- Kategori Penandaan: Dasar Bank Pusat | Pasaran Global
- Ahli Lembaga Eksekutif Bank Pusat Eropah (ECB), Isabel Schnabel, menyatakan bahawa mata wang stabil menimbulkan pelbagai risiko berpotensi terhadap kestabilan kewangan global dan penyaluran dasar monetari. Menetapkan euro digital (EUR) sebagai penanda mata wang awam adalah penyelesaian terbaik ECB.
- Ahli Lembaga Rizab Persekutuan (Fed), Christopher Waller, pada hari sebelumnya mengambil pendirian dasar yang bertentangan, dengan menyatakan bahawa pengembangan global mata wang stabil dapat meningkatkan pengaruh antarabangsa dolar (USD) dan dasar monetari Amerika Syarikat, serta menimbulkan keraguan kuat terhadap nilai sebenar mata wang digital bank pusat (CBDC).
ECB merancang untuk menghadapi cabaran struktur aset kripto swasta terhadap sistem mata wang fiat tradisional melalui inovasi teknologi asas dengan memajukan aplikasi runcit euro digital dan strategi penempatan tokenisasi mata wang bank pusat di peringkat borong.
Dasar Menunjukkan Risiko Sistemik Potensi Mata Wang Stabil
Ahli Lembaga Eksekutif ECB, Isabel Schnabel, dalam kenyataan awamnya memberi amaran jelas terhadap pertumbuhan mata wang stabil swasta. Schnabel menegaskan bahawa walaupun inovasi mata wang swasta ini dapat meningkatkan kecekapan dari segi teknologi, kesan negatif potensinya tidak boleh diabaikan. Penggunaan meluas mata wang stabil boleh meningkatkan risiko pengeluaran aset dalam sistem kewangan dan memperbesar kelemahan sistemik semasa tempoh kekangan kecairan. Masalah yang lebih utama ialah penyebaran mata wang stabil mungkin melemahkan keberkesanan penyaluran keputusan kadar faedah bank pusat kepada ekonomi sebenar, yang seterusnya memberi tekanan kepada kecekapan alat dasar monetari tradisional.
Perbezaan Kuasa Perbincangan Kecairan Merentasi Atlantik
Di sebalik strategi defensif ECB dalam mempersiapkan euro digital, terdapat persaingan tersembunyi antara bank pusat negara besar merentasi Atlantik mengenai kawalan asas aset digital. Schnabel menyebut bahawa penggunaan meluas mata wang stabil tanpa kawalan atau dengan kawalan lemah dalam penyelesaian antarabangsa mungkin akan mengukuhkan lagi kedudukan dominan dolar dalam sistem mata wang antarabangsa, yang seterusnya memberi tekanan kepada proses pengantarabangsaan euro. Namun, pandangan ini berbeza dengan kenyataan Christopher Waller dari Fed, yang menyatakan bahawa penyebaran mata wang stabil secara global sebenarnya menguntungkan dalam memperluas jangkauan dasar bank pusat Amerika Syarikat, dan oleh itu tidak perlu terlalu bimbang tentang kesan penggantiannya terhadap mata wang fiat tradisional.
Laluan Pelaksanaan Strategi Dua Jalur Euro Digital
Menghadapi persaingan dari sistem mata wang stabil swasta, ECB tidak hanya mengeluarkan larangan pentadbiran yang mudah, tetapi mempercepat pembinaan ekosistem mata wang digital berdaulatnya sendiri. Schnabel menekankan bahawa strategi jangka panjang ECB akan sangat bergantung pada struktur dua jalur: di satu pihak, memajukan euro digital untuk runcit sebagai penanda mata wang awam yang kukuh dalam sistem pembayaran runcit moden; di pihak lain, membangunkan mata wang bank pusat yang ditokenkan untuk borong bagi memenuhi keperluan penyelesaian kekerapan tinggi dan jumlah besar antara institusi kewangan dengan teknologi lejar teragih. Jika mata wang awam gagal mengikuti perkembangan teknologi tepat pada masanya, kawalan ke atas sistem penetapan harga pasaran dan kecekapan penyelesaian mungkin akan beralih kepada institusi swasta.
Pembahagian Manfaat Teknologi dan Pertarungan Pematuhan Masa Depan
Schnabel selanjutnya menjelaskan logik teknologi penting, iaitu kelebihan penyelesaian dan rentas sempadan yang ditunjukkan oleh mata wang stabil pada masa ini sepenuhnya berpunca daripada kemajuan teknologi lejar teragih asasnya, dan bukannya ciri aset alat ini atau penerbit swasta itu sendiri. Ini bermakna, bank pusat melalui peningkatan teknologi, sepenuhnya mampu menyediakan penyelesaian digital berdaulat yang sama efisien dan lebih selamat tanpa mengorbankan kestabilan kewangan. Dalam persekitaran ekonomi makro global yang rumit pada masa ini, jika piawaian pengawalseliaan mata wang stabil swasta tidak dapat mencapai keseragaman global, kedaulatan monetari ekonomi utama akan menghadapi cabaran penilaian semula marginal jangka panjang.
