- Harga minyak mentah Brent untuk penghantaran Jun meningkat 2.1% kepada $110.55 setong, mencatatkan kenaikan hari ketujuh berturut-turut dan mencapai harga penutupan tertinggi sejak 7 April.
- Ketegangan geopolitik di Timur Tengah tidak menunjukkan tanda-tanda memudar, dan penutupan Selat Hormuz berterusan, menyebabkan laluan tenaga utama yang menyokong kira-kira 20% penggunaan minyak dan gas global berhadapan dengan risiko berhenti operasi yang ketara.
- DBS Group (D05:SP) menaikkan senario asas pasaran tenaga kepada keadaan gencatan senjata jangka panjang, meramalkan harga asas minyak mentah akan berlegar dalam julat lebar antara $100 hingga $125 setong.
Pelembapan Geopolitik dan Penilaian Semula Risiko Premium
Premium risiko dalam pasaran minyak mentah global sedang beralih daripada kejutan jangka pendek kepada norma struktur. Presiden AS Donald Trump menyatakan rasa tidak puas hati terhadap cadangan Iran untuk mengakhiri konflik, menyebabkan usaha diplomasi yang rapuh terhenti. Pihak Iran menyatakan bahawa rundingan program nuklear hanya boleh dimulakan setelah tindakan permusuhan dihentikan dan sengketa perkapalan di Teluk diselesaikan. Ketidakselarasan politik ini langsung memutuskan jangkaan pasaran untuk penurunan segera ketegangan. Refleksi di pasaran, minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) untuk penghantaran Jun naik $1.80 kepada $98.17 setong. Tanpa bukti jelas mengenai penyelesaian ketegangan, volatilitas tersirat dalam pasaran opsyen menunjukkan bahawa pedagang sedang membayar kos lindung nilai yang lebih tinggi untuk persekitaran harga minyak yang lebih tinggi dan berpanjangan.
Kesan Penutupan Fisik Selat Hormuz
Sebagai laluan tenaga terpenting dunia, gangguan di Selat Hormuz sedang membentuk semula keseimbangan bekalan dan permintaan pasaran fizikal. Selat ini setiap hari mengangkut kira-kira satu perlima daripada jumlah pengangkutan minyak dan gas dunia. Penutupan fizikal kini menampilkan konfrontasi dua arah: Iran mengehadkan laluan kapal dalam selat, manakala Amerika Syarikat mengekalkan sekatan ke atas pelabuhan Iran. Data sistem pengesanan kapal mengesahkan betapa seriusnya kebuntuan logistik ini, dengan enam kapal minyak Iran terpaksa berpatah balik akibat sekatan. Walaupun sebuah kapal pengangkut gas asli cecair milik Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) berjaya melepasi selat menuju Lautan Hindi, ini hanyalah kes terpencil dan tidak dapat meredakan kebimbangan sistemik pembeli global terhadap gangguan bekalan di kawasan pengeluaran utama Timur Tengah.
Konvergensi Harga Niaga Hadapan dan Harga Tengah yang Meningkat
Apabila pasaran fizikal semakin merasakan keketatan bekalan spot, kurva niaga hadapan pasaran minyak mentah sedang mengalami perubahan bentuk. Penganalisis pasaran kanan di Phillip Nova, Priyanka Sachdeva, menyatakan bahawa rundingan damai hanya di permukaan, manakala gangguan perkapalan yang berterusan adalah pemacu utama mengekalkan premium risiko minyak mentah pada tahap tinggi. Apabila logik perdagangan dalam pasaran kewangan semakin condong kepada keadaan genangan jangka panjang, premium minyak mentah spot mungkin akan terus melebar. Dengan kemunculan keperluan replenishment panic buyer fizikal, harga dalam pasaran niaga hadapan dan spot akan bersatu dengan lebih pantas, sekali gus meningkatkan keseluruhan harga asas penetapan harga minyak secara sistematik.
Risiko Limpahan Makro dalam Permainan Tenaga
Pembatasan bekalan di kawasan pengeluaran minyak Timur Tengah sedang menyebar ke kesan makroekonomi yang lebih meluas. Sekiranya harga minyak Brent stabil di atas $110 setong, risiko kebangkitan semula inflasi global yang kedua akan meningkat dengan ketara. Ini akan membatasi secara langsung ruang tindakan dasar monetari bank pusat di ekonomi utama, memaksa pembuat dasar untuk membuat pilihan sukar antara melindungi daripada inflasi import dan menyokong pertumbuhan ekonomi. Julat turun naik harga yang diramalkan oleh DBS Group ($100 hingga $125 setong) menunjukkan bahawa walaupun konflik tidak meningkat lagi, kos input tenaga yang tinggi akan secara beransur-ansur berubah menjadi tekanan operasi dalam sektor pembuatan dan logistik, seterusnya memusnahkan momentum pemulihan marginal dalam ekonomi global.
