- Data awal dari Indeks Pengurus Pembelian (PMI) S&P Global menunjukkan bahawa akibat daripada kejutan tenaga yang dicetuskan oleh konflik di Timur Tengah, indeks aktiviti komposit zon euro jatuh dengan ketara daripada 50.7 pada bulan Mac kepada 48.6 pada bulan April, melangkaui garis pertumbuhan dan kemerosotan, dan indeks harga input meningkat secara mendadak daripada 68.9 kepada 76.9.
- Menghadapi risiko potensi gangguan rantaian bekalan, pengeluar dalam sektor perkilangan di Jepun, India, dan kawasan lain menunjukkan fenomena peningkatan produksi yang ketara. Peningkatan output kilang di Jepun mencapai tahap paling tinggi sejak Februari 2014, menonjolkan ciri pengumpulan defensif.
- Asas makro global memperlihatkan perbezaan yang ketara, dengan tekanan pada industri pembuatan dan perkhidmatan tradisional, sementara sektor teknologi dan kewangan menunjukkan ciri anti kitaran. London Stock Exchange Group (LSEG:LN) menerima sokongan daripada peningkatan aktiviti perdagangan, dengan harga saham meningkat 2.20%.
Kejutan Tenaga Membentuk Semula Keadaan Perkilangan Global
Dengan konflik di Selat Hormuz dan Timur Tengah yang lebih luas terus berkembang, ekonomi global sedang menghadapi satu gelombang kejutan langsung dari segi bekalan tenaga. Data PMI terbaru dari S&P Global menggambarkan impak negatif kejutan ini terhadap aktiviti ekonomi makro. Zon euro, sebagai ekonomi yang sangat bergantung pada tenaga, menghadapi kesan paling ketara. Pada bulan April, nilai awal PMI komposit zon euro turun kepada 48.6, menunjukkan kembalinya aktiviti ekonomi ke zon pengecutan. Data yang lebih utama adalah perubahan mendadak dalam kos input, di mana indeks tersebut melonjak dari 68.9 kepada 76.9, mencerminkan kenaikan harga minyak mentah dan komoditi yang berkaitan telah dengan cepat diterjemahkan kepada kos pengeluaran industri. Pada masa yang sama, indeks sektor perkhidmatan yang dominan di zon euro juga tidak terlepas, jatuh daripada 50.2 kepada 47.4, jauh di bawah jangkaan pasaran sebanyak 49.8, menunjukkan bahawa harga tenaga yang tinggi mula memberi kesan berkurangan sebenar kepada permintaan pengguna akhir.
Gangguan Rantaian Bekalan Mencetus Peningkatan Produksi Defensif
Dalam konteks peningkatan kos tenaga, risiko gangguan fizikal pada rantaian bekalan global telah mendorong perubahan dalam pola tingkah laku perusahaan. Data makro menunjukkan fenomena paradoks: pengeluaran sektor pembuatan di kawasan tertentu seperti Jepun, India, UK, dan Perancis baru-baru ini mencatat tahap yang lebih tinggi. Sebagai contoh, output kilang di Jepun bukan sahaja tidak jatuh selaras dengan penurunan keadaan ekonomi global, malah menunjukkan pengembangan terkuat sejak Februari 2014. Analisis S&P Global menunjukkan bahawa fenomena ini pada dasarnya adalah langkah defensif oleh perusahaan. Disebabkan oleh kebimbangan tentang berlanjutannya gangguan koridor tenaga atau kekurangan bahan mentah, perusahaan menjalankan peningkatan produksi (Front-loading), iaitu mempercepatkan pengeluaran dan pengumpulan stok. Kemeriahan jangka pendek ini yang mengeksploitasi permintaan masa hadapan menyerupai kesan tergesa-gesa eksport sebelum kenaikan tarif pada masa lalu, memberi isyarat bahawa dalam beberapa suku mendatang, aktiviti ekonomi sebenar berkemungkinan mengalami tekanan serius daripada penurunan stok dan pengecutan output.
Sektor Teknologi dan Kewangan Memperlihatkan Ketahanan Anti Kitaran
Ketika ekonomi fizikal global berhadapan dengan tekanan inflasi dan penguncupan, sektor teknologi dan kewangan di pasaran modal memperlihatkan corak bebas yang ketara. Pelaburan modal yang berterusan dalam bidang kecerdasan buatan global berkesan menyeimbangkan kelemahan kitaran ekonomi makro. Sebagai contoh, Korea Selatan memperoleh keuntungan daripada peningkatan mendadak eksport cip memori berprestasi tinggi, mencapai kadar pertumbuhan ekonomi terpantasnya dalam hampir enam tahun pada suku terakhir. Industri kewangan juga menemui peluang penghasilan dalam ketidakpastian makro. Kerumitan situasi geopolitik secara langsung meningkatkan volatilitas tersirat dalam bidang aset rentas, sehingga mengakibatkan peningkatan volume dagangan. London Stock Exchange Group (LSEG) menjangkakan pertumbuhan pendapatan tahunan akan mencapai batas atas panduan yang ada, di atas dasar pendapatan suku pertama yang mencecah tahap tertinggi dalam sejarah. Pemisahan struktur ini menunjukkan bahawa enjin pertumbuhan ekonomi global kini dipusatkan dengan tinggi ke arah bidang penuhidigitan dan kewangan, manakala industri yang bergantung kepada rantaian bekalan fizikal tradisional menghadapi penilaian semula estetik.
Jangkaan Pertumbuhan Disemak Semula dan Penilaian Semula Kelekatan Inflasi
Perubahan cepat dalam persekitaran makro sedang memaksa institusi berwibawa antarabangsa untuk menilai semula trajektori ekonomi jangka panjang dan sederhana. Dana Kewangan Antarabangsa (IMF) minggu lalu telah mengurangkan jangkaan pertumbuhan ekonomi global kepada 3.1%, dan menunjukkan bahawa jika campur tangan konflik geopolitik berpanjangan, kebarangkalian kemelesetan ekonomi global akan meningkat secara marjinal. Pembolehubah makro yang paling mendesak kini ialah kebangkitan semula inflasi. Dengan kenaikan kos bahan bakar, kenaikan harga pengguna di Amerika Syarikat pada bulan Mac telah mencapai tahap tertinggi dalam hampir empat tahun, keseluruhan inflasi di United Kingdom dan zon euro juga menunjukkan tren peningkatan. Walaupun inflasi teras yang tidak mengambil kira tenaga dan makanan belum menunjukkan lonjakan pada tahap yang sama, jika harga tenaga kekal tinggi, kesannya terhadap gaji dalam sektor perkhidmatan dan harga teras akan sulit untuk dielakkan. Ini akan menyebabkan bank pusat utama di seluruh dunia terperangkap dalam dilema dasar monetari yang lebih mendalam: dalam kitaran penguncupan ekonomi, mungkin terpaksa mengekalkan kadar faedah pembatasan bagi mengetatkan jangkaan inflasi.
