgaben von Endverbrauchern und Unternehmen untermauern.
Darüber hinaus meldeten CoreWeave und Super Micro weiterhin steigende Auftragsbestände, wobei Super Micro neue Aufträge in Höhe von über 60 Milliarden Dollar verzeichnete. Kemp warnt jedoch, diese Auftragsbücher nicht ohne weiteres als realisierte Umsätze zu interpretieren, da das Risiko von Auftragsstornierungen oder Verzögerungen besteht.
Stabile Verbraucherpreisdaten stärken Marktsentiment
Die Veröffentlichung des US-Verbraucherpreisindex (CPI) an diesem Tag entsprach den Erwartungen, was zu einer Beruhigung der Marktsituation beitrug. Die Aktien von CoreWeave und Super Micro stiegen am selben Tag um jeweils 19 %, während Lumentum, ein Anbieter optischer Komponenten für Rechenzentren, um über 13 % zulegte.
Expertenmeinungen: Differenzierte Nachfrage und fundamentale Analyse im Fokus
Brian Mulberry, Chefstratege bei Zacks Investment Management, hebt hervor, dass die Unternehmensberichte zeigen, dass die KI-Nachfrage nicht nur im Umfang wächst, sondern auch in ihrer Vielfalt. So steht bei CoreWeave die anhaltend starke Nachfrage nach GPUs im Vordergrund, während Lumentums Zahlen auf ein Wachstum im Bereich optischer Netzwerkinfrastruktur hindeuten.
Mulberry betont jedoch, dass nicht alle Halbleiterhersteller gleichermaßen profitieren werden und die fundamentalen Geschäftsergebnisse als wichtiger Maßstab für Investitionsentscheidungen dienen sollten. Unternehmen mit beschleunigtem Wachstum, wie Nvidia, Broadcom und der Anbieter optischer Kommunikationsausrüstung Coherent, seien besonders interessant.
Auch Kemp rät langfristigen Investoren zur Vorsicht und empfiehlt, den tatsächlichen Nachfragetrend im Verhältnis zu den hohen Erwartungen an die Aktienkurse genau zu beobachten. Trotz einer erkennbaren Erholung bleibt die Einschätzung zur Nachhaltigkeit und Größe der Nachfrage im Halbleitersektor weiterhin zurückhaltend.