El consejero delegado de Nvidia, Jensen Huang, afirma que la industria de la inteligencia artificial está pasando de años de investigación a una producción a gran escala. El cambio se produce mientras los inversores vuelven a examinar si las valoraciones de la IA y el gasto de capital han ido demasiado lejos: Nvidia elevó el mes pasado su previsión de ingresos trimestrales a 108.000 millones de dólares, frente a los 96.200 millones anteriores. Huang atribuye la revisión al crecimiento sostenido de la demanda de infraestructura para IA, aunque el mercado aún necesita más datos de resultados para determinar si ese gasto puede traducirse en ingresos y beneficios sostenibles.
Huang sitúa a la IA en una fase de alta producción
En una entrevista extensa publicada el 20 de septiembre, Huang afirmó que buena parte del trabajo de la industria de la IA durante los últimos 10 a 15 años se había concentrado en la investigación. Este año, según explicó, la tecnología se ha convertido cada vez más en productos comerciales utilizables. Empresas como OpenAI y Anthropic están dejando atrás una operativa centrada en el laboratorio para avanzar hacia negocios de productos, al tiempo que amplían rápidamente su capacidad de computación.
Huang señaló que la industria había entrado de hecho en una “fase de alta producción” durante los aproximadamente seis meses anteriores. A su juicio, los productos de IA ya no son únicamente demostraciones tecnológicas: algunos están generando ingresos. Ese desarrollo es una de las razones por las que Nvidia mantiene unas expectativas de ingresos elevadas.
El directivo también rechazó las predicciones de que la IA podría provocar la extinción de la humanidad antes de 2030 y afirmó que esas hipótesis carecen de base científica. Sus declaraciones no resolvieron las preocupaciones del mercado sobre la velocidad del desarrollo de la IA, el coste de la infraestructura necesaria o el momento en que llegarán los retornos comerciales.
Las acciones de chips afrontan presión por la rentabilidad
Los mercados no han asumido por completo que el gasto en IA vaya a seguir creciendo al ritmo actual. Las acciones de Nvidia cayeron un 3,4% el 14 de septiembre. Comentarios previos del consejero delegado de Anthropic, Dario Amodei; del CEO de OpenAI, Sam Altman; y de Elon Musk, con opiniones diferentes sobre la velocidad del desarrollo de la IA o los riesgos de la industria, añadieron volatilidad a las acciones de semiconductores y reavivaron el debate sobre una posible burbuja de la IA.
El inversor Michael Burry también ha aumentado su posición corta en Nvidia al considerar que la valoración de la compañía es demasiado elevada. Al mismo tiempo, en algunas zonas ha crecido la oposición a la construcción de centros de datos. Las disputas se centran en el consumo de electricidad, la presión sobre las infraestructuras locales y el impacto de estos proyectos en las comunidades cercanas. Huang reconoció que la industria de la IA no ha gestionado bien estos problemas.
La valoración de Nvidia depende cada vez más de la demanda de cómputo
Nvidia tiene actualmente una capitalización bursátil de unos 5,3 billones de dólares, lo que la sitúa entre las mayores empresas cotizadas del mundo por valor de mercado. Esa dimensión hace que la evaluación de Huang sobre el gasto en IA no solo sea relevante para los pedidos y beneficios de Nvidia, sino también para la valoración que los inversores asignan a toda la cadena de infraestructura de IA.
La cuestión central para el mercado ya no es únicamente si los productos de IA tienen usos prácticos. Los inversores también analizan cuánto capital deben comprometer las empresas, cuándo ese gasto puede generar ingresos estables y si los proveedores de servicios en la nube y los desarrolladores de modelos pueden mantener el ritmo actual de compras de capacidad de cómputo. Los planes de OpenAI y Anthropic para ampliar sus recursos informáticos respaldan la demanda de productos de Nvidia, pero también concentran la atención en las fuentes de financiación de sus clientes y en sus avances hacia la comercialización.
El próximo informe de resultados de Nvidia será una prueba relevante para determinar si la fase de alta producción continúa acelerándose. Los ingresos trimestrales, el crecimiento del negocio de centros de datos y los comentarios de la dirección sobre los futuros pedidos pueden ofrecer una señal más clara que las valoraciones generales de la industria sobre si la demanda de capacidad de cómputo para IA se está convirtiendo en una fuente duradera de ingresos empresariales.