Bitcoin berdepan beberapa pemangkin pasaran minggu ini: keputusan kadar faedah bank pusat utama, data inflasi AS dan luput opsyen bernilai besar. Fed dijangka mengekalkan kadar pada Rabu, tetapi jangkaan kenaikan pada Disember masih tinggi. Indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi (PCE) yang diumumkan pada Khamis boleh mengubah jangkaan itu, manakala kira-kira AS$10.97 bilion opsyen Bitcoin di Deribit akan luput pada Jumaat.
Pada 25 Oktober, Bitcoin didagangkan pada AS$80,472, lebih rendah berbanding paras melebihi AS$86,000 yang dicapai pada awal Oktober. Pertemuan antara jangkaan kadar faedah makroekonomi dan kedudukan derivatif menjadikan minggu ini petunjuk penting terhadap perubahan selera risiko pasaran.
Fed dijangka kekalkan kadar, tetapi jangkaan kenaikan Disember kekal tinggi
Data CME FedWatch menunjukkan pasaran meletakkan kebarangkalian 90.6% bahawa Fed mengekalkan kadar pada mesyuarat 28 Oktober, berbanding 9.4% untuk kenaikan. Sebulan lalu, kebarangkalian kenaikan pada minggu ini pernah mencecah 64.2%. Pada September, Fed menaikkan kadar penanda aras kepada 3.75% hingga 4.00% — kenaikan pertama sejak 2023.
Jangkaan bahawa Fed akan berhenti seketika minggu ini tidak bermakna pasaran melihat kitaran pengetatan sudah berakhir. FedWatch meletakkan kebarangkalian kenaikan kadar pada Disember sebanyak 68%. Dalam tinjauan terhadap 100 ahli ekonomi, kesemua responden menjangkakan kenaikan ketika itu. Mesyuarat Fed seterusnya dijadualkan pada 8 hingga 9 Disember.
Yardeni Research berpandangan bahawa walaupun jawatankuasa mempunyai alasan untuk menaikkan kadar minggu ini, tindakan itu mungkin ditangguhkan kerana pilihan raya pertengahan penggal AS pada 3 November semakin hampir. Pengerusi Fed Kevin Warsh dijangka menjawab soalan media pada Rabu, pukul 2.30 petang waktu Timur AS. Kenyataan selepas mesyuarat akan membantu pasaran menilai sama ada jeda ini bersifat sementara atau menandakan perubahan pada hala tuju dasar seterusnya.
Jangkaan kadar faedah mempengaruhi kos pinjaman dan pengagihan dana antara tunai, bon, saham serta aset kripto. Jika pasaran menjangkakan kadar kekal tinggi lebih lama, aset berisiko mungkin menghadapi tekanan. Namun, reaksi harga tidak semestinya seiring dengan arah kenaikan kadar kerana jangkaan dasar sering diambil kira lebih awal.
Data PCE AS boleh mengubah unjuran inflasi dan kadar
Indeks harga PCE yang akan diumumkan pada Khamis ialah ukuran inflasi yang diberi perhatian oleh Fed. Ahli ekonomi menjangkakan harga meningkat 3.7% tahun ke tahun, melebihi sasaran Fed sebanyak 2% dan kadar 3.4% pada Ogos. Pada masa sama, pasaran menjangkakan ekonomi AS berkembang 3.2% pada suku ketiga, berbanding 2.2% pada suku sebelumnya. Inflasi yang masih meningkat bersama jangkaan pertumbuhan lebih kukuh menjadikan hala tuju dasar Fed lebih menjadi perhatian.
Pasaran bon turut menunjukkan tekanan kadar. Hasil bon Perbendaharaan AS 10 tahun ditutup pada Jumaat hampir 5%, selepas mencecah 5.33% pada 14 Oktober. Hasil ini mempengaruhi kos pinjaman, termasuk kadar gadai janji. Bacaan PCE yang lebih tinggi daripada jangkaan boleh mengukuhkan pertaruhan pasaran terhadap kenaikan kadar pada Disember; bacaan lebih rendah pula boleh mengurangkan jangkaan itu.
Bitcoin sebelum ini bertindak balas secara berbeza terhadap perubahan jangkaan kadar. Antara Mei hingga Jun tahun ini, Bitcoin merosot daripada kira-kira AS$82,000 kepada sekitar AS$60,000 apabila harapan terhadap penurunan kadar semakin pudar. Namun, selepas Fed menaikkan kadar pada September, Bitcoin naik daripada kira-kira AS$75,350 kepada lebih AS$76,100 dalam beberapa minit. Pergerakan ini menunjukkan harga tidak ditentukan oleh satu tindakan dasar sahaja; jangkaan yang telah tercermin dalam pasaran dan isyarat dasar turut memainkan peranan.
Keputusan ECB dan Bank of Japan tambah ketidaktentuan aliran dana
Bank Pusat Eropah (ECB) akan mengumumkan keputusan kadar pada Khamis. Dalam tinjauan terhadap 73 ahli ekonomi, 70 menjangkakan kadar kekal pada 2.50%, sementara majoriti menjangkakan kenaikan pada Disember. Bank of Japan pula dijadual membuat keputusan pada Jumaat. Kadar semasanya ialah 1.25%, paras tertinggi sejak 1995.
Perubahan kadar di Jepun diperhatikan pelabur global kerana yen telah lama menjadi sumber pembiayaan berkos rendah. Sesetengah pelabur meminjam yen untuk membeli aset lain, termasuk aset kripto. Jika kos pembiayaan yen terus meningkat, kedudukan dagangan sedemikian mungkin disusun semula. Namun, sama ada pelabur akan menutup kedudukan dan kesan sebenar terhadap Bitcoin bergantung pada kedudukan pasaran serta perubahan jangkaan dasar.
Opsyen Bitcoin Deribit bernilai AS$10.97 bilion luput Jumaat
Kira-kira AS$10.97 bilion opsyen Bitcoin di Deribit akan luput pada Jumaat, pukul 4 pagi waktu Timur AS. Kontrak itu mewakili kira-kira 35% daripada keseluruhan kepentingan terbuka Bitcoin di platform tersebut dan merupakan luput terbesar dalam kalendar Deribit. Opsyen memberi hak kepada pedagang untuk membeli atau menjual pada harga yang ditetapkan sebelum tarikh tertentu, tetapi luput berskala besar tidak bermakna harga spot semestinya bergerak ke satu arah.
Jumlah opsyen beli hampir dua kali ganda jumlah opsyen jual. Pertaruhan tunggal terbesar melibatkan kira-kira 19,950 Bitcoin pada paras sasaran AS$95,000. Berdasarkan harga AS$80,472 pada Ahad, Bitcoin perlu meningkat sekitar 18% dalam tempoh lima hari untuk mencapai paras itu. Sebaliknya, data Deribit menunjukkan bahawa jika harga berada pada AS$78,000 ketika luput, sebahagian besar kontrak berkaitan berkemungkinan tamat tanpa nilai.
Data dan mesyuarat minggu ini akan mempengaruhi jangkaan pasaran terhadap dasar pada Disember. Hasil luput opsyen pula bergantung pada harga ketika kontrak tamat dan struktur kontrak berkenaan. Mesyuarat seterusnya Fed, ECB dan Bank of Japan masing-masing dijadualkan pada 8 hingga 9 Disember, 17 Disember dan 18 Disember. Pasaran kini meletakkan kebarangkalian kenaikan kadar melebihi 70% bagi ketiga-tiga mesyuarat itu.