El euro se mantiene cerca de 1,12 dólares
A 22 de octubre de 2026, los mercados de deuda de la eurozona seguían presionando a los gobiernos para que presenten planes creíbles de consolidación fiscal en las negociaciones presupuestarias. El diferencial entre la rentabilidad del bono francés a 10 años (OAT) y el tipo swap equivalente se amplió el miércoles en 6 puntos básicos, hasta 148. El diferencial del bono belga a 10 años (OLO) subió a 90 puntos básicos, mientras que el italiano aumentó en 4 puntos, hasta 104.
La deuda francesa y belga tuvo un comportamiento peor que la italiana. El ensanchamiento de los diferenciales soberanos pesó sobre la mayoría de los cruces del euro.
La moneda común se mantuvo cerca de 1,12 dólares, una evolución relativamente firme pese al aumento de la presión en los mercados de bonos europeos. Sus próximos movimientos seguirán condicionados por las negociaciones fiscales, los precios de la energía y las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo (BCE).
Bélgica no cumple el plazo para un acuerdo presupuestario provisional
El primer ministro belga, Bart De Wever, no logró cerrar un acuerdo provisional a primera hora del 22 de octubre, pese a las expectativas de que pudiera alcanzarse un pacto. Vooruit, el partido de centroizquierda que forma parte de la coalición de cinco fuerzas, mantiene su oposición a un paquete plurianual de consolidación fiscal valorado en unos 10.000 millones de euros. Con el Parlamento en receso, lograr un acuerdo antes de fin de mes se presenta como un objetivo ambicioso.
Mientras no haya un pacto formal, los mercados de bonos podrían seguir reflejando la incertidumbre sobre el proceso de ajuste mediante diferenciales más amplios. El retraso añade presión a la financiación de Bélgica y otro factor que los inversores deben considerar al valorar los activos de la eurozona y la moneda común.
La energía y las tensiones en Oriente Próximo complican las decisiones monetarias
El crudo Brent y el gas natural europeo continúan cerca de sus máximos recientes. El Brent se mantiene por encima de los 110 dólares por barril desde mayo, mientras que el gas europeo cotiza cerca de los 90 euros por megavatio hora, un nivel que no se veía desde los máximos alcanzados desde 2022.
Parte de la preocupación por los precios energéticos responde a los planes concretos de los ejércitos de Estados Unidos e Israel de reanudar los ataques contra Irán después de las elecciones de mitad de mandato estadounidenses. Al mismo tiempo, se ha indicado a los empleados no gubernamentales y a sus familias que abandonen algunas zonas de Arabia Saudí, donde han aumentado los ataques de las fuerzas hutíes.
Si los precios de la energía se mantienen por encima de las previsiones anteriores, podría resultar más difícil justificar públicamente que la Reserva Federal y el BCE dejen sin cambios sus políticas la próxima semana. Ambos bancos centrales quizá tengan que ofrecer más orientación sobre los riesgos de inflación.
En las últimas semanas, los mercados monetarios han reducido sus expectativas de un ciclo prolongado de endurecimiento: descuentan un máximo de tipos más bajo y un ritmo más lento de posteriores subidas. Un nuevo encarecimiento de la energía pondría a prueba esa revisión y podría afectar al euro a través de las expectativas sobre el diferencial de tipos entre Estados Unidos y Europa.
Repunte de las bolsas europeas, aunque persiste la presión técnica
Los principales índices europeos subieron más de un 1% el miércoles, pero el Euro Stoxx 50 sigue dentro de un canal bajista relativamente estrecho y continúa mostrando presión vendedora tras los repuntes. Cerró en 6.207 puntos. Para reducir el riesgo de otro tramo a la baja y favorecer una evolución más lateral, el índice tendría que superar la zona de 6.250-6.300 puntos.
