Pada mesyuarat pertama Fed pada tahun 2026, mereka memilih untuk terus "menunggu". Dalam konteks tempoh Powell sebagai pengerusi hampir berakhir, bahasa Fed dan kenyataan pengerusinya menunjukkan isyarat yang sama: walaupun masih ada ruang untuk penurunan kadar faedah pada masa depan, kadarnya mungkin lebih perlahan dan lebih lewat daripada yang dibayangkan pasaran sebelum ini.
Keputusan Mesyuarat: Mengekalkan Kadar Faedah Tidak Berubah, Namun Terdapat Dua Suara Menentang
Menurut kenyataan yang diumumkan oleh Fed pada 28 Januari, Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) mengekalkan julat sasaran kadar faedah dana persekutuan pada 3.5%-3.75% tidak berubah. Keputusan undian adalah 10 menyokong, 2 menentang, di mana dua penentang mencadangkan untuk menurunkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas pada mesyuarat ini.
Dalam aspek operasi, arahan pelaksanaan Fed juga memperincikan tentang operasi pasaran terbuka berdasarkan julat sasaran ini mulai 29 Januari dan mengekalkan tetapan kadar alat dasar yang berkaitan.
Bahasa Kenyataan: Pertumbuhan "Lebih Stabil", Inflasi "Masih Tinggi"
Dalam kenyataan dasar ini, Fed menggambarkan ekonomi sebagai berkembang pada kelajuan "kukuh", serta menyebut kadar pertumbuhan pekerjaan yang rendah dan kadar pengangguran menunjukkan tanda stabilisasi; manakala inflasi dinyatakan sebagai "masih tinggi".
Kombinasi ini bermaksud: di satu pihak, pertumbuhan tidak perlahan, di pihak lain, inflasi belum cukup "bersih" untuk menurun, memberikan alasan kepada Fed untuk memperpanjang tempoh pemantauan - menunggu data sebelum memutuskan sama ada untuk terus menyesuaikan jalur kadar dasar.
Kenyataan Powell: Polisi Mendekati Neutral, Inflasi Menurun Masih Memerlukan Masa
Dalam sidang media selepas mesyuarat, Powell menyatakan nada yang lebih positif tentang asas ekonomi: penggunaan dan pelaburan korporat masih berdaya tahan, produktiviti bertambah baik, dan sebahagian tenaga pertumbuhan berkaitan pelaburan awal AI; namun beliau juga menunjukkan tekanan yang lebih ketara pada kumpulan berpendapatan rendah, dan struktur penggunaan bergerak kepada "pilihan yang lebih murah".
Menyentuh inflasi, Powell menganggap kadar inflasi masih di sekitar 3%, jauh lebih tinggi daripada sasaran jangka panjang 2%; beliau menyebut kesan kenaikan tarif terhadap harga barangan, sambil menekankan tren penurunan inflasi perkhidmatan masih berterusan, serta menyatakan "menaikkan kadar" bukanlah senario asas.
Variabel Pasaran dan Politik: Pemilihan Pengganti, Jadual Masa Penurunan Kadar dan Perbincangan Kebebasan Meningkat
Kerana tempoh jawatan Powell sebagai pengerusi akan berakhir musim bunga ini, sensitiviti pasaran terhadap "siapa pengerusi seterusnya, gaya polisi yang lebih hawk atau dovish" meningkat. Laporan Reuters menunjukkan bahawa Presiden AS Trump dijangka akan mengumumkan calon pengerusi Fed pilihannya, dan penyusunan kakitangan berkaitan juga membuat orang luar lebih mementingkan kebebasan Fed dan arah dasar masa depan.
Dalam penetapan kadar faedah, sesetengah pelabur cenderung bertaruh bahawa penurunan kadar seterusnya akan berlaku pada jendela masa yang lebih jauh: iaitu setelah Fed memerhati imbangan semula inflasi dan pekerjaan, sebelum memutuskan untuk menyambung semula penurunan kadar faedah.
