利润与营收双双超预期，沃尔玛逆势展现韧性
全球零售巨头沃尔玛公布的2025财年第三季度财报表现亮眼，无论营收还是利润均高于市场预测。在消费环境仍存压力、同行普遍面临增长放缓的背景下，沃尔玛维持积极势头，对全年业绩展望也随之上调，提振了投资者情绪。
财报发布后，该公司股价在周四盘中上涨超过6%，显示市场对其增长能力重新定价。
核心业务稳健推动增长，美国市场表现突出
沃尔玛美国业务继续成为公司增长的重要引擎。最新数据显示，美国地区客流量稳步提升，平均客单价也保持增长，带动同店销售额超预期增长。尽管零售行业面临消费者预算收紧与竞争加剧的双重挑战，但沃尔玛凭借价格优势、品类深度与配送体系持续扩大市占率。
食品杂货业务——占美国销售额六成以上——在本季度实现良好增长，公司将其归因于价格调整与配送体验改善，进一步增强了沃尔玛在必需品消费领域的竞争优势。
全年指引上调，展望更为积极
在营收持续扩张和利润表现稳健的支撑下，沃尔玛将本财年的增长预期上调。公司预计净销售额增速与调整后每股收益均将高于此前预测，显示其对未来季度保持信心。
虽然仓储会员体系旗下的山姆会员店增速略低于市场预期，但公司全球电子商务销售额同比增长超过25%，进一步验证沃尔玛数字化战略的成效。
管理层指出，未来资本支出占比将接近此前预估区间的上限，意味着公司仍将加大在电商、物流与数字基础设施方面的投入。
消费结构分化加剧，低收入群体承压明显
尽管整体业务表现强劲，管理层指出，不同收入群体的消费行为呈现分化。低收入消费者在高通胀背景下承受更大预算压力，消费增速放缓；而高收入家庭对沃尔玛的购物需求却持续增强。
公司财务团队强调，这种差异已持续数月，收入差距扩大亦可能对未来消费趋势造成结构性影响，需要保持密切观察。
领导层交接与战略方向引发关注
沃尔玛首席执行官麦克米伦日前宣布即将退休，现任沃尔玛美国区负责人弗纳将于明年初接任。在领导层交替之际，公司对外明确“科技驱动、以人为本”的长期规划不变，并进一步强化数字化运营、智能供应链与AI场景落地。
沃尔玛还确认将股票上市地点由纽约证券交易所转至纳斯达克，外界普遍认为这是其强化科技定位的标志性举措。
AI合作带来新增期待，战略转型持续加速
自宣布与OpenAI建立合作关系后，沃尔玛在AI应用方向引发更大关注。未来AI可能在物流优化、顾客推荐、智能采购等领域带来巨大价值。
弗纳表示，AI在零售场景的应用潜力巨大，例如自动生成购物清单、智能比价、预测性补货等技术将逐步落地，预计将成为推动未来业务增长的重要动力。
