- Hasil pulangan bon kerajaan Jepun 10 tahun meningkat 7.5 mata asas kepada 2.775% pada hari Isnin, mencapai 2.800% dalam dagangan harian, tahap tertinggi sejak Oktober 1996.
- Gelombang penjualan bon kedaulatan global dan kenaikan harga minyak akibat situasi Timur Tengah telah meningkatkan jangkaan inflasi global, dengan hasil pulangan penanda aras AS dan zon euro turut meningkat.
- Kemungkinan kenaikan kadar faedah oleh Bank of Japan (BOJ) pada bulan Jun semakin meningkat, sementara berita mengenai rancangan kerajaan Jepun untuk menyediakan bajet tambahan menambah kebimbangan terhadap bekalan bon jangka panjang.
Ciri-ciri Pergerakan Keseluruhan Keluk Hasil
Penjualan pasaran bon kerajaan Jepun (JGB) baru-baru ini menunjukkan ciri-ciri keseluruhan keluk. Selain bon penanda aras 10 tahun, hasil pulangan bon 5 tahun meningkat 3.5 mata asas kepada 2.020%, mencapai paras tertinggi sejarah 2.025% dalam dagangan harian. Di bahagian jangka panjang, menurut data dari Japan Bond Trading Company, hasil pulangan bon 20 tahun juga meningkat dengan ketara sebanyak 9.5 mata asas kepada 3.735%, mencatat rekod tertinggi sejak Ogos 1996. Keluk hasil yang semakin curam mencerminkan penilaian semula pasaran terhadap ketahanan inflasi dan potensi kitaran pengetatan. Jika harga tenaga global kekal tinggi, tekanan inflasi import dalam negara Jepun mungkin akan terus menaikkan kadar faedah pusat.
Jangkaan Dasar dan Faktor Gangguan Fiskal
Selepas mesyuarat April, Bank of Japan mengekalkan kadar faedah tidak berubah, dan pendirian dasar dalam panduan ke hadapan mereka ditafsirkan oleh pasaran sebagai cenderung hawkish. Pada masa ini, para pedagang sedang giat bertaruh pada kemungkinan kenaikan kadar faedah dalam mesyuarat dasar monetari bulan Jun. Selain itu, faktor gangguan marginal datang dari sisi fiskal. Terdapat berita bahawa kerajaan Jepun merancang untuk memperkenalkan bajet tambahan bagi menangani kos bahan api yang tinggi, langkah ini menimbulkan kebimbangan pasaran terhadap peningkatan jumlah terbitan bon dan disiplin fiskal, seterusnya meningkatkan tekanan kenaikan hasil dari segi penawaran dan permintaan.
Pandangan Institusi dan Logik Penetapan Harga Pasaran
Kesan saling berkaitan pasaran bon global jelas kelihatan dalam turun naik kali ini. Pada hari Jumaat lalu, hasil pulangan bon AS melonjak ke paras tertinggi setahun akibat kebimbangan inflasi dan premium geopolitik, sementara hasil pulangan bon Itali dan Jerman juga menunjukkan trend peningkatan serentak. Ataru Okumura, ahli strategi kadar faedah kanan di SMBC Nikko Securities, menyatakan bahawa tekanan kenaikan sedang merebak dari pasaran Jepun dan UK ke AS dan zon euro. Institusi ini berpendapat, walaupun berita bajet tambahan mempercepatkan penjualan, memandangkan skala spesifiknya belum ditetapkan, reaksi penetapan harga pasaran bon jangka panjang dalam jangka pendek mungkin mengandungi elemen diskaun berlebihan.
