- Di pasaran pertukaran asing Eropah, pound sterling berbanding dolar AS dan euro kekal dalam julat turun naik yang sempit, terutamanya dipengaruhi oleh kebuntuan geopolitik Timur Tengah dan kesan limpahan turun naik harga tenaga.
- Proses rundingan berkaitan Iran terhenti dan konflik tempatan menunjukkan tanda-tanda peningkatan, kontrak utama niaga hadapan minyak mentah Brent didorong oleh kebimbangan bekalan, mencatat paras tertinggi lebih seminggu.
- Peserta pasaran telah membuat pelarasan marginal yang ketara terhadap jangkaan kenaikan kadar faedah Bank of England, pasaran pertukaran kadar faedah kini menetapkan harga kenaikan kadar faedah pertama sebanyak dua puluh lima mata asas ditangguhkan ke bulan September.
Perkembangan Situasi Geopolitik dan Penularan Harga Tenaga
Kekalutan konflik geopolitik di Timur Tengah sedang memberi kesan mendalam terhadap logik penetapan harga pasaran tenaga global. Perkembangan terkini menunjukkan rundingan AS-Iran tidak mencapai kejayaan yang ketara, dan geseran ketenteraan tempatan menjejaskan lapangan terbang Kuwait dan laluan sekitar Selat Hormuz. Didorong oleh premium risiko geopolitik ini, niaga hadapan minyak mentah Brent (BRN1!) meningkat sebanyak dua perpuluhan kosong lapan peratus dalam sehari, mencapai bahagian atas julat turun naik terkini. Memandangkan struktur ekonomi makro UK yang sangat bergantung kepada tenaga import, kenaikan kos bahan api global akan terus disalurkan kepada data inflasi domestik UK, seterusnya menimbulkan tekanan input yang tidak boleh diabaikan terhadap jangkaan pertumbuhan ekonomi makro.
Penilaian Semula Laluan Kadar Faedah Bank of England
Dalam konteks pembolehubah inflasi luaran yang semakin meningkat, pasaran telah menilai semula kitaran pengetatan dasar monetari Bank of England (BOE). Berbanding dengan jangkaan hawkish pada awal konflik Timur Tengah, pelabur institusi kini cenderung percaya bahawa Jawatankuasa Dasar Monetari akan mengambil pendekatan berhati-hati dan menunggu. Berdasarkan model penetapan harga terkini pasaran pertukaran kadar faedah semalaman pound sterling (OIS), pedagang menjangkakan kenaikan kadar faedah sebanyak dua puluh lima mata asas hanya akan berlaku pada mesyuarat dasar monetari bulan September. Untuk laluan dasar keseluruhan separuh kedua tahun ini, pasaran menjangkakan jumlah kenaikan kadar faedah sepanjang tahun ini akan kurang daripada dua kali, menunjukkan pertimbangan berhati-hati terhadap keseimbangan antara risiko penurunan pertumbuhan ekonomi dan ketahanan inflasi.
Julat Turun Naik Kadar Pertukaran Pound dan Pertimbangan Perbezaan Kadar Faedah
Pasaran kadar pertukaran bertindak balas secara relatifnya lembap terhadap pembolehubah makro di atas. Pound sterling berbanding dolar AS (GBP/USD) turun sedikit sebanyak kosong perpuluhan kosong lapan peratus, dengan harga terkini berlegar sekitar satu perpuluhan tiga empat empat tujuh, berada di tengah-tengah julat turun naik teknikal terkini. Pound sterling berbanding euro (EUR/GBP) pula turun sedikit sebanyak kosong perpuluhan kosong satu peratus, hampir tidak berubah pada kosong perpuluhan lapan enam tiga empat. Pasukan strategi makro SEB Bank Nordik menunjukkan bahawa jika perkapalan Selat Hormuz dapat kembali normal dalam jangka pendek, Bank of England akan mempunyai lebih banyak masa untuk menilai dasar. Jika inflasi teras yang tidak termasuk harga tenaga tidak menunjukkan lonjakan yang tidak dijangka, pendirian dasar yang tidak berubah mungkin akan memberi tekanan kepada pound dari segi perbezaan kadar faedah. Namun, jika konflik menunjukkan trend mereda, tekanan subsidi yang dihadapi oleh kewangan awam UK akan berkurangan dengan ketara, yang mungkin menjadi faktor sokongan berpotensi untuk trend jangka panjang pound.
Jangkaan Perbezaan Dasar Monetari Merentasi Atlantik
Perbezaan langkah dasar bank pusat utama global sedang membentuk semula aliran dana pasaran pertukaran asing. Berbanding dengan jangkaan kenaikan kadar faedah yang sederhana oleh Bank of England, pasaran secara meluas menjangkakan bahawa Bank Pusat Eropah (ECB) akan meneruskan kitaran pengetatan pada mesyuarat dasar monetari minggu depan. Pada masa yang sama, penunjuk ekonomi makro yang baru-baru ini diumumkan oleh AS menunjukkan daya tahan ekonomi yang kuat, ditambah dengan tekanan potensi kenaikan pusat inflasi, mendorong pelabur untuk mempercepatkan jadual kenaikan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan AS (Fed). Ketidakselarasan kitaran dasar monetari merentasi Atlantik ini, ditambah dengan turun naik sentimen risiko yang dibawa oleh risiko geopolitik, dijangka akan terus mendominasi pusat penetapan kadar pertukaran silang pound berbanding mata wang utama bukan AS dalam beberapa minggu akan datang.
