Dengan berlanjutnya konflik di Iran, laporan kestabilan kewangan terkini oleh Bank of England telah memberi amaran kepada pasaran. Laporan tersebut bukan sahaja menumpukan pada logik inflasi di peringkat makro, malah memperincikan dengan mendalam mekanisme saling berkaitan di bawah tekanan melampau seperti kredit ekuiti persendirian, kewangan hartanah, serta rantaian bekalan teknologi.
Risiko Kredit Kredit Ekuiti Persendirian dan Institusi Kewangan Bukan Bank
Bank of England dalam laporannya menyebut secara terperinci tentang kes gagal bayar oleh institusi pinjaman cagaran profesional, Market Financial Solutions, sebagai penanda aras utama kelemahan pasaran kredit ekuiti persendirian. Sejak gagal bayar pada bulan Februari, jurang kewangan melibatkan bank-bank utama seperti Barclays dan Jefferies telah melebihi 1.3 bilion paun. Ini mencerminkan bahawa dalam persekitaran kadar faedah tinggi ditambah kejutan geopolitik, kredit kewangan bukan bank yang berkembang semasa era kadar faedah rendah kini menghadapi kemerosotan kualiti kredit yang serius. Walaupun ketika ini tahap hutang isi rumah dan perniagaan di UK masih rendah mengikut piawaian sejarah, laluan penyebaran risiko di pasaran yang tidak telus ini tetap menjadi fokus pengawalseliaan.
Penyebaran Rantaian Industri
Konflik geopolitik menyalurkan kesan kepada kestabilan kewangan melalui dua rantaian utama. Rantaian pertama adalah tenaga-kos: turun naik harga minyak mentah dan gas akibat peperangan Iran telah terus meningkatkan kos operasi pusat data AI dan pengeluaran semikonduktor. Bank of England berpendapat bahawa ini bukan sahaja melemahkan margin kasar syarikat teknologi, malah melalui jangkaan inflasi, ia turut menekan keupayaan penggunaan pasaran akhir. Rantaian kedua adalah gangguan pembekalan: sekatan terhadap pengangkutan bahan mentah dan komponen penting menjadikan rancangan pembangunan syarikat teknologi besar Amerika berisiko terhenti. Apabila tekanan rantaian industri ini memberi kesan ke pasaran skunder, kejatuhan premium penilaian akan menularkan kesan melalui portfolio aset dana lindung nilai global ke pasaran bon kerajaan UK.
Tekanan Tertunda Sistem Kewangan Hartanah
Bagi pasaran domestik UK, bank pusat melalui pemodelan menganggarkan bahawa sekiranya laluan kadar faedah terkini kekal tidak berubah, menjelang akhir tahun 2028, kira-kira 58% peminjam gadai janji akan selesai memperbaharui kontrak dan berdepan tekanan pembayaran yang lebih tinggi. Walaupun kenaikan kadar faedah kini lebih sederhana berbanding dua tahun kebelakangan, kenaikan kos tenaga yang menekan pendapatan boleh guna isi rumah menjadikan penampan sistem kewangan hartanah semakin menipis. Bagi institusi pinjaman cagaran profesional, peningkatan struktur dalam kos kredit kemungkinan akan mencetuskan lebih banyak kegagalan bayar, seterusnya menjejaskan kesihatan lembaran imbangan sistem perbankan.