Los principales índices estadounidenses avanzaron entre aproximadamente un 0,5% y un 1%. El Nasdaq superó al resto de los grandes índices por primera vez desde que los inversores empezaron a cuestionar si se puede financiar la expansión de la infraestructura de inteligencia artificial. Los futuros de Estados Unidos subieron inicialmente tras los resultados de Meta y Tesla, mejores de lo esperado, pero las ganancias se fueron diluyendo.
La semana pasada, el Nasdaq puso a prueba su primer soporte técnico importante, cerca de 26.000 puntos, que por ahora se ha mantenido. El índice cerró el miércoles en 26.702, todavía relativamente próximo a esa zona.
En cambio, las acciones asiáticas vinculadas a la inteligencia artificial retrocedieron con fuerza. Los mercados relacionados de Hong Kong bajaron alrededor de un 3% en las primeras operaciones y los de Corea del Sur, cerca de un 4%. La volatilidad bursátil regional y las dudas sobre los riesgos de inversión en IA también influyen en las decisiones de los inversores sobre su exposición a activos de riesgo y a las divisas relacionadas.
El Banco de Corea mantiene los tipos tras dos subidas
El Banco de Corea dejó su tipo de referencia en el 3%, después de dos subidas consecutivas de 25 puntos básicos. La decisión fue unánime en el comité de política monetaria y parece responder a una evaluación del efecto de las subidas anteriores, más que a una señal clara de que el ciclo haya terminado. El banco central mantuvo abierta la posibilidad de nuevos aumentos.
La entidad afirmó que el crecimiento económico avanzaba a un ritmo significativamente superior al previsto en agosto. Entonces estimó un crecimiento del 3,3% en 2026 y del 2,9% en 2027, y también esperaba que la inflación del próximo año superase su estimación anterior. En su rueda de prensa, el gobernador Rhee Chang-yong expresó más preocupación por los riesgos al alza para el crecimiento y la inflación que por los riesgos a la baja.
El banco central también señaló como riesgos una menor inversión en inteligencia artificial, el elevado volumen de emisiones de bonos relacionadas con ese sector y el aumento de la volatilidad bursátil. El dólar cotizaba cerca de 1.234,1 wones, con la divisa surcoreana próxima a sus niveles más fuertes de casi dos años. La flexibilidad del Banco de Corea respecto a los tipos futuros podría seguir influyendo en las expectativas sobre el diferencial de tipos y las operaciones de carry entre el dólar y el won.
Los coches eléctricos ganan cuota en la Unión Europea
El mercado de turismos de la Unión Europea sigue mostrando resistencia. Las matriculaciones de vehículos nuevos aumentaron un 5,7% en lo que va de año hasta septiembre y un 9,3% en los últimos 12 meses. Los vehículos eléctricos de batería representaron el 22,7% del mercado de la UE, frente al 16,1% de un año antes.
Las matriculaciones de eléctricos de batería crecieron con fuerza en tres de los cuatro mayores mercados: un 79,1% en Francia, un 58,1% en Alemania y un 40,3% en Dinamarca. En conjunto, esos tres países concentraron el 64% de las matriculaciones de eléctricos de batería de la UE. Bélgica también registró un aumento del 15,7%.
Los híbridos siguieron siendo la motorización más popular entre los consumidores de la UE, con una cuota del 36,3%. Sus matriculaciones subieron un 20,8% en Italia y un 20,5% en España, pero solo un 0,8% en Bélgica.
La cuota conjunta de los vehículos de gasolina y diésel cayó al 28,2%, desde el 36,9% de un año antes. En Bélgica, las matriculaciones de coches de gasolina bajaron un 5,6% en lo que va de año y las de diésel, un 21,3%.
El cambio en las motorizaciones afecta principalmente a la industria europea y a la demanda de energía. Sin embargo, con los precios energéticos elevados y la presión fiscal en aumento en la eurozona, los datos de matriculaciones también ofrecen una medida adicional de la resistencia del consumo y de la actividad económica en Europa.