Laporan terbaru daripada Goldman Sachs berpendapat bahawa dengan potensi pertumbuhan semula ekonomi Amerika Syarikat, saham nilai berkemungkinan terus menerajui secara bersahaja dalam beberapa bulan akan datang. Firma ini menekankan bahawa saham berharga rendah telah menunjukkan prestasi lebih baik berbanding rakan seindustri yang dinilai tinggi sejak awal tahun ini.
Petunjuk Penilaian Rendah Terus Mengatasi: Pulangan Kira-kira 15% pada Separuh Kedua Tahun Lalu
Goldman Sachs menyatakan bahawa saham bernilai rendah yang mereka ikuti terus mengekalkan kelebihan berbanding saham bernilai tinggi (dalam konteks neutral sektor) pada awal tahun ini; penunjuk ini mencatatkan pulangan sekitar 15% pada separuh kedua tahun 2025.
Logik Makro: Jika Pertumbuhan Mempercepat, Premium Pertumbuhan dan "Kualiti" Lebih Mudah Tertidih
Asas utama laporan ini ialah jangkaan pertumbuhan ekonomi Amerika Syarikat yang diselaraskan dengan inflasi mungkin mempercepat hingga lebih dari 3% pada separuh pertama tahun 2026. Goldman Sachs berpendapat bahawa dalam fasa pertumbuhan pesat, pasaran cenderung untuk menetapkan semula penilaian premium jangka panjang untuk pertumbuhan dan ciri "kualiti", sehingga meningkatkan keutamaan kepada saham yang dinilai rendah.
Pengalaman Sejarah dan Latar Belakang Polisi: Kadar Kemenangan Saham Nilai Lebih Tinggi, Tetapi Kekuatan Mungkin Tidak Menyamai Pusingan Sebelumnya
Statistik Goldman Sachs menunjukkan bahawa sejak tahun 1980, ketika aktiviti ekonomi mempercepat dalam tempoh 12 bulan berikutnya, penunjuk saham bernilai rendah memperoleh purata pulangan sekitar 14%, hampir dua kali ganda daripada semasa fasa ekonomi stabil atau perlahan. Firma ini juga menyebut bahawa jika persekitaran monetari mesra, jurang antara asas pendapatan dan gandaan penilaian berpotensi untuk menghampiri, seterusnya menyokong prestasi saham nilai.
Namun, Goldman Sachs juga mengingatkan bahawa tempoh dan skala prestasi lebih baik relatif ini di masa depan mungkin tidak setanding dengan pusingan pemulihan nilai terkuat sebelumnya (seperti pada tahun 2021 dan awal 2022 dengan kenaikan sekitar 35%).
Amaran Risiko: Pecahan Dipacu AI, Sebahagian Saham Pertumbuhan Nilai Tinggi Masih Mungkin "Ada Cerita dan Prestasi"
Laporan tersebut juga menunjukkan bahawa pelaburan dan aplikasi AI mempengaruhi keuntungan industri yang berbeza secara tidak sekata, mungkin mengekalkan perbezaan asas dan penilaian pada paras tinggi untuk tempoh yang lebih lama, dan terus memberi dorongan kepada beberapa sektor pertumbuhan bernilai tinggi. Dengan kata lain, timbangan antara nilai dan pertumbuhan mungkin lebih "berat sebelah", berbanding peralihan sepenuhnya.
