El índice CSI 300, referencia de las grandes cotizadas chinas, entró en territorio bajista el 22 de octubre tras encadenar diez semanas consecutivas de descensos. A mediodía se situaba en 4.060,19 puntos, cerca de un 20% por debajo de su máximo de junio y un 13,94% por debajo del nivel de comienzos de año. La presión vendedora se extendió después a Corea del Sur, Japón y Taiwán, ante el aumento de las dudas sobre nuevos estímulos, la debilidad de los beneficios empresariales y la pérdida de impulso de las operaciones vinculadas a la inteligencia artificial.
El CSI 300 pierde cerca del 20% desde junio
El CSI 300 sigue la evolución de las grandes compañías cotizadas en las bolsas de Shanghái y Shenzhen. Su prolongada caída indica que la reciente mejora de algunos datos económicos todavía no se ha traducido en un respaldo sostenido para la renta variable. Los inversores esperaban nuevas medidas fiscales o monetarias, pero las últimas señales de política económica han sido relativamente limitadas, lo que ha llevado a revisar las expectativas sobre beneficios y valoraciones de las acciones chinas.
La última fase de ventas alcanza ya diez semanas. Antes del cierre de mediodía del 22 de octubre, el índice marcaba 4.060,19 puntos: aproximadamente una quinta parte por debajo del máximo de junio y un 13,94% por debajo de su nivel del 1 de enero. Según la definición habitual del mercado, una caída del 20% desde un máximo reciente marca la entrada en territorio bajista.
China mantiene sin cambios las tasas LPR durante 17 meses
El Banco Popular de China mantuvo el 20 de octubre la tasa preferente de préstamos a un año en el 3,0% y la LPR a cinco años en el 3,5%. Ambas referencias llevan 17 meses consecutivos sin cambios, una señal de que las autoridades no consideran urgente aplicar nuevas rebajas de tipos por ahora.
Los analistas de Maybank señalaron que la necesidad de estímulos fiscales y monetarios adicionales se había moderado, dado que el crecimiento económico se mantenía estable. La economía china creció un 4,5% interanual en el tercer trimestre, por encima de las expectativas del mercado, pero la venta de acciones continuó pese a ese dato mejor de lo previsto.
Por ello, los inversores no solo están pendientes de la cifra de crecimiento. También evalúan si los beneficios empresariales pueden recuperarse, si el respaldo de las autoridades será sostenido y si la expansión económica se trasladará con mayor claridad a las ganancias de las compañías cotizadas. La baja rentabilidad empresarial y el retroceso de las expectativas de apoyo oficial han reducido el apetito por el riesgo.
Los inversores vigilan las compras respaldadas por el Estado
Central Huijin es una de las principales instituciones utilizadas para apoyar al mercado bursátil chino. Los datos muestran que la entidad movilizó 231.000 millones de dólares mediante operaciones relacionadas con fondos cotizados durante el primer semestre del año. Al mismo tiempo, fondos respaldados por el Estado destinaron alrededor de 43.000 millones de dólares al mercado desde julio para proporcionar apoyo. El volumen de esas compras sigue considerándose inferior a las reducciones de posiciones realizadas anteriormente por el Estado.
Las entradas de capital público han ofrecido cierto respaldo, pero no han logrado revertir la prolongada caída del CSI 300. Los inversores siguen atentos al ritmo de futuras compras, a las herramientas de política económica que se utilicen y a la capacidad de esas medidas para mejorar la liquidez del mercado y las expectativas sobre los beneficios empresariales.
Corea del Sur, Japón y Taiwán también retroceden
Las ventas no se limitaron a China. Las bolsas de Corea del Sur, Japón y Taiwán también bajaron ese mismo día, en un contexto de revisión más amplia de las operaciones relacionadas con la inteligencia artificial en Asia. El optimismo acumulado en torno a la cadena de suministro de la IA está siendo sometido a un análisis más exigente por las valoraciones, los beneficios empresariales y la duración de la demanda.
La debilidad sincronizada indica que la presión sobre los mercados responde tanto a factores regionales como al comportamiento de las empresas tecnológicas globales. La renta variable china afronta al mismo tiempo unas expectativas de estímulo más moderadas, beneficios débiles y la pérdida de impulso del tema de la IA. En Corea del Sur, Japón y Taiwán, la evolución de las valoraciones en la cadena tecnológica mundial se ha convertido en una preocupación central.
Al 22 de octubre, el CSI 300 continuaba inmerso en su racha de diez semanas de descensos. Las compras respaldadas por el Estado y los datos de crecimiento estable todavía no habían cambiado la tendencia del índice. Los inversores seguirán pendientes de cualquier variación en las tasas de préstamo, del volumen del apoyo fiscal y de los próximos resultados de las compañías cotizadas.