- Menurut laporan harian, kerajaan Jepun kini sedang membincangkan secara terperinci cadangan untuk menurunkan cukai penggunaan, dengan rancangan untuk melaksanakan pengurangan sementara kadar cukai penggunaan standard 8% ke atas jualan makanan bermula April 2027 selama dua tahun.
- Perubahan terkini dalam pelaksanaan dasar ini menunjukkan bahawa untuk mengelakkan masa penyesuaian teknikal yang banyak diperlukan oleh sistem tunai runcit di seluruh negara untuk mengenal pasti kadar cukai sifar, kadar cukai akhir mungkin ditetapkan pada 1%, bukannya pengecualian sepenuhnya yang dijanjikan oleh Perdana Menteri Sanna Takahashi pada Januari tahun ini.
- Pada tahap penetapan harga pasaran makro, langkah fiskal ini yang bertujuan untuk mengurangkan kos hidup keluarga telah mencetuskan penilaian semula oleh pelabur terhadap asas hutang kedaulatan Jepun. Merujuk kepada reaksi pasaran ketika rancangan ini pertama kali diumumkan awal tahun ini, jika cadangan pengurangan cukai memasuki tahap perundangan yang substantif, lengkung hasil bon kerajaan Jepun mungkin sekali lagi menghadapi tekanan kenaikan.
Jadual Pelaksanaan Dasar dan Pertimbangan Teknikal
Langkah pengurangan cukai struktur ke atas penggunaan makanan ini menunjukkan kaitan yang tinggi dengan kitaran politik domestik Jepun. Maklumat daripada pegawai kerajaan yang tidak dinamakan yang dipetik oleh harian menunjukkan bahawa pelaksanaan dijadualkan pada April tahun depan, dengan tujuan utama untuk membolehkan parti pemerintah menyelesaikan pelaksanaan dasar sebelum pilihan raya tempatan yang dijadualkan pada April 2027. Dari segi halangan pelaksanaan, mengekalkan kadar cukai pada 1% dan bukannya 0% mencerminkan kompromi pihak pembuat keputusan terhadap kos pengemaskinian infrastruktur runcit. Pengecualian sepenuhnya cukai penggunaan akan memerlukan penentukuran semula pada tahap kod asas terminal jualan di seluruh negara, manakala menetapkan kadar cukai kecil 1% boleh diselesaikan dengan cepat melalui pelarasan parameter dalam rangka sistem kawalan cukai sedia ada, memastikan keberkesanan pelaksanaan dasar. Pada masa ini, Pejabat Perdana Menteri Jepun dan jabatan kabinet berkaitan belum memberikan pengesahan rasmi mengenai pelaksanaan khusus ini.
Penilaian Kewangan dan Tekanan Hutang
Dalam sistem cukai penggunaan dua peringkat Jepun yang sedia ada, makanan dikenakan kadar cukai keutamaan 8%, manakala barangan dan perkhidmatan bukan asas lain dikenakan kadar standard 10%. Dalam konteks struktur populasi yang semakin tua, pendapatan cukai ini membentuk teras dana untuk perbelanjaan kebajikan sosial Jepun. Pelaksanaan pengurangan kadar cukai makanan secara menyeluruh selama dua tahun akan secara langsung melemahkan pendapatan tetap perbendaharaan. Penilaian oleh institusi pasaran menunjukkan bahawa tanpa sokongan sumber kewangan alternatif yang setara, tindakan memberi manfaat secara langsung ini akan memperluas defisit fiskal kerajaan. Jika langkah ini diluluskan dalam mesyuarat parti pemerintah dan pembangkang, nisbah hutang kerajaan Jepun yang sudah tinggi berbanding Keluaran Dalam Negara Kasar mungkin menghadapi risiko pengembangan struktur yang lebih lanjut, mencabar keupayaan pengurusan hutang Kementerian Kewangan.
Ekonomi Makro dan Mekanisme Penyaluran Permintaan Domestik
Dari sudut pandang operasi ekonomi makro, tuntutan dasar utama rancangan pengurangan cukai ini adalah untuk mengimbangi kenaikan harga yang menghakis kuasa beli sebenar penduduk. Sejak Januari tahun ini, kabinet Sanna Takahashi telah berusaha menggunakan alat fiskal untuk memulihkan keyakinan pengguna mikro. Makanan sebagai keperluan dengan keanjalan harga permintaan yang sangat rendah, penurunan kadar cukai dari 8% kepada 1% dapat menghasilkan kesan pelepasan aliran tunai yang segera dalam kalangan kumpulan pengguna yang paling luas. Jika kos hidup sebenar dapat dikurangkan, kecenderungan penggunaan marginal isi rumah mungkin pulih, memberikan sokongan kecairan jangka pendek kepada enjin permintaan domestik yang lemah. Namun, sama ada pemulihan penggunaan yang didorong oleh subsidi fiskal ini dapat diterjemahkan kepada pertumbuhan ekonomi dalaman jangka panjang masih bergantung kepada tahap pertumbuhan sebenar gaji dalam ekonomi sebenar.
Penetapan Harga Pasaran Bon dan Risiko Hubungan Aset
Jangkaan pengembangan fiskal paling langsung disalurkan ke pasaran kewangan melalui model penetapan harga aset hasil tetap. Data sejarah menunjukkan bahawa apabila Sanna Takahashi pertama kali mengemukakan rancangan pengurangan cukai ini pada Januari tahun ini, pasaran bon Jepun segera mencatatkan tekanan jualan yang ketara, dengan hasil bon kerajaan penanda aras meningkat dengan cepat. Kebimbangan pelabur terhadap asas kredit kedaulatan mengimbangi sebahagian daripada jangkaan pemulihan ekonomi. Jika perbincangan parlimen seterusnya memberi isyarat percepatan pelaksanaan, pasaran bon kerajaan Jepun mungkin perlu mengimbangi semula premium risiko bekalan hutang baru. Pada masa yang sama, dalam mekanisme hubungan aset silang, potensi kenaikan kadar faedah jangka panjang mungkin menimbulkan gangguan yang kompleks terhadap kadar pertukaran yen. Jika Bank of Japan mengekalkan pendirian monetari yang relatif neutral dalam menghadapi pengembangan fiskal, perubahan jangkaan perbezaan kadar faedah antara Jepun dan AS akan terus mendominasi volatiliti jangka pendek pasaran pertukaran asing.
