- Pedagang menyesuaikan kedudukan sebelum tarikh akhir laluan Selat Hormuz yang ditetapkan oleh AS terhadap Iran. Pound sterling kepada dolar AS (GBP/USD) meningkat sedikit sebanyak 0.3% kepada 1.3278 dolar pada hari Selasa, menjauh dari paras terendah 1.316 dolar yang dicapai minggu lalu sejak November.
- Kos perkhidmatan di UK pada bulan Mac mencatatkan kenaikan terbesar bulan ke bulan sejak 2021, ditambah dengan jangkaan kenaikan harga oleh syarikat dalam tempoh 12 bulan akan datang, terus memberikan tekanan struktural kepada laluan pengurusan inflasi Bank of England (BOE).
- Meskipun pasaran pertukaran asing telah menyerap premium geopolitik dalam jangka pendek, Gabenor Bank of England, Andrew Bailey, memberi amaran bahawa penentuan harga dari sudut kenaikan kadar akibat kejutan perang mungkin terlalu awal, menyebabkan euro kepada pound sterling (EUR/GBP) meningkat sedikit sebanyak 0.1% kepada 0.8714 pound.
Pendedahan Tenaga dan Penetapan Harga Risiko Geopolitik
Dengan amaran akhir terhadap potensi serangan AS ke atas infrastruktur Iran semakin hampir, pasaran pertukaran asing Eropah sedang menilai semula keselamatan tenaga serantau. Sebagai sebuah ekonomi yang sangat bergantung kepada import tenaga luar, kadar tukaran pound UK adalah sangat sensitif terhadap gangguan dalam rantaian bekalan minyak dan gas dari Timur Tengah. Ketika ini, kenaikan kecil GBP kepada USD lebih berpunca daripada pembetulan teknikal selepas kejatuhan yang berlebihan sebelum ini, dan bukannya pembalikan asas makro yang mendalam. Data dari jabatan strategi pasaran Ebury menunjukkan, walaupun daya tahan kadar kecukupan tenaga UK sedikit lebih baik berbanding beberapa negara anggota utama EU, kelemahan fiskal awam secara keseluruhan sangat membatasi ruang penimbal fiskal terhadap kejutan dari segi bekalan luaran. Jika penutupan Selat Hormuz menjadi kebiasaan, peningkatan kos import tenaga yang mendadak tidak dapat dielakkan akan memberi tekanan jangka pertengahan kepada imbangan akaun semasa pound.
Pengurusan Jangkaan Bank Pusat dan Penilaian Semula Kadar Faedah
Dengan bayangan inflasi terimport yang dicetuskan oleh situasi di Timur Tengah, pasaran derivatif kadar faedah sebelum ini telah memasukkan jangkaan kenaikan kadar faedah defensif oleh Bank of England dengan terpaksa. Namun, panduan lisan terbaru oleh pihak atasan BoE sedang membetulkan harga agresif ini. Gabenor Andrew Bailey telah menyatakan dengan jelas bahawa tindakan menilai pra-kedudukan kenaikan kadar oleh pasaran untuk mengatasi kejutan ekonomi perang tidak mempunyai data sokongan yang mencukupi. Penambatan semula jangkaan ini secara langsung mempengaruhi kelebihan kadar faedah pound, menyebabkan kadar tukaran GBP kepada EUR terus tertekan sekitar 0.8714 pound. Analisis strategi forex oleh Commerzbank menunjukkan bahawa pada peringkat ini, sensitiviti pasaran forex terhadap jangkaan kadar faedah telah menurun dalam jangka pendek, tetapi dengan jangkaan pengetatan bank pusat semakin lemah, EUR kepada GBP mempunyai sokongan logik mikron bagi kenaikan selanjutnya dalam beberapa bulan akan datang.
Tekanan Inflasi dan Tinjauan Kadar Tukaran
Prestasi data ekonomi sebenar sedang memperumitkan dasar monetari. Tinjauan perniagaan terkini menunjukkan bahawa syarikat dalam sektor perkhidmatan UK pada bulan Mac menghadapi kenaikan kos yang paling ketara bulan ke bulan sejak 2021. Tekanan dari segi kos ini dengan cepat disalurkan ke bawah sepanjang rantaian bekalan, dan kajian dalaman BoE juga mengesahkan bahawa syarikat merancang untuk mempercepatkan kenaikan harga dalam tempoh 12 bulan akan datang. Sebagai teras utama ekonomi UK, peningkatan kelekatan inflasi dalam sektor perkhidmatan bermaksud bahawa pusat harga domestik sukar untuk kembali ke julat sasaran dengan cepat. Dalam keadaan resonans antara kejutan tenaga luar dan kenaikan harga dalam sektor perkhidmatan dalaman, jika data inflasi melantun melebihi jangkaan, ia akan memaksa pedagang kadar tukaran untuk menilai semula nilai intrinsik pound di bawah logik stagflasi, seterusnya mengehadkan ruang pembaikan penilaian GBP/USD ke atas.
