El oro al contado cayó con fuerza el jueves y llegó a acercarse a la zona de soporte de 4.000 dólares por onza, devolviendo casi todas las ganancias acumuladas desde el verano. Jesse Colombo, analista independiente de metales preciosos y fundador de BubbleBubble Report, calificó de inusual que el oro retrocediera al mismo tiempo que el índice del dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro. Entre los posibles factores mencionó las ventas de acciones tecnológicas, las especulaciones sobre una intervención para sostener al yen y el reajuste de posiciones defensivas antes de la reunión de la Reserva Federal de la próxima semana.
El jueves por la tarde, el oro al contado cotizaba en 4.034,76 dólares por onza, con una caída diaria del 2,57% y un nuevo mínimo intradía. Colombo señaló que el precio estaba poniendo a prueba la zona de soporte situada entre 4.000 y 3.900 dólares, que se mantuvo durante el verano. Mientras el metal no rompa claramente por debajo de ese rango, añadió, todavía es prematuro concluir que el retroceso marque un cambio de tendencia más profundo.
El oro cae pese al debilitamiento del dólar y de los rendimientos
Colombo describió la evolución del mercado del jueves como «muy inusual». El índice del dólar estadounidense descendió alrededor de 15 puntos, en lugar de subir. Habitualmente, el dólar tiende a fortalecerse cuando el oro registra una caída pronunciada, pero esta vez el dólar, los metales preciosos y los rendimientos de los bonos se movieron a la baja, rompiendo ese patrón habitual.
Los bonos del Tesoro estadounidense estuvieron entre los activos con mejor comportamiento de la jornada. La caída de los rendimientos suele respaldar al oro, que no genera intereses, pero el lingote continuó bajando. El petróleo avanzó ligeramente, aunque Colombo consideró que el movimiento no fue lo bastante amplio como para explicar el rápido retroceso del oro.
La subida del yen alimenta las especulaciones sobre una intervención
Colombo también destacó la fuerte apreciación del yen, que, en su opinión, podría apuntar a una intervención destinada a respaldar la moneda japonesa. Si una intervención sobre el yen presiona al dólar, lo habitual sería que los metales preciosos recibieran cierto apoyo. Sin embargo, el jueves el oro cayó junto con el dólar, por lo que ese factor, por sí solo, no explica el movimiento.
El analista presentó un gráfico con las intervenciones conocidas sobre el yen desde febrero y afirmó que los movimientos de la divisa del jueves se parecían a los observados durante anteriores periodos de intervención confirmada. Estas operaciones pueden producirse en sesiones consecutivas, señaló, lo que deja abierta la posibilidad de nuevas actuaciones esa misma noche o en los días siguientes. Hasta el jueves no se había confirmado públicamente ninguna intervención.
Las ventas tecnológicas pudieron activar liquidaciones más amplias
Colombo indicó que las ventas de acciones vinculadas a la inteligencia artificial y al sector tecnológico también pudieron pesar sobre el oro. Los títulos de estos sectores sufrieron presión en los mercados norteamericano y global, mientras que el KOSPI surcoreano y el Nikkei japonés registraron fuertes descensos. Las criptomonedas también se vieron presionadas.
En este contexto, los inversores pueden vender activos como el oro para obtener liquidez o reducir su exposición al riesgo. Si la caída del metal estuvo impulsada principalmente por las ventas tecnológicas, explicó Colombo, las subidas de los bonos y el descenso de los rendimientos pudieron amortiguar el retroceso. Si los rendimientos hubieran subido en lugar de bajar, el oro podría haber roto ya el nivel de 4.000 dólares, añadió.
La zona de 4.000-3.900 dólares, próxima prueba para el oro
Colombo dijo que prefería no extraer todavía una conclusión definitiva del comportamiento técnico. Mientras el oro se mantenga por encima de la zona de 4.000 a 3.900 dólares, el movimiento actual todavía podría representar una prueba del soporte antes de formar un doble suelo o iniciar un rebote técnico. Una ruptura clara por debajo de ese rango obligaría a reconsiderar dónde podría aparecer el siguiente nivel de apoyo.
El oro ya ha borrado las ganancias acumuladas desde agosto y su evolución de precios es débil. No obstante, las relaciones entre el dólar, los rendimientos del Tesoro, el yen y las liquidaciones de posiciones tecnológicas siguen sin estar claras. Con la reunión de la Reserva Federal prevista para la próxima semana, las señales de política monetaria —en particular, cualquier nuevo tono restrictivo— podrían seguir influyendo en el posicionamiento defensivo y en los flujos de liquidez de los metales preciosos.