- Jangkaan inflasi awam di UK pada bulan Mei menunjukkan penurunan yang ketara. Menurut tinjauan bulanan terkini yang dijalankan oleh YouGov atas permintaan Citibank, jangkaan inflasi isi rumah di UK untuk tahun hadapan menurun daripada 5.0% pada April kepada 4.7%, semakin jauh daripada paras tertinggi baru-baru ini 5.4% yang dicapai pada bulan Mac.
- Sebagai penunjuk utama bagi Bank of England dalam menilai kesukaran untuk mengembalikan inflasi kepada sasaran 2%, jangkaan inflasi jangka panjang juga menunjukkan peningkatan pada bulan Mei, menurun daripada paras tertinggi sebelumnya 4.5% kepada 4.0%, menunjukkan kebimbangan pasaran terhadap kenaikan harga jangka panjang telah berkurangan.
- Walaupun data teras menunjukkan trend penurunan, jangkaan inflasi awam jangka pendek dan jangka panjang masih lebih tinggi daripada paras asas 3.3% dan 3.6% yang dicatatkan pada Februari, menunjukkan bahawa ingatan harga yang disebabkan oleh turun naik pasaran tenaga sebelum ini masih mempengaruhi penetapan harga psikologi pengguna.
Kejutan Tenaga dan Penilaian Semula Penetapan Harga Inflasi Jangka Pendek
Kebimbangan geopolitik baru-baru ini yang mencetuskan turun naik pasaran komoditi adalah pembolehubah utama yang mempengaruhi jangkaan inflasi awam di UK. Sebelum ini, gangguan perkapalan di Selat Hormuz telah menyebabkan harga minyak mentah antarabangsa meningkat sekitar 50%, dan kejutan bekalan dari segi tenaga ini secara langsung mempengaruhi harga bahan bakar dan barangan asas di UK. Apabila pengguna menghadapi tekanan kenaikan harga bil tenaga dan runcit, mereka dengan cepat menyesuaikan jangkaan penetapan harga inflasi jangka pendek mereka. Penurunan sementara dalam data jangkaan bulan Mei ini menunjukkan bahawa gelombang pertama kejutan harga tenaga sedang secara beransur-ansur diserap oleh pasaran, dan jangkaan pengguna terhadap kenaikan harga runcit yang berterusan menunjukkan pelonggaran marginal.
Jangkaan Inflasi Jangka Panjang dan Penetapan Dasar Bank Pusat
Bank of England sangat memberi perhatian kepada jangkaan inflasi jangka panjang awam dan perniagaan semasa merumuskan dasar monetari, untuk mengelakkan risiko kenaikan spiral gaji dan harga yang disebabkan oleh jangkaan inflasi yang tidak terkawal. Jangkaan inflasi jangka panjang menurun daripada 4.5% kepada 4.0%, memberikan sokongan data makro kepada Jawatankuasa Dasar Monetari, menunjukkan bahawa kenaikan harga jangka pendek yang disebabkan oleh peristiwa luar belum mengubah kepercayaan awam terhadap kestabilan harga jangka panjang secara struktural. Ahli ekonomi Citibank, May Rostom dan Callum McLaren-Stewart, dalam laporan penyelidikan mereka menunjukkan bahawa tekanan kenaikan harga semasa dijangka akan reda dengan cepat dan tidak akan memberi kesan merosakkan yang berpanjangan kepada ekonomi makro UK, terutamanya dalam senario di mana pihak berkaitan seperti AS dan Iran mungkin mencapai perjanjian, tekanan inflasi import dijangka akan berkurangan secara sistematik.
Sentimen Pengguna dan Penularan Asas Makro
Tinjauan sampel yang dijalankan oleh YouGov pada 20 hingga 21 Mei terhadap 2030 orang dewasa di UK mencerminkan persepsi sebenar subjek mikro dalam persekitaran makro yang kompleks. Walaupun nilai jangkaan keseluruhan telah mereda berbanding paras ekstrem pada bulan Mac, tahap mutlak masih berada pada paras yang agak tinggi, yang mencerminkan bahawa pendapatan boleh guna sebenar penduduk masih tertekan. Dalam konteks kos hidup yang secara keseluruhan tinggi, kecenderungan simpanan pencegahan pengguna mungkin berterusan, seterusnya menekan permintaan akhir untuk barangan bukan keperluan. Penyesuaian tingkah laku pengguna yang dipandu oleh jangkaan inflasi ini akan secara tidak langsung mempengaruhi momentum permintaan domestik UK pada separuh kedua tahun ini dan prestasi data jualan runcit.
Pembolehubah Prospektif Laluan Dasar Monetari
Peningkatan marginal dalam data tinjauan jangkaan inflasi sedikit sebanyak melegakan tekanan dua kali ganda Bank of England dalam mengimbangi penindasan inflasi dan mengekalkan operasi ekonomi yang stabil. Walau bagaimanapun, kerana data semasa masih jelas lebih tinggi daripada paras awal suku pertama, ruang penyesuaian dasar monetari masih terhad secara objektif. Peserta pasaran akan terus memantau kadar pertumbuhan gaji pasaran buruh dan prestasi ketahanan inflasi teras sektor perkhidmatan. Jika data inflasi teras seterusnya menunjukkan pemulihan, atau jika rantaian bekalan tenaga global sekali lagi menghadapi risiko gangguan, penilaian semula laluan penetapan kadar faedah asas Bank of England mungkin berlaku. Sebaliknya, jika data jangkaan dapat meneruskan trend penurunan dan secara beransur-ansur mendekati sasaran dasar 2%, ia akan menyediakan syarat ekonomi yang lebih mencukupi untuk tetingkap penyesuaian dasar masa depan.
