Selepas perang Iran meletus, logik emas sebagai tempat perlindungan aset telah mengalami perubahan besar. Pasaran kewangan menyaksikan bahawa apabila tekanan sebenar datang, emas tidak menjadi tempat perlindungan bagi pelabur, tetapi sebaliknya, kerana keupayaannya untuk dicairkan dengan baik, ia telah menjadi sumber tunai bagi institusi. Sejak perang bermula, harga emas merosot 15%, yang memecahkan pemahaman tradisional bahawa lebih besar risiko, lebih tinggi harga emas. Penganalisis berpendapat bahawa pasaran semasa sedang mengulangi skrip ketegangan kecairan dalam sejarah, dan peranan emas di dalamnya adalah sebagai alat pelonggaran risiko dan bukan sasaran perlindungan.
Latar Belakang Dasar
Bank-bank pusat global, sebagai peserta institusi paling penting dalam pasaran emas, logik pengagihan aset mereka kini longgar kerana keperluan semasa. Sekatan Barat dan pembekuan rizab mata wang asing telah memacu lonjakan penambahan emas selama tiga tahun, tetapi krisis tenaga semasa memaksa negara-negara menjadikan rizab emas sebagai takungan menghadapi kesulitan pembayaran semasa. Data dari WGC menunjukkan bahawa meskipun jumlah pegangan emas bank pusat menyumbang satu perlima dunia, kadar pembelian pada bulan Januari telah menurun dengan ketara. Perubahan ini mencerminkan perubahan tanggungjawab gabenor bank pusat dalam pengurusan kekayaan negara: menjamin keselamatan rizab sambil memenuhi peningkatan besar dalam perbelanjaan fiskal di bawah persekitaran perang.
Reaksi Pasaran
Jangkaan pasaran terhadap prospek masa depan emas menjadi lebih rasional. Sinyal baru-baru ini dari Poland dan Turki menunjukkan bahawa tarikan emas sebagai cagaran atau aset dijual terus semakin meningkat. Ini bermakna lengkung penawaran dan permintaan emas akan menjadi lebih kompleks. Prestasi harga emas di masa depan akan bergantung pada persaingan antara premium risiko geopolitik dan keperluan kecairan bank pusat. Dalam latar belakang di mana permintaan fizikal tidak dapat mengimbangi jualan oleh institusi, emas akan memasuki fasa baru turun naik yang lebih luas.
