US-Solaraktien setzten ihre Rally nach der Wahl am Donnerstag zunächst fort, drehten im Tagesverlauf jedoch teilweise ins Minus. Anleger bewerteten neu, wie wahrscheinlich eine Wiederherstellung von Steuergutschriften ist, ob Rechenzentrumsprojekte planmäßig vorankommen und was die jüngsten Unternehmensprognosen für die Nachfrage bedeuten. Nach den kräftigen Kursgewinnen der vergangenen Sitzungen kam es zudem zu Gewinnmitnahmen. Die Aktien entwickelten sich uneinheitlich.
Steuergutschriften: Hürden im Gesetzgebungsverfahren
Jonathan Kees, Analyst bei Daiwa Capital Markets, bezeichnete Gewinnmitnahmen nach der mehrtägigen Rally im Anschluss an die Wahl als wenig überraschend. Zudem hätten die jüngsten kurzfristigen Ausblicke einiger Unternehmen enttäuscht.
Gordon Johnson, CEO von GLJ Research, sprach von einem „Verkauf der Nachricht“. Am Markt hatten Anleger darauf gesetzt, dass Fortschritte der Demokraten im Kongress die Chancen auf eine Wiederherstellung der Steuergutschriften für Solarenergie und Elektrofahrzeuge erhöhen würden. Zwar sicherten sich die Demokraten Mehrheiten in beiden Kammern, verfehlten jedoch die erforderliche Zweidrittelmehrheit. Ein Gesetz müsste weiterhin vom Präsidenten unterzeichnet werden oder genügend Stimmen erhalten, um ein Veto zu überstimmen. Johnson zufolge haben die Wahlergebnisse die Gewinnprognosen der Unternehmen für 2027 nicht verändert.
Der Präsident hat sich widersprüchlich dazu geäußert, ob er mit den Demokraten zusammenarbeiten will. Damit bleibt die künftige Ausgestaltung der Steuervergünstigungen offen. Für Solarunternehmen können Förderungen die Nachfrage beeinflussen; eine Wiederherstellung hängt jedoch davon ab, ob das Gesetzgebungsverfahren vorankommt.
Verzögerungen bei Rechenzentren belasten die Nachfrageperspektive
Chris Dendrinos, Analyst bei RBC Capital Markets, sagte, Solaraktien seien zugleich mit einigen KI-Werten gefallen. Betreiber von Rechenzentren setzten bislang überwiegend auf Strom aus Erdgas. Der steigende Energiebedarf könnte aber auch Spielraum für Solarstrom schaffen.
Dendrinos warnte, dass die Wahlergebnisse dazu führen könnten, dass einzelne Rechenzentrumsprojekte gestrichen oder verschoben werden. Ein langsamerer Ausbau könnte den damit verbundenen Strombedarf nach hinten verlagern und die Erwartungen an die Solarbranche dämpfen. Anleger achten deshalb neben der Steuerpolitik auch darauf, ob die Investitionen in KI-Infrastruktur wie geplant umgesetzt werden.
Unternehmensprognosen sorgen für unterschiedliche Kursreaktionen
Sunrun gab einen Teil seiner frühen Kursgewinne ab, lag am Donnerstag aber weiterhin rund 10 Prozent im Plus. Die am 3. November veröffentlichten Ergebnisse für das dritte Quartal übertrafen die Analystenerwartungen. Zugleich senkte das Unternehmen seine Prognose für den Gesamtwert neuer Kunden im Gesamtjahr auf 4,6 Milliarden US-Dollar. Damit liegt sie am unteren Ende der zuvor genannten Spanne von 4,6 bis 4,9 Milliarden US-Dollar. Der Analystenkonsens von FactSet lautete zum Stand vom 5. November auf „Overweight“.
First Solar stieg zunächst, drehte dann aber ins Minus; die Aktie notierte zuletzt nahe der Nulllinie. In der vergangenen Woche senkte das Unternehmen seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr von 4,9 bis 5,2 Milliarden auf 4,6 bis 4,9 Milliarden US-Dollar. Die Analystenbewertung blieb insgesamt überwiegend bei „Overweight“.
SolarEdge verlor am Donnerstag 13 Prozent. Die am 4. November vorgelegten Quartalsergebnisse fielen insgesamt besser aus als erwartet, die Prognose für das vierte Quartal blieb jedoch hinter den Analystenschätzungen zurück. Kees zufolge deuten der schwächere Ausblick, die kurzfristigen Nachfrageaussichten und die Möglichkeit eines erneuten sequenziellen Umsatzrückgangs im ersten Quartal 2027 darauf hin, dass eine Erholung weiterhin bessere Marktbedingungen voraussetzt. FactSet wies eine durchschnittliche Bewertung von „Hold“ aus.
Enphase Energy verlor 10 Prozent. Johnson zufolge lag die Umsatzprognose des Unternehmens für das vierte Quartal rund 20 Prozent unter dem Marktkonsens. Zudem sei der Absatz an US-Endkunden im Jahresvergleich um 35 Prozent zurückgegangen. Schwache Nachfrage lasse sich nicht direkt durch den Kongress beheben, sagte er. Die durchschnittliche FactSet-Bewertung lautete „Hold“.
Die Aktie von Nextpower, früher unter dem Namen Nextracker bekannt, fiel um 11 Prozent. Jefferies-Analysten zufolge nutzt das Unternehmen seinen Cashflow, um sein Geschäft auszubauen, während sich die Endmärkte abschwächen. Sie verwiesen auf die solide Bilanz und darauf, dass Nextpower keine Schulden habe. Auch die jüngsten Schritte in den Bereichen Energiespeicher und Wechselrichter hoben sie hervor. Nach FactSet-Daten war Nextpower das einzige der hier genannten Solarunternehmen mit einer durchschnittlichen Bewertung von „Buy“.
Solarstromerzeugung wächst weiter
Die Forschungsgruppe Ember berichtete, dass die Solarstromerzeugung im vergangenen Jahr stark zugenommen hat und inzwischen weltweit über der Stromerzeugung aus Wind- und Kernenergie liegt. Der Abstand zur Wasserkraft schrumpft, die Solarstromproduktion bleibt jedoch deutlich unter derjenigen aus fossilen Energieträgern. Günstigere Solarmodule und Batterien, Brennstoffknappheit sowie staatliche Förderungen haben das Wachstum unterstützt.
Kurzfristig richten sich die Fragen für Anleger darauf, ob Steuergutschriften wieder eingeführt werden, wie schnell Rechenzentrumsprojekte vorankommen und ob die Unternehmensprognosen eine Verbesserung der Nachfrage erkennen lassen.